避险资金涌入银行股，市场风格悄然切换

全球资本市场一夜之间风云突变，资金“大逃亡”引发市场恐慌。

2月4日晚间，美股科技股遭遇重挫，纳指大跌超2%，英伟达、Meta、特斯拉等权重股跌幅均超3%，AMD单日暴跌17.3%，创下近9年最大跌幅，甚至抹平了2026年全年涨幅。

恐慌情绪迅速蔓延至A股和港股，今日光伏、电网设备、油气开采设备等热门赛道纷纷跳水。此前反弹的贵金属板块再度“闪崩”，白银期货一度跌近20%，进一步加剧了市场的恐慌氛围。

就在市场一片哀嚎之际，银行板块逆势崛起！截至A股收盘，银行板块整体上涨2.1%，42只银行股全部飘红，厦门银行罕见涨停，多只城商行涨幅超3%，六大行也筑底企稳。

南向资金同步扫货，单日净买入超220亿港元，工商银行、招商银行、建设银行等内银股成为加仓重点。一场由避险资金主导的“乾坤大挪移”正在上演！

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科技与贵金属双杀，避险资金寻找新方向

此次市场巨震的导火索是美股科技股的利空消息。AMD业绩虽亮眼，但略低于分析师最乐观预期，导致股价暴跌。微软因资本开支扩大引发担忧，股价跌超10%；Meta此前的涨幅也尽数回吐；存储板块的闪迪、美光科技同样大跌。叠加美联储降息不明朗和“小非农”数据疲软，科技股抛售潮爆发。

以往作为避险选择的贵金属板块也未能幸免，国际白银价格一度跌超12%，国内白银期货主力合约盘中大跌近20%，收跌10.85%。白银期权隐含波动率飙升至90%，远超正常水平，显示市场对估值泡沫破裂的恐惧。

大量资金从科技股和有色板块涌出，急需寻找安全边际高的投资标的。在国内市场，提前筑底、估值回归的银行股成为了避险资金的焦点。

截至今日收盘，42只银行股全线飘红，厦门银行涨停，多只城商行涨幅超3%。青岛银行、厦门银行、宁波银行近10个交易日累计涨幅分别达25.82%、12.8%和10.27%。

A股银行板块主力资金净流入超20亿元，招商银行、宁波银行、厦门银行等获资金青睐。南向资金净买入超220亿港元，工商银行、招商银行、建设银行等内银股是加仓核心。

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银行股成“避风港”的双重支撑

银行股逆势上涨并非偶然，业绩增长超预期和估值处于历史底部是两大支撑因素。

业绩层面：截至2月4日，已有10家A股上市银行发布2025年业绩快报，盈利全线飘红。青岛银行归母净利润同比增长21.66%，位居首位；杭州银行、宁波银行、南京银行净利润均超百亿元，增速良好；招商银行净利润达1501.81亿元，规模居首；浦发银行净利润500.17亿元，增速10.52%。这些银行的资产规模和信贷投放同步扩张，反映出优质区域的信贷需求旺盛。

估值层面：银行板块经过半年的主动回调，估值压力充分释放。申万银行指数在2025年7月至12月期间下跌14.6%，而同期上证指数上涨8.3%、创业板指大涨31.7%。当前银行板块市盈率仅6.7倍、市净率0.66倍，平均股息率达4.87%-5.2%，部分股份行股息率突破6%，远超10年期国债收益率，对低成本资金具有吸引力。

资金流向出现反转，2026年初的流出态势结束，近期银行股获明显资金流入。机构调研数据显示，1月有370余家机构调研11家上市银行，南京银行、上海银行成为热门，青岛银行、宁波银行调研后逆势上涨。公募基金当前银行股持仓仅3.49%，远低于沪深300指数13.67%的权重，3月公募基准新规落地后，预计将有2460亿元增量资金补仓，推动估值修复。

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结语

虽然目前无法确定科技股和贵金属的大跌是否会引发进一步恐慌，但资金回流银行股的迹象显示风格切换信号已现。不过，银行股的估值修复并非单边上涨，板块分化将成常态，短期市场情绪反复也可能导致震荡回调，投资者需注意风险把控。