石头科技2025年净利下滑超三成盈利承压背后的市场扩张逻辑

1分钟前

市场拓展力度加大，致使石头科技利润表现受到影响。

2月27日，北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称“石头科技”）发布2025年度业绩快报，核心财务数据呈现出营收大幅增长、利润明显下滑的分化态势，这意味着公司在市场规模不断扩大的同时，盈利端目前正面临阶段性压力。

财报显示，2025年石头科技营业总收入达186.16亿元，同比大幅增长55.85%；而归属母公司所有者的净利润为13.60亿元，同比下滑31.19%，扣非净利润10.87亿元，降幅进一步扩大至32.90%，基本每股收益5.28元，同比下降31.34%，多项盈利指标的降幅均超过三成。

从整体财务状况来看，公司资本规模保持稳步提升，2025年末总资产达到197.88亿元，较期初增长13.17%，归属母公司的所有者权益140.14亿元，同比增长8.90%；股本增加至2.59亿股，增幅40.27%，主要是由于报告期内资本公积转增股本以及股权激励限制性股票归属。不过盈利效率有所下降，公司加权平均净资产收益率降至10.11%，较上年同期减少6.07个百分点，这与利润下滑的情况相呼应。

营收的高速增长，得益于其海内外市场的双重突破以及政策红利的支持。

在国内市场，依托国家“以旧换新”补贴政策，石头科技的智能扫地机器人、洗地机等核心产品需求旺盛，公司通过持续推出新品、完善产品和价格矩阵来抓住市场机遇。

在海外市场，公司表示持续推进品牌建设，完成了全价格段产品布局，通过渠道运营和积极的市场策略拓展新市场、接触新用户，实现了海外收入的稳定增长。

界面新闻注意到，IDC发布的《全球智能家居设备市场季度跟踪报告》显示，2025年前三季度，全球智能扫地机器人市场累计出货1742.4万台，同比增长18.7%；其中三季度出货616.1万台，同比增幅达到22.9%。从厂商份额来看，中国厂商占据全球出货量前五，分别是石头科技、科沃斯、追觅、小米和云鲸。

石头科技在2025年前三季度累计出货378.8万台，稳居全球出货量榜首。分区域来看，前三季度中国、美国市场平稳增长，中东非、中东欧地区增速领先。在全球市场布局中，石头科技在美国、德国、韩国、土耳其等多个国家的出货量稳居行业第一。

但也正是因为大力拓展市场，影响了石头科技的利润表现。一方面，该公司对核心的智能扫地机器人业务完善全价格段布局，同时重点发力洗地机新品类并快速实现市场突破，新品类初期落地以及全价位段的市场渗透，对公司整体毛利率造成了一定拖累；另一方面，为支撑海内外市场的快速拓展，公司实施了更为积极的市场策略，相应的销售费用有所增加，虽然推动品牌形象建设与渠道拓展取得了显著成效，销售能力进一步提升，但也拖累了短期利润。

当前石头科技在智能清洁家电赛道机遇与挑战并存，尽管有政策红利，但行业内玩家不断增多，产品同质化现象突出，价格竞争日益激烈。此外，新品类培育、海外市场深度拓展仍需要持续的研发与市场投入，盈利端或许仍将面临阶段性压力。