金价波动下的积存金：银行提示风险，普通投资者还能买吗

作者 | 第一财经 宋婕

“去年看着积存金随国际金价上涨，12月到今年1月克价破千元。买入时以为时机已晚，没想到不到一个月冲到每克一千两百多元，很快又跌回1月初水平。”一位个人投资者向第一财经记者讲述了近一个月的积存金持仓体验。

近10天，国际金价走势如过山车，突破历史新高后大幅回落，随后持续反弹，现货黄金4日早间站上5000美元/盎司。同期国内品牌金饰克价从1700元/克回落至1500元/克左右，4日已有品牌回升至1600元/克以上。

记者发现，除金饰、金条、黄金股和黄金ETF外，积存金被部分大众投资者视为抗通胀、低风险的储蓄替代品，但在国际金价波动加剧的背景下，其投资风险逐渐显现。

从“新手友好”到加强风险提示

黄金积存是银行业存款类金融机构开办的业务，为客户开立黄金账户并记录一定时期内存入的黄金重量。在国际金价上行时，“新手友好”的积存金曾颇受欢迎。

盘古智库高级研究员江瀚接受采访时称，积存金具有低门槛、操作便捷、可兑实物的特点。相比黄金ETF需证券账户、黄金股受企业经营影响、实体金条有保管和溢价成本、金饰因工艺溢价偏离投资属性，积存金通过银行渠道实现“小额高频+平均成本”策略，适合风险偏好较低的普通投资者。

不过，随着国内外贵金属价格波动加剧、市场不确定性增强，多家银行近日调整积存金业务并加强风险提示。工商银行2月1日建议投资者审慎评估风险承受能力，保持理性，避免盲目追涨杀跌，从中长期视角出发，坚持分批分散、适度均衡配置，密切关注行情，合理控制持仓规模。

除风险提示外，多家银行还提高了个人客户准入门槛和业务起点金额。建设银行2月2日起将个人黄金积存定期积存起点上调至1500元；交通银行1月31日起，仅风险承受能力为增长型、进取型、激进型的已签约贵金属钱包客户可办理全部业务，保守型、稳健型、平衡型客户只能办理实时卖出、兑换实物、终止积存计划、解约等。

中欧陆家嘴国际金融研究院研究员孙丹表示，近半年国际金价日波动甚至日内波动显著扩大，银行承担较大流动性风险。近期调整积存金业务主要是为了筛除风险承受能力低的投资者，减少非理性交易，同时限制巨额赎回，控制流动性风险，实现稳健经营。

积存金是否真的“抗通胀、低风险”

2月3日，积存金克价几小时内从1100多元跌至1000多元，有投资者晒出成本均价约千元、持仓五十万元的记录，当日浮亏六万余元。

孙丹指出，黄金抗通胀的逻辑基于其稀缺信用价值，而非美元计价金价的涨跌。金价下跌时，积存金账户资产会阶段性缩水，并非零风险储蓄，是否低风险取决于持有成本和机会成本。积存金适合资金量小、需长期积累财富的投资者，适合长期持有而非短期炒作。她建议产品设计和信息提示更突出“长期持有、分批买入”属性，提前公示风控触发条件，帮助投资者合理安排资金。

有新手投资者称，银行对积存金的介绍需仔细看。起初他以为“可兑换实物黄金”是用持仓换相应克重金条金币，后来发现银行只是代销第三方的金条金币产品。

江瀚表示，金价剧烈波动时，部分银行可能暂停买入或提金服务，流动性风险需重视，新手易低估隐性成本和操作限制。“可兑换实物黄金”常受库存、规格、第三方合作方限制，部分银行仅代销金条，存在提金延迟、附加费用甚至无法兑现的风险。此外，积存金虽挂钩上海黄金交易所价格，但各银行会加收手续费或设买卖价差，实际交易成本不透明，不同银行定价差异大，可能削弱收益。税收政策调整后，若银行未区分投资性与非投资性黄金，投资者可能被动承担更高税负。