全球第三大稳定币突发脱锚，背后究竟发生了什么？

在北京时间周六清晨的加密货币连环爆仓事件中，被称作全球第三大稳定币的USDe一度严重脱锚，这一情况引发了全球金融市场的关注。

USDe是Ethena Labs团队推出的“合成美元”稳定币。在CoinMarketCap的稳定币市值排名里，USDe位列USDT、USDC之后，是全球第三大稳定币，市值规模超120亿美元。

从周六早上5时20分左右起，USDe在某知名交易所的现货价格突然脱锚，半小时内最低跌至0.65美元。这场风波持续了近两小时，期间多种主流货币的封装代币同步暴跌，共同造成了币圈历史级别的大爆仓。

CoinGlass数据显示，过去24小时内，近190亿美元的加密货币多头仓位被清算，超160万个账户地址遭到强平。

和股民认知中的USDT等稳定币不同，USDe并非由法币或美元、美债、黄金等硬资产支撑的加密货币，而是自带对冲策略的“加密资产 + 衍生品”组合。

用户通过抵押自己的加密资产（比特币、以太坊、流动性质押代币等）铸造USDe，同时项目会在衍生品市场建立对应的空头头寸，对冲抵押物的价格风险。理想状态下，这是个“Delta中性”的组合，无论底层资产价格如何变动，USDe的合成美元价值都能保持稳定。

该项目受欢迎，是因为其机制设计能让稳定币产生收益。在币圈牛市期间，永续合约的多头方会向做空者支付费用，同时一些加密货币也能产生质押收益。

然而，在风控机制不完善的加密货币圈，这样的资产发展出了危险的“USDe循环贷”策略。投机者抵押USDe借出其他稳定币，铸造更多的USDe，如此循环。

10月11日凌晨，加密货币市场集体暴跌，比特币一度跌超13%，失守11万美元关口，最新报114383美元/枚。

据Coinglass当时数据，24小时内全网爆仓升至191.41亿美元，刷新历史纪录，是今年4月初以来最大的一轮强制平仓浪潮，全球162万人被爆仓，其中多单爆仓166.86亿美元，空单爆仓24.55亿美元，最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid平台的ETH - USDT合约交易对，价值2.03亿美元。

有业内人士指出，市场的不确定性使风险资产暴跌，衍生品市场对下行保护需求激增。期权市场动态可能比以往更能影响基础市场的价格走势。

2025年以来，比特币价格多次震荡，年初在9.5万美元关口附近波动上涨。4月，比特币一度跌至8万美元下方，随后连月上行，接连突破10万、11万、12万美元等整数关口，不断刷新历史最高价。

据悉，比特币价格此前的上涨有多方因素支撑，如机构投资者的资金流入以及比特币与全球金融体系日益紧密的关联性等。

加密资产管理公司Maple首席执行官兼联合创始人Sid Powell表示，比特币涨势能否持续，很大程度取决于宏观经济状况及贸易领域的新动向。

德银预测，在去美元化加速与避险需求激增的背景下，到2030年，比特币与黄金可能共同成为央行储备资产的重要组成部分。当前全球央行美元储备份额已降至41%，而黄金储备突破3.6万吨。近来金价已站上4000美元，比特币也逼近历史高点，两者ETF均获创纪录资金流入。

每日经济新闻综合公开信息

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