避险模式再度开启：纳指重挫超3%，黄金再破4000美元

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南方财经21世纪经济报道记者吴斌报道

美国东部时间10月10日，美股遭遇“黑色星期五”，投资者再度经历类似4月的暴跌行情，“避险之王”黄金大幅上涨。

截至10日收盘，标普500指数下跌2.71%，报6552.51点，创下4月以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数下跌3.56%，报22204.43点，同样创下4月以来最大单日跌幅；道琼斯工业平均指数下跌1.90%，报45479.60点。

值得警惕的是，盘后美国科技巨头又出现新一轮跳水，英伟达、特斯拉、甲骨文一度跌超2%，新思科技、Cadence跌超3%。

全球市场避险情绪急剧升温

随着市场风险偏好突然降低，商品市场大幅下跌，WTI原油大跌超4%，逼近年内低点，伦铜也大跌逾4%。投资者纷纷转向国债和黄金等避险资产，现货黄金再度突破4000美元/盎司关口，10年期美债收益率下行近8个基点。

除了最新贸易消息，美国政府停摆博弈也愈发激烈。据央视新闻报道，美国联邦政府“停摆”在10月10日进入第十天。白宫管理和预算办公室主任沃特在社交媒体上宣布，联邦政府裁员已经开始。美国总统特朗普和白宫官员此前多次表示，联邦政府一旦“停摆”就会裁员，并称民主党人应对此负责。民主党领导人则认为，共和党人试图在这场预算争端中把联邦雇员当作棋子，这是一种恐吓和威胁手段。

盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克分析称，最新消息显然不是交易员愿意看到的，市场反应既体现了政策影响，也暴露出近期投资者的盲目乐观情绪。

对于后市走向，机构仍存在较大分歧。J Safra Sarasin股票策略师Wolf von Rotberg指出，以预估市盈率衡量，标普500指数目前的估值已接近25年来的最高水平，显得偏高。尽管AI叙事近期未受干扰，但在如此强劲的反弹和高估值背景下，不建议盲目追涨。

Pepperstone集团高级研究策略师Michael Brown则认为，美股出现回调时仍应视为买入机会，在经济基本面有韧性、企业盈利强劲和美联储政策转松的背景下，市场上行仍是阻力最小的方向。

财报季成为关键因素

美股财报季将于下周正式拉开帷幕，花旗集团、摩根大通等多家银行将公布第三季度业绩。

自4月低点以来，全球市场已大幅反弹。在美联储政策趋于宽松和经济展现韧性的背景下，科技板块估值迅速攀升，促使投资者重新评估高企的估值水平。如今市场焦点转向即将开启的财报季，投资者需要判断股价是否已经超前于基本面。

类似Paul Tudor Jones这样的对冲基金亿万富豪不断发出警告，他本周提醒，泡沫破裂可能“甚至比1999年更具爆炸性”。

最新的Markets Pulse调查显示，关于美国企业在人工智能上的投入是否物有所值的疑虑正在增加。在9月29日至10月8日进行的共有149名参与者的调查中，超过三分之二的人认为，由人工智能推动的企业业绩表现优异这一趋势将会持续。然而，大约同样多的受访者表示，企业在人工智能上的花费与其回报并不相称。

展望未来，Wells Fargo Investment Institute高级全球市场策略师Scott Wren分析称，在未来几年里，需要将人工智能投资货币化的不只是少数几家超大市值公司。对许多公司而言，目前人工智能还是成本而不是收入来源。或许现在还不是重大阻力，但未来会成为问题。

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