携程再被约谈：“控价”黑幕曝光背后的危机与挑战

“日赚半亿”的携程集团（09961.HK），在国庆黄金周前，因郑州市监管部门的一纸约谈公告，再次被推到舆论的风口浪尖。

9月，郑州市市场监管局通报，针对“利用服务协议、交易规则和技术手段，对平台内经营者交易及价格进行不合理限制”问题，对携程旅行网运营主体实施行政约谈，并责令其限期完成合同条款修订、调价工具优化及内控合规机制升级。

这已是携程自8月5日被贵州省市场监管局集中约谈后，短短43天内第二次接到监管“黄牌”。

携程因强制调价遭约谈

回溯到6月，郑州十几家酒店联名举报携程。他们指出，携程未经商户同意便强行开通“调价助手”这一自动化改价工具。该系统会全天候扫描其他线上渠道房价，一旦发现自家报价高于竞品，就会立即下调结算底价或替商户报名促销，而且“关闭后次日再度自启”，极端情况下，商户单日曾被改价5次。

商户们叫苦不迭，房价被“砍”10 - 20元不说，连带赠送早餐、免费取消等权益也被一并改写，利润不断被侵蚀。郑州监管部门迅速介入，于9月4日向携程下达《责令改正通知书》，两周后升级为行政约谈。

监管文件明确指出携程的违规条款：一是违反《电子商务法》第三十五条，平台不得“通过服务协议、交易规则、技术等手段，对平台内经营者进行不合理限制或者附加不合理条件”；二是触碰《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条，禁止“利用技术手段，妨碍其他经营者合法提供的网络产品或服务正常运行”。

贵州省此前的约谈也指出，部分平台存在“二选一”、下单后毁约加价、价格欺诈、哄抬房价等问题，携程作为行业龙头被点名，其商业模式成为监管关注的样本。

两次监管约谈都提及“限期整改”与“长效机制”，并非简单警告。郑州市监局要求携程在“十一”前完成协议文本修订、调价工具权限重构，并向全市平台企业发出合规指引；贵州则重点关注“毁约加价”与“价格欺诈”场景，要求平台建立可回溯的订单日志与赔付基金。

对携程而言，仅靠公关话术难以平息质疑，如何在不牺牲规模优势的前提下，重建与供给端的信任，才是真正的考验。

重要股东计划减持

作为国内OTA龙头，携程近两年业绩大幅复苏，达到历史高点。2024年营业收入、净利润分别为532.94亿元、170.67亿元，同比分别增长19.73%、170.67%。2025年上半年，携程总营收为287.14亿，同比增长16.21%。盈利能力上，归母净利润同比增长12.01%至91.23亿，毛利率、净利率分别约81%、32%。

上半年，携程的住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理业务实现收入分别为117.66亿元、108.15亿元、20.26亿元、12.65亿元、28.42亿元，同比分别增长22.16%、9.56%、6.18%、10.58%。

交银国际研报预测，2024年国内OTA市场中，携程GMV市占率为56%，位列第一，同程、美团、飞猪市占率分别为15%、13%、8%。

然而，当平台通过持续压缩商户议价空间获取高额利润时，矛盾不可避免地凸显。有连锁酒店高管计算，携程平均佣金率15% - 18%，加上“调价助手”带来的隐性折扣，客房收益管理几乎失效。

二级市场上，港股携程股价波动较大，自6月以来总体呈上升态势，高点至613港元/股，截至9月28日收盘，股价为582.5港元/股，总市值3807亿港元，TTM市盈率19倍。

在股价大涨的同时，携程高管相继披露减持计划。9月2日，联合创始人、总裁范敏拟出售7万股ADS，总价值454.44万美元；9月3日，董事会执行主席梁建章拟出售100万股ADS，总值7375万美元；9月4日，首席运营官熊星拟出售40万股ADS，总值2849.2万美元。

监管信号显示，单纯依靠流量入口优势和动态调价算法获利的时代正在过去。若平台继续用技术手段替代市场协商，可能面临更严厉的处罚。

当前，酒旅行业呈现“一超多强”的竞争格局。携程以56%的交易额份额大幅领先，同程旅行占15%，美团占13%，飞猪占8%，抖音获得3%的市场份额，梯队差距明显，竞争激烈。

与此同时，仍有新玩家入局。京东发布公开信，承诺为参与“京东酒店PLUS会员计划”的酒店商家提供最高三年0佣金权益。阿里系也有动作，6月23日，阿里集团宣布饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群，在流量、支付、会员体系等方面获得更强支持。此前，抖音凭借短视频内容生态切入酒店预订服务，通过“内容种草 + 即时预订”模式抢占年轻用户市场；美团整合大众点评后，依托本地生活场景的高频流量，酒旅业务稳步增长。

面对即将到来的国庆黄金周，携程表示“已下线部分存在争议的调价功能”，并开放商户自助关闭通道。

从宏观角度看，携程一个月内两度被约谈，反映出平台经济进入“校正期”的普遍现象。当资本与流量完成扩张后，如何平衡规模效率与公平竞争、界定技术赋能与商业强权，成为全球监管者共同面临的问题。

本文来自微信公众号“投资者网 - 思维财经”，作者：谢莹洁，36氪经授权发布。

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