史诗级利好：稳股市，促消费，稳楼市

10月20日，官媒发布《努力稳股市让老百姓的消费底气更足》一文，指出股市稳定能通过财富效应、心理效应和预期效应三重机制影响消费。

很多人没读懂这篇文章背后的重大信号。

正如文章标题所言，稳定股市才能稳定消费。但大家是否想过，什么是消费，要稳的又是哪种消费呢？

房子算不算消费？今年3月《提振消费专项行动方案》提到，在大宗消费更新升级行动中，要更好满足住房消费需求。像汽车、家电、家装、消费电子等也都属于大宗消费。这意味着，房子和它们一样，都属于消费范畴。

努力稳股市能让老百姓消费更有底气，稳定股市就是稳定消费，也就是稳定房子、汽车、家电、消费电子等方面的消费。

该文件有两个罕见之处：一是罕见地提及稳股市，二是罕见地将房子定位为消费，并且稳股市排在稳楼市前面。

可以说，稳股市就是稳楼市，或者股市先稳，楼市才能后稳！很多人没意识到这是一个重大的风向转变。

从历史表现来看，股市和房市在全球市场都具有高度的正向相关性。只有股市迎来大牛市，产生极大的赚钱效应，房市才会真正触底反弹并持续上涨。

以美国为例，用标准普尔500指数代表美股市场走势，用标准普尔/CS二十城市房价指数代表美国房产市场走势。美国次贷危机后的17个月里，标准普尔500指数累计下跌56%，2009年3月触及最低点676点后开始上扬。而CS二十城市房价指数从2006年7月后的33个月里累计下跌33%，时间略早于标普500，跌幅也略小，考虑到房子的流动性，这种差异可以理解。

CS二十城市房价指数在标普500见底次月下跌放缓，2009年5月开始首次环比上涨。此后除2010 - 2011年回调探底外，与标普500指数走势高度一致，基本一路上涨。截至2025年6月，CS二十城市房价指数从低点（2012年的134点）上涨155%，而标普500同期上涨360%。数据显示，美国股市和房市一荣俱荣、一损俱损，趋势高度重合。

实际上，中国股市和房市也有相关性，只是周期有所延迟。比如2007年10月股市见顶回落触底过程中，房市开始慢慢抬升。2008 - 2015年，上海内环住宅成交均价从3万左右攀升至6万左右并震荡整理。

再如2015年6月股市见顶后，在融资盘止损抛压下快速下滑，而房市却有调整结束、开始上涨的迹象。2015年起，上海整体房价从6万左右涨至12万左右，后期这种乐观情绪带动全国房价疯涨。中国市场呈现出股市先涨、带动房市后涨的结构。

《努力稳股市让老百姓的消费底气更足》提到，股市稳定、就业良好、收入提升时，老百姓更有信心将财富转化为消费。也就是说，股票赚钱了，大家自然愿意消费，比如买房、买车等大额消费。

工资性收入难以在短期内促进大额消费，而股市财产性收入往往有杠杆效应，行情好时短期收入远高于工资性收入。除少数像巴菲特那样有钱仍节衣缩食的人外，大多数人有钱后愿意消费。

据雪球网报道，小米股东群里很多人因小米股票暴涨收益颇丰，他们把钱投入小米产品，从汽车、家电到手表、插排等。据每日经济新闻报道，2023年8月，上海知名量化私募某公司创始人、董事长花2.85亿元买下浦东华洲君庭豪宅，那几年正是量化发展、规模扩张时期。当下人工智能上涨周期，也有不少大佬赚钱后去看豪宅。这都表明股票赚钱后会促进消费。

那么，股市和房市为何有先后顺序，不能齐涨齐跌呢？原因在于市场散户占比高、投机性强，投机群体往往把资金集中押注在某一类资产，而非分散配置在股市和房市。这也侧面说明国人手里资金不如欧美国家多（2024年，美国、日本、中国人均GDP分别为8.58、3.25、1.33万美元）。

这导致群体只能集中有限资金做一件事。股市牛市时，群体止盈后资金增加开始消费，尤其是投资房和改善房。资金足够多时，会在房市形成强大的增量资金，稳住投资房价格，进而带动刚需房价格。

股市大牛时部分投机群体盈利，随后股市走熊，剩余群体止盈，股市继续下跌。投机群体拿着资金购买投资房（豪宅、大平层），投资房筑底上涨，带动刚需房筑底，刚需资金恐慌入市，房市迎来牛市。简单来说，股市稳了，投资房才能稳，投资房稳了，刚需房才能稳，最终整个房市企稳。

现在提出稳股市让老百姓消费更有底气，这是一个积极信号。接下来几年，国家会更加重视股市！股市稳，房市稳！