商汤股价暴跌8%！国泰君安证实员工被带走，内幕交易涉及哪家公司引关注

3月12日消息，3月10日，彭博援引知情人士报道称，香港有关当局突击搜查了中信证券香港子公司及国泰君安国际香港办公室，针对两家公司股票资本市场（ECM）业务部门展开行动，并带走至少一名高级主管协助调查。

ECM业务主要负责股权融资，如新股发行、配股、供股、可转债等。起初分析认为事件或与港股新股发行乱象相关，但后续证实实则涉及配股引发的内幕交易。

3月12日早间，国泰君安国际发布公告，确认港证监和廉政公署到访公司香港主要营业地点执行搜查令，带走部分文件，一名非董事会成员雇员被廉署拘留。

当日中午，廉政公署与港证监联合宣布，3月10日至11日开展代号“熔断（Fuse）”的行动，打击内幕交易及贪污行为，搜查14处地点，逮捕6男2女（年龄35至60岁），包括两家持牌证券公司、一家持牌对冲基金管理公司的高阶管理人员及一名中间人。

公告显示，持牌证券公司高级行政人员涉嫌收受持牌对冲基金超400万元贿赂，获取香港上市公司股份配售前的内幕消息；对冲基金则通过卖空相关股票或建立空头头寸，在配股消息落地股价下跌后，非法获利3.15亿美元（近25亿港元）。

据香港知情人士透露，涉事对冲基金为Infini Capital Management Ltd.，陈倩雯也卷入其中。该机构专注泛亚市场另类投资，创始人托尼·陈（Tony Chin，钱涛）曾任职摩根士丹利和汇丰银行，2011年起在内地开展交易，2015年进军离岸市场，2023年引入外部资金，同时是多家TMT初创企业的大股东及董事。

市场关注焦点集中在中信证券或国泰君安参与配股、被Infini Capital提前做空的上市公司。金石杂谈统计Wind数据发现，近一年中信证券与国泰君安共同参与承销配股的公司有商汤、佑驾创新、晶泰控股、一脉阳光、优必选（优必选和一脉阳光各两次），国泰君安与招银国际9月也曾参与商汤配售。

这6只股票中，近60日跌幅较大的仅一脉阳光（52%）；年初至今，佑驾创新跌17%，优必选跌15%。

2025年以来，无极资本以独家认购方式参与多家港股上市公司H股配售，包括黑芝麻智能、范式智能、微盟集团、协鑫科技、商汤、中国儒意等。香港分析师指出，无极资本或通过做空某只股票，再以配股方式回购套利。

其中，商汤和微盟的主承销商为中信里昂和国泰君安。受事件影响，商汤科技当日暴跌8%，2月23日以来累计跌幅达23.8%，微盟跌幅有限。

商汤是否为内幕交易涉及的股票？查询显示，商汤7月配股前股价长期低位徘徊，配股后涨幅近翻倍，消息前下跌不明显，有待进一步求证。

12月18日商汤再度配股，配股前一个半月股价暴跌超35%，但承配人名单未公布，涉及17.5亿股，对应市值33.08亿港元。

其他股票方面：佑驾创新11月25日配股前股价下跌，配股后持续下行，无极资本参与难获利；晶泰控股8月29日配股前股价上涨，配股后继续上涨，不符合做空条件；一脉阳光股价持续下跌，无盈利空间；优必选11月25日配股前一个半月跌幅超30%，做空利润丰厚；微盟集团9月18日配股前股价拉升，配股后暴跌，无极资本参与难获利；范式智能7月17日配股前后股价均拉升；中国儒意8月1日配股前涨幅显著，配股后阴跌，均不符合做空套利逻辑。

综上，商汤科技（12月配股）和优必选（11月配股）存在Infini Capital通过内幕交易做空获利的可能，但目前无法确认无极资本是否参与。事件仍需进一步观察，静待市场揭晓答案。