良品铺子陷业绩困局：上市后最差表现下的破局之路

出品/互联网那些事

面对持续低迷的业绩，良品铺子的发展困境能否迎来转机？

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上市以来的最差业绩

1月19日晚间，良品铺子发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损1.2亿元至1.6亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损1.5亿元至1.9亿元。

这份上市以来的最差业绩，虽让部分网友意外，但对长期关注公司的人而言并不突兀。

2023年、2024年，良品铺子已连续两年亏损，营收分别为80.46亿元、71.59亿元，同比下滑14.76%和11.02%；2024年归母净利润-4610.45万元，同比降125.57%；扣非归母净利润-7476.14万元，同比降214.77%。

2025年前三季度，公司营收41.40亿，同比下滑24.24%，归母净利润-1.22亿，同比暴跌超730%，颓势明显。对于预亏扩大，良品铺子解释：2025年优化门店结构，淘汰低效门店致销售收入下降；产品降价及结构调整影响毛利率；虽通过精益管理降本，但收入和毛利率下滑仍拉低净利润。此外，利息及理财收益同比降约1800万元，政府补助降约2300万元，进一步加剧盈利下滑。

2025年第三季度，良品铺子开店65家、闭店283家，单季净减218家。截至9月30日，门店数2227家，较2024年末净减477家，较2023年巅峰3293家锐减1066家。

资本市场上，良品铺子曾达80元/股、市值超300亿元，截至2026年1月20日收盘，市值仅48.28亿元，较历史高点蒸发超八成。

黑猫投诉平台显示，良品铺子存在“有虫卵、客服敷衍”“坚果发霉”等食品安全投诉，这是食品企业需紧急解决的问题。

业绩承压、量贩零食冲击、食安投诉待解，良品铺子如何破局？

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“高端零食第一股”能否续写新篇？

当万辰集团（门店超1.5万家）、鸣鸣很忙（超2万家）以低价快速扩张时，头部量贩零食品牌抢占大量市场，挤压了良品铺子等高端品牌的生存空间。

良品铺子曾尝试低价策略，2023年底启动最大规模降价，300款产品平均降22%，最高降45%，但收效甚微，反而压缩盈利空间。

降价无效，良品铺子如何应对竞争？

《马上赢》2025Q4线下零售速报显示，消费市场企稳，高端坚果、健康零食等细分品类增长突出，坚果炒货高端化趋势明显，客单价提升，利于良品铺子发挥品牌优势。

因此，良品铺子需聚焦高端化与品质化，满足消费者细分需求，比如针对健康化趋势，强化高端健康零食心智。《2025年Z世代健康消费趋势报告》显示，超六成Z世代关注健康，良品铺子可主推零添加、低糖/无糖产品，覆盖白领和健身群体。

良品铺子在产品差异化上已有动作，12月业绩说明会提到围绕原料和工艺打造产品，推出秭归香橙吐司、仙桃山珍去骨鳝丝等溯源新品，通过集中供应、产地工厂结合等保障品质与新鲜度，提升供应链效率。

绿色生产方面，良品铺子表现亮眼：园区5MW分布式光伏项目年发电量550万度，覆盖白天60%以上用电，年省电费约467万元，综合收益超500万元；年减排二氧化碳5483吨（相当于植树30万棵），开创零食行业“增产不增耗”新模式，为ESG加分。

此前因“一股两卖”引发的控制权大战，于1月上旬阶段性缓和：1月8日公告显示，控股股东宁波汉意所持部分股份（77673378股，占其持股54.98%、公司总股本19.37%）被解除冻结、司法标记。虽宁波汉意向武汉国资转让股权失败，但双方合作意愿未破，若与广州轻工和解，武汉国资入主仍是大概率。

良品铺子未来能否实现业绩反弹？

拭目以待！

参考资料：

良品铺子“惊雷”：突遭2000万索赔！-互联网那些事

门店数量下滑叠加部分产品降价 良品铺子预计2025年净利润亏损|财报解读-财联社

量贩零食冲击加剧，良品铺子业绩承压：预告净亏损超1.5亿元-蓝鲨消费

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