美国“小非农”现两年半最大降幅 小企业成就业寒冬核心冲击区

最新公布的“小非农”数据意外由增长转为下降且降幅显著，凸显美国就业市场的疲软态势远超市场预期。

12月3日周三美股盘前，美国自动数据处理公司（ADP）发布的数据显示，11月美国私营部门就业岗位减少3.2万个，这一降幅规模上次出现还是在2023年3月，此前市场普遍预期为增加1万个，而10月该数据为增加4.7万个。

ADP报告指出，2025年下半年美国就业增长陷入停滞，薪资增长同样呈现下滑趋势。11月制造业、专业/商业服务行业、信息行业及建造业的招聘表现尤为疲软。

从分项数据来看，商品行业整体减少1.9万人，其中建造业减少9000人，制造业减少1.8万人，仅自然资源和采矿业增加8000人。

服务行业方面，贸易/运输/公用事业行业增加1000人，教育与健康服务增加3.3万人，休闲和酒店业增加1.3万人。

不过，信息行业减少2万人，金融业减少9000人，专业/商业服务行业减少2.6万人。

按企业规模划分，小型企业（员工数量1-49人）就业人数减少12万人，中型企业（50-499人）增加5.1万人，大型企业（500人以上）增加3.9万人。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“受消费者消费趋于谨慎及宏观经济环境不明朗影响，招聘市场持续波动。尽管招聘放缓是普遍现象，但主要驱动因素是小型企业的就业萎缩。”

薪资增速也有所放缓，留任员工薪资的年增速为4.4%，较10月下降0.1个百分点。

这份“小非农”报告是美联储12月9日至10日货币政策会议前获取的最后一份就业数据。尽管部分官员对进一步宽松政策持担忧态度，但市场认为美联储再次降息25个基点的概率已接近90%。

近几周，美联储决策者观点出现分歧：一方认为降息是防止劳动力市场进一步恶化的必要举措；另一方则担忧更多降息可能加剧通胀压力。