收入分配改革深化：惠及14亿人的政策迎来实质性突破

中央经济工作会议闭幕后，各部委密集召开发布会并推出配套政策，一系列动向清晰表明，今年将是政策深度调整的关键之年。

这种变革可视为国际形势与国内经济格局共同作用下，政治经济体制作出的适应性调整。

近期最受瞩目的政策动向，当属收入分配领域的重大举措——

这一突破具有里程碑意义。事实上，我们在过往的分析中多次强调，消费活力的核心在于居民对未来的预期，而预期的根基是收入稳定性。

随着工业化进入后期，GDP增速保持8%以上的时代已成为历史，这意味着经济发展从“做大蛋糕”转向“分好蛋糕”的存量优化阶段。

此时收入分配制度必须同步调整，否则将导致居民收入增长乏力，进而削弱消费预期。

一个典型对比是：美国普通工人的收入可支撑4.5人的家庭开支，而中国工人的收入仅能覆盖1.1人的生活成本。

这种差异源于分配机制的不同——美国劳动者可凭个人收入维系家庭，中国家庭则需全员就业才能保障基本生活。

在此背景下，充分就业对家庭生计至关重要。

这也是我国高度重视GDP增速的原因：每1%的GDP增长约对应2000万就业岗位。在分配机制有待完善的阶段，只能通过扩大经济总量、提升就业率来增加家庭整体收入。

当前消费持续承压，内需已明确成为经济增长第一动力，收入分配这一核心问题终于迎来破局契机。

今年中央经济工作会议首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，与2024年“推动中低收入群体增收减负”的表述相比，政策内涵发生质的变化。

2024年的“推动”更多是原则性导向，2025年的“制定实施”则意味着政策进入实操阶段，体现了从理念到行动的跨越。

覆盖范围也从“中低收入群体”扩展至全体城乡居民，表明政策从兜底保障转向全面提升居民收入水平。

政策的进阶升级趋势清晰可见。

紧随中央会议之后，国家发改委于12月16日发布《坚定实施扩大内需战略》配套方案，明确两大重点：一是强化就业优先，多渠道稳就业、支持重点群体就业；二是实施城乡居民增收计划，提高居民收入在国民收入分配中的比重及劳动报酬在初次分配中的比重，推动居民收入与经济增长、劳动报酬与生产率提升同步。

这标志着经济下行压力正倒逼深层次改革加速推进。

由此可窥见2026年的发展机遇。

我国居民收入主要由劳动报酬、财产性收入、经营性收入和转移性收入四部分构成，这正是2026年增收计划的核心领域。对普通居民而言，若不涉及经营活动，主要关联劳动报酬、财产性收入和转移性收入；若不参与投资，则集中在劳动报酬和转移性收入。其中劳动报酬与转移性收入属被动收入，财产性与经营性收入属主动收入。

国家统计局数据显示，2024年我国居民工资性收入占可支配收入的56.5%，经营净收入占16.7%，财产净收入占8.3%，转移净收入占18.5%。此次增收计划重点指向劳动报酬分配改革与转移性收入再分配调整。

尽管这些调整意义重大，但并非决定性因素——工资或社保的提升能改善生活，却难以实现财富阶层的跨越。真正决定家庭财富差距的关键，除经商外，在于财产性收入（即“睡后收入”）。

2026年将是投资机遇集中释放的一年。内部看，人民币估值被低估20%-30%；外部看，美联储开启降息周期削弱美元资产吸引力，若A股展现足够性价比，人民币升值预期与资金回流将形成共振。

内外部因素叠加将推动资产价格体系重构，这是2026年最核心的机遇所在。