亚玛芬体育Q3营收125亿，萨洛蒙会接力始祖鸟吗？
出品/时代财经
撰文/吴嘉敏
萨洛蒙的增长势头正超越始祖鸟。
11月18日晚，始祖鸟、萨洛蒙等品牌母公司亚玛芬体育（AS.N）公布2025年第三季度财报。截至9月30日的三个月，亚玛芬体育营收同比增30%，达17.56亿美元（约合人民币125.12亿元）。其中，大中华区持续高速增长，期内营收4.62亿美元（约合人民币32.84亿元），同比增长47%。
亚玛芬首席财务官Andrew Page表示，公司三大核心业务板块——户外功能性服饰、山地户外服饰及装备、球类及球拍装备，本季度销售额与利润率均超预期。亚玛芬体育上调全年业绩指引，预计2025年全年营收增速为23%-24%。
瑞银分析师Jay Sole在报告中看好亚玛芬体育整体业绩，旗下网球品牌威尔胜在中国电商平台商品交易总额增长迅速，成亚玛芬在亚洲市场新增长点。
Wind金融终端显示，截至北京时间11月19日23点27分，亚玛芬体育报35.31美元/股，涨幅5.85%，总市值约195亿美元（约合人民币1387.46亿元）。
萨洛蒙加速拓店，中国市场高增长
分地区看，中国市场是亚玛芬体育全球增长重要引擎。
财报显示，大中华区第三季度营收4.62亿美元（约合人民币32.84亿元），同比增长47%，延续上季度增长态势。今年二季度，大中华区营收同比增42%，达4.10亿美元（约合人民币29.15亿元）。
报告期内，美洲地区第三季度营收5.74亿美元（约合人民币40.81亿元），同比增长18%；欧洲、中东及非洲地区（EMEA）同期营收5.29亿美元（约合人民币37.61亿元），同比增长23%；亚太地区（不含大中华区）营收1.92亿美元（约合人民币13.65亿元），同比增长54%。
分业务看，今年三季度领涨的不再是始祖鸟所在的户外功能性服饰业务。
2024年同期，始祖鸟所属的户外功能性服饰板块同比增长34％，增速领先。今年第三季度，该板块营收6.83亿美元（约合人民币48.56亿元），同比增长31%，增速较2024年同期放缓。
接替始祖鸟成为增长主力的是萨洛蒙所在的山地户外服饰及装备板块。该板块第三季度营收同比增长36％，达7.24亿美元（约合人民币51.48亿元），营收规模超户外功能性服饰板块。对比来看，2024年第三季度山地户外服饰及装备板块同比增速为8％。
亚玛芬体育首席执行官郑捷在三季度业绩交流会上称，山地户外服饰及装备板块增长得益于鞋类产品表现强劲，以及公司在渠道和市场细分领域有效拓展。他强调，新门店拓展及全市场生产效率提升，特别是大中华区显著提升，推动了业绩增长。
实际上，萨洛蒙成为集团新增长点的态势早已显现。2025年二季度，其所在的山地户外服饰及装备板块营收增幅达35%，同期始祖鸟所在技术服装板块同比增速为23%。
渠道拓展方面，萨洛蒙进展迅速。以中国市场为例，2024年底品牌大中华区门店196家，2025年目标为290家。
此外，威尔胜所在的球类及球拍装备板块保持稳健增长，第三季度营收3.50亿美元（约合人民币24.88亿元），同比增长16％，较2024年同期11％的增速有所提高。
始祖鸟双11榜单隐身，管理层回应烟花事件
不过，亚玛芬体育三季度增长难消市场潜在担忧，始祖鸟在中国市场品牌形象面临考验。
今年9月，始祖鸟联合艺术家蔡国强在西藏喜马拉雅山脉举办的“升龙烟花秀”引发舆论争议。虽主办方称使用生物可降解材料，但该风波仍将始祖鸟推上舆论风口。
10月15日，日喀则市调查核查组通报蔡国强“升龙”烟花秀调查结果，涉生态破坏、违规。活动赞助商始祖鸟品牌将依法承担生态环境损害赔偿和修复责任。
同月，媒体报道，亚玛芬体育内部公告显示，始祖鸟大中华区总经理佘移峰（Ivan She）离职，职务由亚玛芬体育大中华区总裁马磊（Jeffery Ma）暂代。过渡期间，马磊直接向始祖鸟全球首席执行官Stuart Haselden汇报工作。
刚结束的双11，始祖鸟未出现在天猫运动户外、天猫运动和天猫户外的品牌成交榜中。时代财经梳理发现，始祖鸟在2022年、2023年、2024年双11天猫户外品牌销售榜中，分别位列第五、第七和第八名。而萨洛蒙连续两年上榜，2024年天猫双11户外品牌销售额榜单中排第十八名，2025年排第十一名。
11月18日的第三季度业绩交流会上，郑捷主动提及烟花事件，称亚玛芬正进行品牌重塑，与相关部门密切合作，积极应对事件影响。
值得注意的是，烟花事件后，10月底亚玛芬体育宣布旗下美国滑雪品牌ARMADA正式进入中国市场，首批产品在8家亚玛芬滑雪服务中心上架。郑捷透露，公司在吸引年轻消费者，尤其是女性群体方面取得进展，预计未来一年盈利将显著增长。
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