特朗普“不惜一切”言论引发全球股债双杀

本文源自微信公众号“华尔街见闻”，作者为见闻君，原标题是《特朗普“不惜一切”！全球股债齐崩》

在高度不确定性的笼罩下，全球金融市场再次面临压力。

周二，MSCI亚太指数最大跌幅达2.5%，创下自今年4月以来最差的两日累计下跌纪录。

日本和韩国股市集体大幅收跌。日经225指数收盘下跌3.1%，日本东证指数下跌3.2%，韩国综合指数收盘暴跌7.2%，创下2024年8月5日以来的最大单日跌幅。

恐慌情绪蔓延至欧美市场，美股和欧股期货同步下行。澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘下跌1.3%，报9077.30点。

更值得警惕的是，作为避险资产的债市也遭遇抛售，从悉尼到东京，政府债券被广泛抛售。全球债券指标周一单日下跌0.8%，创下5月以来的最大单日跌幅。

美国总统特朗普誓言在伊朗问题上“不惜代价”，这一表态推动了新一轮股票抛售潮，能源价格持续攀升，而海湾地区的地缘安全局势正逐渐演变成影响全球经济的系统性风险。

中东战火重燃，国债市场的传统避险逻辑正在瓦解。一股新的“滞胀之风”正席卷全球经济，其最终影响将取决于冲突的持续时间和扩散范围。

亚太股市领跌，美欧期货跟进

周二亚太股市全面下跌，MSCI亚太指数周二一度下跌2%，日经225指数跌幅扩大至3%，丰田汽车、索尼跌幅超过6%。韩国首尔综指日内暴跌7%，现代汽车跌近12%，SK海力士跌超11%。

美股期货同步走低，纳斯达克100指数期货跌幅扩大至1%。标普500指数期货下跌0.7%。布伦特原油在周一暴涨逾7%后，进一步逼近每桶80美元关口。

此次冲击叠加了市场已有的脆弱性：冲突爆发前，全球股市估值已处于高位，人工智能大规模资本支出的可持续性也受到质疑。油价飙升引发的通胀担忧进一步削弱了市场对美联储年内多次降息的预期，市场对首次降息的定价已推迟至9月，对2026年完成第三次降息的预期也在消退。

悉尼Van Eck Associates Corp.跨资产投资策略师Anna Wu表示：“特朗普说‘不惜一切代价’，升级了围绕伊朗的言论，这延长了波动性冲击。”

尽管市场短期波动加剧，高盛首席亚太区股票策略师Timothy Moe在接受媒体采访时表示，中东局势可能成为市场“早该到来的技术性调整”的催化剂，但从战略角度看，这反而是布局亚洲资产的机会，因为该地区的基本面依然具有建设性。

Vantage Point Asset Management首席投资官Nick Ferres认为，市场周一的走势似乎预设了冲突持续时间较短，“但这一判断或许过于乐观。”他同时指出，冲突爆发前，市场已对AI资本支出的可持续性、技术颠覆性及其融资方式感到忧虑。

Farringdon Asset Management集团首席投资官Ana Isabel Gonzalez Encinas表示，市场的核心问题在于冲突持续时长——究竟是短暂的风险溢价冲击，还是将开始拖累企业资本支出和招聘决策的长期震荡。

债市也崩了

中东战火重燃，国债市场的传统避险逻辑正在瓦解。通胀担忧重新主导全球固定收益市场，从悉尼到东京，政府债券遭到广泛抛售。

美国、日本、澳大利亚、新西兰、韩国和印度尼西亚国债本周均出现亏损。

彭博全球债券指标周一单日下跌0.8%，创下去年5月以来的最大单日跌幅。

美国10年期国债收益率周一飙升10个基点，澳大利亚10年期国债收益率周二最多跳升12个基点至4.75%，日本10年期国债收益率周二上行6个基点。

澳大利亚央行行长Michele Bullock表示，央行对中东冲突可能影响通胀预期“高度警惕”，并已做好必要时采取政策应对的准备。

据彭博策略师Mark Cranfield分析，澳大利亚、日本和韩国债券均处于下跌状态，当日亚洲固定收益市场整体形势比美债隔夜走势暗示的更为严峻。

前太平洋投资管理公司首席执行官Mohamed El-Erian警告，在地缘政治风险上升的背景下，一股新的“滞胀之风”正席卷全球经济，其最终影响将取决于冲突的持续时间与扩散范围。多位市场人士警告，这一局面可能推动全球债市陷入持续抛售。

此轮债市抛售颠覆了市场惯常逻辑。在一般情况下，地缘政治危机往往推动资金流入国债等避险资产，压低收益率。但伊朗战事引发的能源价格上涨预期，正在打破这一传统定式。

麦格理银行策略师Gareth Berry指出：

与普遍认知相反，中东爆发的能源供应风险冲击，通常会推升全球债券收益率，而非压低。在当前时间节点，货币宽松预期已提前计入价格，而这些预期如今突然看起来难以兑现，上述效应尤为突出。

彭博市场策略师Mark Cranfield也表示：

来自美国国债市场的隔夜信号偏负面，对于亚太地区固定收益市场来说，这将是更为糟糕的一天。此外，若日本10年期国债拍卖结果疲软，还将引发更广泛的债券抛售。

对于投资者而言，冲突持续时间与扩散范围的不确定性，将通胀担忧重新推至核心位置，持续削弱主权债券在地缘紧张时期的避险吸引力。