日本存储巨头业绩暴雷，铠侠困境是否为行业缩影？

11-15 06:36

当全球存储巨头因人工智能热潮股价一路飙升时，日本存储巨头铠侠公司却给行业泼了冷水。

铠侠业绩暴雷引发行业恐慌？

本周四，日本铠侠公司公布2025财年第二季度（7月至9月）财报，季度调整后净利润大幅下降，同比降幅超60%，仅407亿日元，远低于市场分析师474亿日元的普遍预期。

同时，该公司当季营收同比下降7%至4483亿日元，营利同比下降48%至859亿日元。

这一糟糕表现引发美国存储行业连锁反应。美东时间周四收盘时，希捷股价下跌7.29%，西部数据下跌5.39%，美光科技下跌3.25%。

周五早间，铠侠公司在日本股市遭遇抛售潮，股价开盘直线跳水，截至发稿已下跌23%。

不过，因今年AI热潮使存储行业受投资者追捧，铠侠公司年初至今的股价即便在周五暴跌后，仍有477%的惊人涨幅。

铠侠公司年初至今股价表现

这份暴雷财报不仅让铠侠投资者纷纷出逃，还将恐慌情绪蔓延至整个存储市场。其他存储公司投资者不得不思考：铠侠业绩暴雷是孤立事件，还是行业面临广泛挑战的信号？

实际上，铠侠公司业绩暴雷出人意料。在AI热潮下，存储需求大增，近一个月全球内存、闪存价格暴涨，合约价涨幅超50%，现货价格一个月翻倍也不少见。

然而在此背景下，铠侠公司利润却暴跌，令人惊讶。

目前，业内人士主要将铠侠盈利未达预期归咎于铠侠与苹果签订的固定价格协议：铠侠一直以固定协议价格向苹果供应移动NAND芯片，即便现货市场价格上涨，铠侠也无法从中获利。

此外，有分析师指出，铠侠公司业绩不佳的另一原因是产品组合变动。第二财季，因智能手机季节性需求推动，铠侠智能设备营收占比升至35%，环比增99%。但智能手机存储芯片业务利润率低，拖累了公司盈利。

另外，铠侠主要产品包括闪存和企业级固态硬盘（SSD）。云服务商客户要求将产品从SSD转向闪存供应，减少采购铠侠成品，更多采购闪存芯片，这也影响了铠侠短期利润，导致Q2利润暴跌。

铠侠已对外强调，公司闪存产品需求旺盛，未来将调整产品组合，有望改善盈利能力。若如此，铠侠业绩暴雷或许不足以让整个行业过度担忧。

在财报声明中，铠侠公司预计，在平均售价上涨和人工智能驱动的NAND闪存强劲需求推动下，2025财年第四季度营收将创历史新高，利润也将强劲复苏。

不过，在存储公司股价今年普遍大涨时，投资者仍需更谨慎看待整个存储行业。

美国存储大厂美光将于下月公布最新财报，预计将成为投资者判断整体储存产业需求的下一个重要指标。

本文来自微信公众号“财联社”，作者：刘蕊，36氪经授权发布。

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