3800点震荡期布局指南：2026年A股投资主题前瞻

11月临近尾声，机构层面2025年的投资业绩已基本落定，不少机构已悄然启动2026年的布局规划。

回顾2025年A股投资格局，赢家与输家的分化十分显著。

近期A股从4000点上方回撤，基金净值同步承压。截至11月27日收盘，年内翻倍基金仅剩20只，除1只港股通创新药基金外，其余19只均重仓人工智能产业链。

而输家阵营的情况则更为复杂。沪深300指数年内上涨14.75%，但在23286只开放式基金中，仅9058只跑赢该指数，占比不足四成，近三分之二的基金未能跑赢大盘。同时，1848只基金年内亏损，其中87只亏损超10%，前20名亏损基金跌幅介于12.90%至29.43%之间。

值得注意的是，部分机器人或人工智能主题基金也出现在亏损名单中。在AI大牛市背景下仍亏损超10%，大概率是因高位追买或新发基金建仓时机不当，遭遇大盘回调后被套。这一现象印证了2025年A股市场“追涨必套”的规律，无论是五一前后追涨红利指数，还是十一前后追涨AI基金，多数投资者都面临套牢风险。

当前A股在3800点附近震荡，投资者的布局选择实则是为2026年提前谋划。尽管多家券商已发布2026年投资展望，但历史经验显示机构对市场方向的预判准确率较低。对此，普通投资者需把握“不变之规”：

首先，优先选择基金或ETF产品，规避个股踩雷风险。沪深300ETF可关注华泰柏瑞（510300）、嘉实基金（159919）；中证A500ETF可考虑国泰基金（159338）、易方达基金（159361）。

其次，采取哑铃型配置策略，兼顾成长与红利。红利类产品如易方达红利价值ETF（563700）、平安中证A500红利低波动ETF（561680），后者跟踪的指数从中证A500成分股中筛选50只高股息、低波动个股，兼具分红收益与稳健性。

最后，对2026年市场热点进行预判。机构普遍预测沪深300指数目标点位5200点，潜在涨幅约36.84%。综合各方观点，以下主题或成热点：

1. “反内卷”政策落地：政策加速推进有望提升沪深300成分股的盈利指标，推动结构性行情。该主题自国庆后已现端倪，能源金属板块的上涨即为明证。

2. AI基础设施变现：全球AI资本支出增长利好中国供应商，本土化标的及应用端企业将受益。作为2025年主线，该主题大概率延续至2026年，需重点跟踪产业链细分领域的轮动。

3. 消费复苏：低端与奢侈品消费或呈K型复苏，白酒板块有望成为龙头。自6月白酒新政出台后，头部白酒股震荡上行，当前走势类似2024年秋季的创新药板块。

4. 宏观环境改善：海外宽松政策利好出口企业，发达市场景气度回升可能带动相关产业链。此外，券商股因估值低位、盈利增长，存在“戴维斯双击”的可能性。

各主题对应的ETF产品需投资者自行筛选，建议结合自身风险偏好与研究判断进行配置。

本文来自微信公众号“派财经官微”（ID：paicj314），作者：雪岩，36氪经授权发布。

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