上期所再度调控期货交易：收紧白银锡交易限额调整铜铝涨跌停板与保证金

1天前

1月26日，上海期货交易所（简称上期所）发布多项公告，在进一步收紧白银、锡期货相关合约交易限额的同时，对铜、铝期货相关合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例作出调整。

白银、锡期货交易限额进一步收紧

上期所依据《上海期货交易所风险控制管理办法》相关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，对非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者及客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额进行调整：

白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的日内开仓最大数量为800手；

锡期货SN2602、SN2603、SN2604、SN2605、SN2606、SN2607、SN2608、SN2609、SN2610、SN2611、SN2612、SN2701合约的日内开仓最大数量为200手。

实际控制关系账户组的日内开仓最大数量按单个客户标准执行，套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

回溯来看，1月16日上期所曾宣布，自1月20日（1月19日夜盘）交易起，将上述白银期货合约的日内开仓最大数量调整为3000手；1月15日，上期所还调整了锡期货的交易保证金比例与涨跌停板幅度，并自1月16日（1月15日夜盘）交易起，将锡期货各合约的日内开仓最大数量调整为800手。

短期内交易限额大幅收紧，源于白银、锡期货近期的持续大幅上涨。1月26日，沪银日内最高触及28226元/千克，涨幅一度超14%，刷新历史新高；沪锡日内也冲高至462720元/吨的高位。截至当日收盘，沪银主力合约上涨12.78%，沪锡主力合约上涨1.37%。

对于后续走势，国联期货分析称，从中长期视角看，全球地缘博弈升级本质是战略资源的争夺，关键矿产已成为大国竞争的新领域，白银的战略储备属性与配置需求因此进一步凸显。同时，光伏新能源、汽车电气化、数据中心及人工智能等战略新兴产业带动工业需求增长，叠加矿产供应的结构性约束、全球库存偏低形成的供需缺口，以及战略资源化趋势下的政策支持，白银有望形成“工业+金融”双轮驱动的强势格局，2026年价格仍有一定上涨空间。

华泰期货则表示，长期而言，锡品种终端对应的高科技企业对降息较为敏感，因此降息预期对锡终端需求是重要利好。加之近期费城半导体指数与美国七大科技企业资本开支持续走高，对锡下游实际需求和市场情绪均构成较大利好，预计锡价重心仍将上行。

铜、铝期货涨跌停板与保证金比例调整

同日，上期所发布公告指出，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，调整相关合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例：

铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%；

铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%。

若遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定的情形，将在上述涨跌停板幅度和交易保证金比例基础上进行调整。

关于涨跌停板和交易保证金的其他事宜，按照《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。