资金面保持稳定偏宽态势

2025-10-14

当前资金面呈现稳定偏宽的状态。

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行于10月11日开展了1160亿元7天期逆回购操作，采用固定利率、数量招标方式，操作利率为1.40%，投标量、中标量均为1160亿元。据Wind数据，当日无逆回购到期，因此单日净投放1160亿元。

从Wind数据可知，10月13日至17日当周，央行公开市场将有10210逆回购到期，其中周四到期6120亿元，周五到期4090亿元。此外，周二有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，周三有1500亿元国库现金定存到期。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

在资金面方面，周六银行间市场资金面稳定偏宽。存款类机构隔夜回购利率持续逼近1.30%；在匿名点击（X - repo）系统上，隔夜报价为1.3%，资金供给充足。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场利率最新成交在1.65%附近，较上日稍有下降。交易员表示，由于非银类机构缺席，银行间资金面平稳偏宽的局面未变，在央行逆回购投放的呵护下，短期流动性预期良好。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.13%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.65%附近，较上日略有下降。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货周六休市

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1、住房城乡建设部部长倪虹表示，将与有关部门共同研究制定若干落实中央城市工作会议精神的配套文件。住房和城乡建设部副部长董建国称，目前全国白名单项目贷款的审批金额已超7万亿元，有力保障了商品房项目建设交付。同时，正在积极谋划、科学研判，编制“十五五”住房发展规划。

2、部分信托公司收到监管要求，对债券交易业务内部制度建设及正逆回购金额是否超限等情况进行排查。此次排查主要围绕两方面：一是公司是否按《通知》制定内部制度，是否在系统内设置相应指标进行监测；二是公司2024年至今有无超限（逆回购金额超前一日净资产的90%、100%，正回购金额超前一日净资产的70%、100%）情况，若有需提供产品名称、资产余额、发生日期、指标值。

3、中国人民银行在《国库集中收付代理银行资格认定管理办法（征求意见稿）》公开征求意见期间收到3条有效意见，涉及申请材料审查指标和放宽代理银行范围两方面。其中关于审查指标的意见被采纳，而允许政策性银行代理国库业务的建议未被采纳，原因是不符合现行制度要求。

4、工信部等七部门印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025 - 2028年）》，提出加强新型信息基础设施建设，深化“5G + 工业互联网”融合创新和规模化应用，按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用。提升工业数据要素供给，推动数据资源化、资产化和要素化，建设一批高质量行业数据集。推动人工智能技术与服务型制造融合创新，引导通用大模型、行业大模型和智能体在重点场景布局应用。

// 全球宏观 //

1、特朗普表示，作为对中国稀土出口管制措施的回应，美国可能会对波音飞机零部件实施出口管制。

// 债券大事 //

1. 香港特别行政区政府计划未来半年发行167.5亿港元债券和110亿元人民币债券。

2. 深圳市拟发行104.2823亿元专项债，其中包含30.6亿元“特殊”新增专项债。

3. 兴业银行落地全市场首批集中债券借贷业务。

4. 浦发银行上海分行落地全球首单民企“玉兰债”投资业务。

5. 广东省计划近期赴香港发行合计不超过75亿元离岸人民币地方政府债券。

6. 湖北省10月17日将招标发行109.5457亿元专项债。

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：