加拿大富豪前瞻布局 尽享金银牛市丰厚红利

财联社1月23日讯（编辑 赵昊）受贵金属价格持续刷新纪录的利好影响，拥有美国内华达州北部一座尚未投产金银矿的Hycroft Mining Holding Corporation，在过去两个月里股价飙升超380%。

周五（1月23日）美股早盘时段，Hycroft Mining（股票代码：HYMC）股价上涨约8%，创下2021年3月以来的最高水平；今年以来累计涨幅超112%，而去年该股涨幅更是高达975%（股价从2.21美元攀升至23.77美元）。

这为HYMC的最大股东、加拿大亿万富豪埃里克·斯普罗特（Eric Sprott）带来了亮眼的投资回报，这位资深的“长期黄金多头”所持股份的市值已接近20亿美元。

值得注意的是，虽然HYMC尚未明确如何开采其地下矿产储量，但该公司股票已被投资者当作参与贵金属牛市的一种“替代方式”。

蒙特利尔银行贵金属分析师Brian Quast评价道：“可以将这只股票看作是一只埋藏在地下的超大型ETF。那里蕴藏着大量白银，能否成功开采还不确定，但市场对白银投资敞口的需求十分迫切。”

81岁的斯普罗特数十年来一直积极倡导持有贵金属，在本轮金银牛市中，他成为少数收获巨额收益的亿万富豪之一。有数据显示，大多数超高净值投资者基本错过了这波行情。

埃里克·斯普罗特

Hycroft的核心资产是位于内华达州北部的一座露天矿，该矿从上世纪80年代开始运营。上一任矿主在2015年破产后，Hycroft收购了这座矿，并于2020年通过SPAC（特殊目的收购公司）的方式实现上市。

2022年3月，斯普罗特对Hycroft进行了引人注目的投资。当时，他与AMC娱乐控股公司联手，以2800万美元参与Hycroft的定向增发，通过控股公司收购了约20%的股份。

彼时Hycroft已濒临资不抵债，来自斯普罗特和AMC的资金帮助这家位于丹佛的公司暂时稳住了债权人，并转向通过重新处理此前已开采的矿石来生产黄金。

斯普罗特的收益布局不止这一层：文件显示，他在2019年还向Hycroft提供过最高1.1亿美元的有担保信贷额度，并签订了一项永久性特许权协议，可获得Hycroft金银收入的1.5%，所以他本身也有很强的动力维持矿山的存续。

不过，这波上涨行情很快就消退了。到2022年底，Hycroft的股价已跌至斯普罗特购股时价格的一半以下。在随后的三年里，这笔投资一直处于浮亏状态。

面对可能被交易所摘牌的风险，Hycroft在2023年实施了10比1的并股操作以抬高股价。即便2024年和2025年现货黄金价格大幅上涨，Hycroft的股价依然几乎没有变动。

直到去年夏天，斯普罗特才明显加大了投资力度。从6月13日到本周四，他累计投入1.87亿美元，几乎将持股数量翻倍，成为公司绝对的第一大股东，持有超过40%的普通股。

去年10月，斯普罗特在接受采访时表示：“我正在尽我最大的努力，把我的持仓规模做到尽可能大。”

自从斯普罗特开始加仓以来，Hycroft的股价累计上涨了1400%，其持股的账面价值接近20亿美元。经测算，斯普罗特的投资回报率达到了678%。

蒙特利尔银行的Quast指出，斯普罗特的加仓行为本身就为公司带来了市场关注度，推动了股价的表现。与此同时，Hycroft上月公布的钻探结果显示，发现了新的扩展目标区域，且白银品位高于此前的预期。

实际上，Hycroft自2021年以来并未真正开采黄金，而是专注于成本更低的方式，比如重新处理已经在地表的旧矿石。公司的大部分资源仍位于地下，目前尚无明确的复产计划。

尽管如此，斯普罗特认为，正是这种“经营记录并不稳定”的特点，使其在大宗商品牛市中具有极强的弹性。随着金银价格的上涨，重新处理尾矿实现盈利的可能性有所提升，而未来地下资源商业化的期权价值也在不断放大。

他在去年10月的采访中总结道：“你几乎找不到比Hycroft杠杆更高、潜在回报更巨大的投资标的了。”