网贷高利贷严控将至！

终于，一场对网贷高利贷的严格管控要来了！

The following article is from 米宅 Author 十一侠

最近，有一张图在网络上被大量传播。

这张图无意间道出了一个事实：国内很多互联网企业都在从事放贷业务，并且凭借高利率赚得盆满钵满。

例如，从2024年9月到2025年3月底，中概股信也科技和奇富科技的股价分别上涨近90%和80%，乐信的股价更是涨至10.66美元/股，涨幅超过6倍。财报显示，2024年这三家公司营业收入均超百亿元。信也科技是拍拍贷的母公司，奇富科技是360借条的母公司，乐信是分期乐的母公司。如果你经常刷短视频，对它们肯定不陌生，户外广告大牌、APP启动页面也到处都是它们的身影。

这些公司的客户群体有一个共同特点，即客户信用下沉，主要针对那些因信用不佳或收入不足而无法从银行获得贷款的人。互联网金融公司瞄准这一群体，通过高利率获取了高额收益。

今天在财新看到一篇报道，核心内容是监管部门要对这些金融机构出台政策进行管制。确实，互联网金融发展得有些过度了，点外卖、扫单车时都会跳出贷款广告。这些背后有着复杂的技术支撑，是通过互联网平台流量算法驱动产生的。漫天的网贷催生了庞大的贷款需求泡沫。

据财新统计，定价18%（即贷款利率在18%以上）的互联网小额信贷，保守估计规模可能有两三万亿元。一位消金公司高管表示，业内估算全行业年化综合融资成本在20%以上的互联网个人信贷规模超万亿元，其中定价24%以上的约6000亿元。

这里存在两个问题：第一，这么高的利率，到底是谁在借这些钱？第二，为什么利率会这么高？

先看第一个问题。财新报道指出，从目前进入司法程序的逾期网贷违约人群来看，债务人多为还不上贷款的低收入人群，以年轻人为主。一些小男生、小女生为了购买手机、奢侈品等陷入网贷陷阱，难以自拔。他们月收入五六千元，却要偿还三四千元的网贷账单，且普遍存在多头借贷的情况。高息借了几万、十几万元后无法偿还，天天被催收公司追讨，全家不得安宁。所以，借款利率定价在18%以上的个人信贷，大多是那些以贷还贷的长尾客群。所谓以贷还贷，就是拆东墙补西墙，最终在复利的作用下，形成可怕的借贷负向螺旋。

再看第二个问题，为什么利率这么高？原因在于这些借贷客户质量不高，收入不稳定。互联网平台为了控制风险，只能提高利率。一位专注于长尾客群的助贷平台人士称，其所在平台实际利率达到36%。该平台的定价考虑如下：资金成本6%-8%；风控成本、数据成本、运营成本等合计约6%；坏账率在16% - 20%。所以，综合成本可能达到27%-28%，最终贷款利率定为36%，盈利空间在七八个百分点。

近年来，高利率网贷规模不断扩大，互联网平台起到了推波助澜的作用。通过技术和算法导流、助贷，互联网平台与中小银行、消金公司、小贷公司合作，覆盖了之前难以从银行获得贷款的长尾客户，提高了低收入和收入不稳定人群的贷款可得性。但这也导致低收入人群的贷款需求泡沫不断堆积，实际上是这些平台不良引导的结果。有人认为，这几年互联网平台24%-36%的高贷款利率，实际上替代了原来的民间高利贷。

如今，监管部门要出手了。10月下旬，监管发出通知，要求新增贷款综合融资成本不得超过20%，11月1日起开始执行；到2026年一季度末，所有消费金融贷款都应控制在20%以下。与此同时，新的法律法规正在酝酿中。财新报道，由人民银行、国家金融监督管理总局相关司局参与起草的文件，拟对小贷公司贷款年化综合利率划出“两线三区”的利率标准：两线为12%（鼓励线）和24%（禁止线）；三区分别是12%鼓励线以下为鼓励区，12%至24%为观测区，24%以上为禁止区，并且监管要求观测区的贷款余额不能大于鼓励区的贷款余额。有人认为，政策在倒逼消金和助贷平台回吐利润。

财新还举了日本的例子。日本曾经的消金巨头武富士，其创始人武井保雄凭借现金贷成为日本首富。但随着上世纪末日本经济增速放缓，高息小额消费贷引发诸多社会问题。日本政府出手整治，2006年重新修订相关规定，统一法定利率上限为20%，允许借款人向消金公司索要此前贷款中利息超过20%的部分，并大幅限制家庭主妇、学生等无收入群体的贷款。结果是，包括武富士等前四大消金公司截至2006年上半年总共退还借款人利息650亿日元。2010年10月和12月，武富士先后在东京证券交易所和伦敦证交所摘牌退市并很快破产。据日本金融服务协会数据，2006年至2010年，借款人通过诉讼追讨超过4.4万亿日元“超征利息”，约合人民币2724亿元。

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