金价大幅回调引市场分化 投资者抄底与机构提示风险并存

在经历一轮强势上涨后，国际黄金价格近期迎来显著调整。1月30日，纽约商品交易所4月黄金期价盘中一度跌破每盎司4800美元，单日跌幅超10%；现货黄金当日最大跌幅更达12%，最低触及4682美元/盎司，最终收盘下跌9.25%至4880.03美元/盎司。受此影响，国内品牌金饰门店的足金饰品与工艺金条价格同步下调，多数产品两天内单克价格回落约80元。

媒体报道显示，1月31日记者在北京走访金店时发现，旧金回收处排起长队，而投资金条区域却有消费者选择逢低买入。

据大众新闻-半岛都市报消息，同日在北京菜百，一位市民在看到金价下跌新闻后首次到店，花费20多万元购入200克黄金。他表示看好黄金的保值属性，计划长期持有，并不在意短期价格波动。

江西南昌也有市民一早前往金店，准备用十几万元购买金饰，称“看到黄金跌了一百多就赶紧来，怕再涨，既能佩戴又可投资，有闲钱就买点，觉得还会回调”。当地一位黄金商家则透露，“前天1200多元收的货没来得及卖就亏了，两天最少亏15万，涨跌都正常，不过大家都看涨，期待过年能涨到1500元左右”。

1月30日黄金遭遇40年来最大单日跌幅，白银更是创下历史最大盘中跌幅，一度超35%。国际金价跳水期间，国内金饰克价持续下跌，从1700元降至1500元。此前国内头部金饰品牌克价曾冲破1700元大关，如今价格持续回落。

1月31日，周大福金饰报价1625元/克，周生生1618元/克。对比1月29日价格，周大福当时报价1706元/克、周生生1708元/克；1月30日周大福1685元/克、周生生1683元/克。计算可知，周大福金饰克价1日内跌60元、两日内跌81元；周生生1日内跌65元、两日内跌90元。

当前市场机构普遍持“短期谨慎、长期乐观”观点，认为短期调整风险上升，但中长期金价上涨的核心逻辑未变。招商银行研究院资本市场研究员陈峤指出，此次金价下跌根源在于市场过热，随着金价加速上涨，市场斜率已十分夸张，部分指标显示过热，投机资金存在止盈动力。

具体来看，一是波动率逼近历史极值。截至1月29日，黄金ETF波动率升至46.02%，与2020年疫情时48.98%的极值仅差一点。二是金价上涨斜率罕见。1968年以来，黄金单月涨幅超20%的情况仅出现8次，且都集中在布雷顿森林体系瓦解、第二次石油危机等特殊时期，1983年后更是从未出现。

国泰君安期货贵金属研究员刘雨萱表示，当金银价格以超历史的陡峭斜率上涨时，暴跌只是时间问题。此次“踩踏式”暴跌的诱因是美股回落，本周四微软财报不及预期导致核心资产价格下跌，引发流动性挤兑，而金银交易当时呈极端趋同态势，超买情绪浓厚，最终引发多杀多行情。

金瑞期货贵金属研究员吴梓杰还提到，美国总统特朗普提名凯文·沃什为美联储主席人选进一步推动了下跌。沃什过往政策立场更强调通胀约束、倾向收缩资产负债表，对金融投机行为更审慎，市场将此解读为美联储政策可能更偏“鹰派”，货币宽松空间与节奏或面临重新评估。刘雨萱认为，贵金属市场需一段时间消化震荡，寻找新的均衡价格。

在贵金属价格剧烈波动前后，两家国有大行要求客户办理相关业务时增加风险评测。农业银行公告1月30日起，个人办理存金通签约、买入、定投需风险承受能力达谨慎型及以上；交通银行1月31日起，仅增长型、进取型、激进型客户可办理贵金属钱包全部业务，平衡型及以上可买“沃德金生金”产品。

此外，多家银行通过调整投资起点、交易限额等方式加强风险管控。建设银行2月2日起将个人黄金积存定期积存起点上调至1500元；招商银行、平安银行同日将黄金积存相关起点调至1200元；工商银行2月7日起在非交易日对如意金积存实施限额管理。

1月30日，中行、工行、建行等多家银行发布风险提示，提醒客户根据自身财务状况和风险承受能力理性交易，控制持仓规模，防范价格波动风险。多家银行表示，近期贵金属价格波动加剧，投资者需强化风险意识，关注保证金变化。

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