江淮汽车携手华为，开启背水一战

江淮汽车能否成功翻身？

近期，江淮汽车发布的财报显示，2025年第三季度，公司营收115.13亿元，同比增长5.54%，毛利率13.94%，同比增长3.09%，但归母净利润为 - 6.61亿元，同比下降303.95%。前三季度累计营收308.73亿元，同比下降4.14%，归母净利润由盈转亏14.3亿元，同比下降329.4%。

在众多车企发展良好的当下，江淮汽车却表现不佳。7月14日，一份预亏公告揭示了残酷现实：净亏损6.8亿元，与去年同期3.01亿的归母净利润形成鲜明对比。销量数据同样不容乐观，上半年汽车销量19.06万辆，同比下滑7.54%；新能源乘用车销量仅8297辆，同比暴跌35.08%，远超行业平均跌幅。

江淮汽车在公告中解释业绩预亏原因，一是受国际形势复杂、境外汽车市场竞争加剧影响，出口业务下滑；二是高端智能新能源乘用车项目处于产能爬坡期，未形成规模效益。

这份被称为“最惨成绩单”的背后，是出口萎缩和高端转型的双重困境，也是中国二线车企转型的残酷写照。此前，江淮汽车2024年度报告显示，去年营业收入421.16亿元，同比下降6.28%；归属于上市公司股东的净利润 - 17.84亿元，同比下降1277.59%，近三年已有两年亏损。

蔚来昔日兄弟，分道扬镳

江淮汽车的困境并非突然出现。2024年公司就已显疲态，净利润亏损17.84亿元，销量下滑7.42%。今年上半年情况加速恶化，暴露出更深层次的矛盾。

无论是乘用车还是商用车板块，市场表现都不理想。作为销量支柱的商用车板块也未能幸免，产销量均下跌。2025年一季度，商用车产销分别为6.69万辆和6.68万辆，同比分别下降3.7%和1.6%。

曾经，江淮汽车与蔚来紧密绑定，很多人因蔚来而认识江淮，江淮也被市场贴上“蔚来代工厂”的标签。但双方合作未能长久，始于2016年的合作，在2023年代工合作终止。同年12月5日，江淮汽车以31.58亿元价格向蔚来汽车转让蔚来汽车工厂等资产。

随着合资公司解散和生产基地出售，江淮失去了重要的利润来源，而自主品牌未能及时填补空缺。当比亚迪、吉利等车企在新能源市场蓬勃发展时，江淮的瑞风、钇为等产品难以摆脱中低端形象，技术迭代速度也落后于主流阵营。

江淮旗下除主品牌外，还有瑞风、思皓、钇为等品牌，但知名度不高。思皓和钇为在市场上的存在感较低。新能源方面，2024年江淮汽车新能源车型销量仅51809辆，占乘用车总销量不到30%。

面对困境，江淮汽车不能坐以待毙。

逼到墙角的江淮，背水一战

汽车行业竞争激烈，江淮汽车为摆脱技术依赖，一直在寻找自救方法。

近年来，江淮汽车动作不断。入股大众汽车（中国）拓展新能源领域，与大众联合推出的‘ID.与众’，销量不佳，未能引起市场关注。

之后，江淮汽车找到了新盟友华为。与华为合作的尊界品牌，成为江淮背水一战的关键。尊界S800定位百万级豪华电动车，肩负着品牌提升和盈利破局的重任。

双方合作取得了一定成果。尊界S800售价70.8万 - 101.8万元，对标奔驰S级、宝马7系。它搭载华为ADS 4.0智驾系统、途灵龙行底盘等六大首发技术，还有玄武车身架构与“原子级”品控体系等卖点，吸引了众多目光。

自去年江淮与华为联合打造尊界的消息传出后，江淮汽车的股票价格一路上涨，甚至超过了部分传统大厂。尊界S800正式亮相后，48小时预订量达2108台，超出了很多人的预期。

生产尊界S800的尊界超级工厂于去年12月16日在安徽合肥落成，设计年产能20万辆，具备品牌及用户体验服务中心，冲压、车身、涂装、总装四大工艺车间等设施。

华为深度参与了尊界的研发和销售全流程，其全球渠道体系为尊界触达高端客户提供了有力支持。然而，表面的成功背后也存在隐忧。

转型不仅需要决心，还需要大量资金投入和承受阵痛的能力。对于江淮汽车来说，目前仅靠一款车难以扭转大局。产能爬坡期导致规模效益不足，巨额投入短期内无法转化为收益。而且在与华为的合作模式下，江淮自身的存在感被进一步削弱，面临“高端代工化”的质疑。

技术突破需要时间积累。目前江淮汽车亏损严重，资产负债率接近75%，总负债近370亿元，现有的成绩只是杯水车薪。

孤注一掷，胜负犹未可知

江淮汽车要扭转颓势，需在三个方面取得突破。

一是产能突围。8月起，尊界S800要实现更高的产能目标，同时清理传统车库存，避免资金积压。

二是技术下放提速。将华为智驾等核心技术应用到15 - 20万元的主力车型上，可提高智能化渗透率和市场份额。

三是出海弯道超车。在匈牙利等基地加快KD（散件组装）本地化生产，利用电动轻卡、客车等优势产品开拓东南亚市场，弥补乘用车出口下滑的影响。中国汽车工业协会数据显示，今年1 - 6月，江淮汽车整车出口量约10.7万辆，在整车出口量前十位企业中排名第九，而2024年同期出口量12万辆，排名第八，仍有较大发展空间。

尊界系列车型不仅影响着资本走向，也在检验“高校研发 + 华为赋能”这一中国车企转型路径的可行性。机构预测2025年亏损可能收窄，但真正的反转信号在于尊界产能利用率、新能源销量能否重回万辆级、现金流能否转正。

江淮汽车的困境，是中国汽车产业从“市场换技术”向“技术创品牌”转型的一个缩影。尊界S800的初步成功，证明了国产高端化的可能性，但产能、技术自主性和现金流等问题仍需解决。当比亚迪凭借垂直整合建立优势、新势力通过生态裂变发展时，江淮汽车的中间路线既要与时间赛跑，又要平衡短期生存和长期竞争力。

这场翻身仗没有退路，江淮汽车要么借助华为渠道和技术突破困境，实现逆袭；要么在资源和时间的双重压力下，成为产业整合的牺牲品。毕竟，汽车行业的竞争残酷，每一步都关乎生死。

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