逍遥子张勇回归，开启中国资产并购新征程
11月18日，身着深色西装的张勇以FirstLight Capital（晨壹基金）管理合伙人的身份现身香港的一场论坛。这不仅因其执掌阿里8年的显赫履历，更是他自2023年卸任阿里董事局主席兼CEO后，首次以投资人新身份在公开场合深度剖析转型之路。
伴随新身份亮相的是一则重磅消息。知情人士向华尔街见闻透露，张勇与刘晓丹联手，正寻求为其首支美元基金募集10亿美元。该基金将聚焦中国相关的消费、科技和医疗健康领域，核心策略是“Buy&Build（投资 + 建设）”。
三大机遇浮现
FirstLight Capital这支新美元基金目标明确，即中国并购（China Buyouts）。
基金聚焦消费、科技和医疗健康等领域。与早期并购基金主要依靠“杠杆收购”的财务运作模式不同，张勇打造的这支基金，核心策略不仅是买下企业，更要通过深度运营和整合将其建设好。
张勇判断，当下中国并购市场的“黄金窗口期”正在开启。
过去40年，中国经济关键词是增长，VC和PE本质上都是赚增长的钱。但如今市场共识改变，中国经济进入高质量增长阶段，单纯靠规模扩张和流量红利的日子结束了。
“高质量增长意味着价值链的整合，意味着必须为客户创造额外价值。”在这样的宏观环境下，张勇锁定了三个具体交易机会。
其一，“创一代”交棒。中国民营经济发展至今，第一代创始人逐渐老去，并非所有二代都愿意或有能力接班。张勇发现，更多创始人考虑将企业交给专业人士，通过出售股权实现财富保值增值，这为控股型收购提供了大量资产供给。
再者，大企业资产剥离。随着市场发展，很多中国企业旗下有多个业务板块。为激励管理层或释放股东价值，许多综合性集团开始分拆非核心业务，这在欧美成熟市场是Buyout基金的主战场，如今也将在中国上演。
最后，全球化并购。中国企业出海不再只是卖产品，跨国并购正成为寻找新增长曲线的关键。
在并购版图中，张勇并非独行，他选择与被称为中国“并购女王”的刘晓丹合作。
刘晓丹曾带领华泰证券崛起，在国内市场战绩显赫，还操盘华泰国际收购美国AssetMark项目并完成成功整合。
FirstLight Capital目前已在北京、上海和深圳设立办事处，其投资组合中已包括比亚迪半导体、瑞辰宠物医疗和长晶科技等项目。
张勇评价道：“我们拥有共同的价值观，同时技能互补。”他有运营和治理经验，刘晓丹有交易和投行敏锐度，他需要志同道合的人一起用不同方式做事。
“动物园”式打法
外界好奇张勇为何选择做并购。作为拥有大数据、云计算和人工智能管理经验的顶级科技公司前掌门人，很多人建议他做VC，押注下一个独角兽。
但张勇拒绝了，他不想做纯粹财务投资人，更看重自己过去三十年积累的“企业治理”能力。
“我的习惯是先评估自己的能力和优势。”张勇复盘职业生涯，划分为三个阶段，这些积淀让他确信自己适合PE行业。
第一阶段是“专业人士”的同理心。大学毕业后，张勇起步于安达信，后转入普华永道。他提到“安然事件”导致安达信被收购，自己并非主动跳槽。
“我从一开始就完全理解被收购方的想法和行为，因为我曾经就是其中一员。”这段经历让他具备处理并购交易中复杂人性问题的同理心，这是并购整合中最难的一环。
第二阶段是“业务构建者”的创造力。在阿里，他打造了天猫，推动从PC到移动互联网的转型，享受从0到1创造商业模式的过程。
第三阶段是“企业领导者”的治理术。掌舵阿里后期，他主要搭班子、定战略。例如在GPT问世前，他支持达摩院启动人工智能实验室，开展基础模型（即现在的通义千问）研发。
张勇坦言：“我并非技术专家，无法亲自研发模型。”但他能洞察未来，找到合适人才，给予资源让事情落地，看到人才成长他会感到满足。
张勇认为，专注企业治理、帮助业务领导者成长是他的独特护城河，也是Buyout基金最需要的核心能力。
在操盘方法论上，张勇提出“动物园”概念。
“一支优秀的团队应该是一个‘动物园’。”他解释团队需有物种多样性，成员性格、技能不同但能紧密协作。
在新“动物园”里，张勇寻找三类人的化学反应：有广泛市场资源、能搞定复杂交易的投行精英；既懂一级市场又懂二级市场的人才，因为当下一二级市场联动紧密；还有“运营者”，这是他最看重的，即真正下场管过业务、打过仗的人。
对于仅凭面试招聘核心团队，张勇表示怀疑。
“在一家企业上投入数十亿美元后，仅凭三四轮面试、总共24小时的接触，就决定任命CEO，这是极具风险的。”他倾向通过长期关注与建立联系，在投资前就深度认知人才，这不仅是招聘，更是战略储备。
想要在并购市场再拼搏的张勇显然已做好准备。
他送给创业者也送给自己一句话：“要接受不完美。”
在张勇看来，创业需不断反思，但要敢于做出不完美决策。若因追求完美而犹豫不决、不断调整模式，最终只会停滞不前。
本文来自微信公众号 “全天候科技”（ID：iawtmt），作者：周智宇，36氪经授权发布。
本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。
免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com