金银价格疯涨，新能源车能否扛住压力？

“原材料成本上涨叠加购置税政策调整，很可能引发新能源汽车行业的新一轮洗牌。”

文 / 巴九灵

黄金价格一路狂飙，国际现货黄金价格达到4200美元/盎司，再度刷新纪录，年内涨幅超50%，其上限难以预估。

白银现货价格也突破了45年来的新高，上一次纪录还是1980年亨特兄弟操纵市场时创下的。而且上涨势头不减，伦敦白银库存告急，为提供流动性，有1500万到3000万盎司白银正用运送金条的昂贵方式从纽约运往伦敦。

“货币三兄弟”之一的铜也表现不俗，年内涨幅近20%。印尼Grasberg矿山因泥石流事故停产，铜价将持续高位运行。凭借出色表现，它被资深大宗交易分析师称为“21世纪新的石油”。

今年，众多关键有色金属和贵金属价格齐涨。这可愁坏了对这些金属需求量极大的新能源汽车厂商，成本不断攀升，难道只能涨价吗？

新能源车里的“金银铜”

金银铜在工业领域的应用价值长期被低估。

黄金不仅受中国大妈喜爱，也是新能源汽车行业的“宠儿”。因其良好的导电性，能确保信号在点火系统、传感器接口及控制单元中稳定传输，减少电阻，提高汽车系统的可靠性和效率；还可作为防腐蚀涂层，保护电池接头和电子连接器等关键部位，延长部件使用寿命。

白银也不只是传统投资品，工业需求占其总需求的59%。2024年，光伏领域新增装机超600GW，年耗银量升至6100吨；AI数据中心与5G半导体等新兴领域用银量同比激增3倍；新能源汽车年销量突破2000万辆，耗银需求达500 - 1000吨。

光伏电池片生产车间

白银具有良好的导电、抗氧化和抗腐蚀性能，常用于新能源车的电池管理系统、传感器与智能化部件，可提升导电性能和信号精度。

世界白银协会统计显示，混动和纯电汽车的白银用量较传统汽车分别增加21%和71%，高端纯电车型用银量比混动高出四成。

铜价上涨也源于工业需求旺盛。在新能源车领域，耗铜量远超传统燃油车。CRU统计，2025年全球新能源汽车用铜量将达200万吨。

新能源车中，锂电池的电极箔、连接片，电控系统的铜排和线束，电机的铜绕组都离不开铜。充电设施也是“耗铜大户”，直流充电桩用铜量高达60公斤。

高盛数据表明，一辆传统燃油车需20公斤铜，插电混动汽车需60公斤，纯电汽车用铜量达83公斤，是传统燃油车的5倍多。

由于供给不足，银铜涨价将长期影响新能源车制造成本。比如，铜短期暴涨是因为印尼、智利铜矿停工减产，2011 - 2020年全球新发现铜矿仅15个，地质条件恶劣，2020年后再无新铜矿勘探成果；银矿情况类似，除矿场减产，品位度降低，且多为其他金属提取副产品，供应难快速增加。

智利，铜矿中正在处理铜的工人

蠢蠢欲动的“小兄弟”

除金银铜外，新能源车对其他金属的需求比燃油车更多、更重要，且这些金属价格也在上涨，进一步压缩了新能源车的利润空间。

占整车成本40% - 60%的动力电池，需要用到多种金属元素。锂、钴、镍、铂等关键金属价格上涨，可能成为新能源汽车涨价的“主力”。

铂金价格年初以来飙涨约68%，涨幅超黄金。铂化学稳定性好、吸附能力强、特定晶面活性高，是燃料电池催化剂的理想材料，行业常用铂 + 碳制成的催化剂，占燃料电池电堆成本30% - 40%。今年铂价疯涨，使燃料电池催化剂价格上涨30%。

钴原本不起眼，但66%的供应量用于新能源电池，被誉为电动汽车的“超级金属”。它常用于高端电动车的三元锂电池，可提高电池能量密度、稳定性和安全性，循环寿命提升30%，如宁德时代新一代高能量密度电池钴含量达12%。

工人正在对锂离子电池进行自检

刚果金作为全球钴产量占比76%的国家，实行出口禁令后，全球钴有效供给减少34%，钴价从年初的15.9万元/吨涨至33.7万元/吨。

研究机构BloombergNEF测算，每吨钴价格上涨1万美元，中型电动车电池成本增加约320美元；钴价每涨10%，三元电池生产成本增加约2.3%。若钴价突破40万元/吨，动力电池成本将上涨8% - 10%。

铝期货十月份涨至每吨超2780美元，创三年多新高。

近年来，铝材在车身制造中广泛应用，车架、车门等采用铝合金可降低车身重量、提升能效。如今，50万以上电动车型铝材使用率不到70%都难称豪华车，中低端车型也在提升铝材利用率。预计今年汽车用铝需求将突破1000万吨。

花旗银行认为，全球原铝过剩量将在2026年前快速下降，铝市场将面临二十多年来最严重的供应短缺，未来几年铝价有50% - 60%的上涨潜力。

稀土金属近期也备受关注。

从永磁电机到电池，稀土制成的钕铁硼永磁体改变了电动车成本结构。一台特斯拉Model Y需消耗2.5kg镨钕氧化物，虽量小，但占高阶车型马达成本30%。

受政策管控等因素影响，去年三季度至今，稀土精矿价格累计上涨56.53%。近日，包钢及北方稀土上调四季度稀土价格，环比涨幅37%，预计每辆电动车可能涨价2000元。

中国品牌博览会上展出的各类稀土金属

真正涨价，在场外？

原材料成本上升，一些车企开始调整供应链。比亚迪签订长期锂矿供货协议锁定成本，蔚来增加磷酸铁锂电池车型占比，缓解镍钴价格上涨压力。

然而，政策对汽车购置税减免的调整影响更为深远复杂。

2025年12月31日是新能源汽车免征车辆购置税（每辆新能源乘用车免税额不超过3万元）政策的截止日期，也是2025年“国补”的最后期限。未来两年，新能源汽车将减半征收车辆购置税，每辆车减税额不超过1.5万元，整车落地价比2025年高5%。

因此，今年9月和10月，中国车市迎来“新车上市潮”，汽车厂商想抓住政策末班车，避免明年失去价格优势。京东联合宁德时代和广汽埃安推出“京东新车”，预估售价10 - 12万元。

部分厂商愿意补贴消费者。蔚来表示，若现在锁单，因厂家原因明年交付，消费者可用购置税差额补贴券抵减车价，最高抵扣1.5万元。问界、尊界等“鸿蒙系”产品、理想汽车也有类似方案。

高端车型有利润补贴用户，中低端市场厂商则压力巨大。

国家发布的《关于2026 - 2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，对新能源车提出了技术要求。

插电式（含增程式）混合动力乘用车纯电续航门槛从43公里提高到100公里，这让不少主打低端市场的混动车型难以达标。同时，对电能消耗量也有更严格限值。

符合技术要求的车型减半征收购置税，不符合的可能全额征收，消费者购买成本增加10%。

“伪新能源”低端车型售价多在10万左右，消费者对价格敏感。若正常销售，相当于涨价10%，消费者可能转向燃油车等替代产品；若厂商承担购置税，本就微薄的利润空间将被原材料涨价进一步压缩，可能被清退出新能源车市场。

购买新能源车的消费者

真的会涨价吗？

三年前，补贴政策退坡和原材料上涨就曾引发新能源车涨价。

2022年，新能源汽车补贴标准退坡30%，锂、镍、钴价格上涨，芯片短缺，导致新能源汽车普涨。当时车企主要通过直接涨价、减配变相涨价、自掏腰包补贴三种方式应对，后来通过技术升级和规模效应覆盖了部分补贴退坡成本。

未来新能源车是否会涨价呢？

从原材料看，部分金属价格短期难降，成本压力落在车企头上，对中高端车型影响较大。

市场分析认为，中端 - 高端品牌可能像特斯拉一样“减配”，删减不必要功能，提高性价比，但竞争会很激烈。高端 - 豪华品牌有了更好的涨价契机，部分车企品牌形象已树立，购置税补贴只是临时手段，旗舰技术和品牌心智才是竞争关键。

购置税政策调整可能引发新能源汽车行业新一轮洗牌。

通过设立标准，将技术落后、品牌和技术同质化严重、常打价格战的车型清退出市场。短期内，消费者可选车型减少，整体平均价格可能上涨，但这将倒逼车企提升技术，优化乘驾体验，提高安全性和竞争力。

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