欧莱雅瞄准阿玛尼美妆，收购背后暗藏怎样的行业风云？

09-27 06:15

月初，意大利设计大师乔治·阿玛尼去世，时尚圈为之震惊。不过，他的盛名、才华和精神仍吸引着众多同行合作。近日传出消息，欧莱雅有意收购阿玛尼（Amani）美妆业务。

乔治·阿玛尼

美妆巨头欧莱雅，欲将阿玛尼收入囊中？

日前，外媒报道称，法国美妆巨头欧莱雅正处于初步计划阶段，打算收购意大利奢侈品牌阿玛尼的美妆业务。

据知情人士透露，欧莱雅的收购计划分两步走：第一步按遗嘱规定收购15%股权，第二步进一步增持至多数股权，以全面接管美妆业务。此次交易仅涉及阿玛尼旗下的化妆品版图（香水、彩妆、护肤等），不包含时装与配饰业务。

欧莱雅计划收购阿玛尼与乔治·阿玛尼的遗嘱有关。他在遗嘱中公开表示，其继承人必须将阿玛尼集团15%股份出售给其他奢侈品/美妆公司，或进行首次公开募股。同时，遗嘱中有属意的收购方名单，阿玛尼先生更倾向于LVMH、法国 - 意大利眼镜巨头依视路陆逊梯卡（Essilor Luxottica）和欧莱雅。

值得注意的是，欧莱雅与阿玛尼美妆有着多年的代理运营合作经历。自1988年起，双方开启了美妆业务的深度协作，形成了阿玛尼主导创意美学、欧莱雅负责全链路运营的互补模式，这一合作框架一直延续至今。合作初期，双方以香水为切入点，“Acqua di Giò 男士古龙水” 等单品风靡全球，为阿玛尼美妆奠定了高端基础。

21世纪后，在欧莱雅的推动下，品牌拓展至彩妆与护肤领域，融入时装设计灵感打造了大师粉底液等明星单品，构建了完整的奢华产品线。在渠道布局上，欧莱雅集中全球资源推动阿玛尼美妆向海外市场扩张。以中国市场为例，阿玛尼美妆自2006年进入中国后，通过设立直营专柜强化高端消费体验，逐步渗透线下市场。2018年，阿玛尼正式入驻天猫开设旗舰店，首日业绩达1700万元。此后，阿玛尼美妆加速数字化转型，依托“线上 + 线下”双轨并行的发展模式，推动中国市场成为其核心增长引擎。

在此情况下，阿玛尼美妆价值不断攀升，2017年营收破10亿欧元（约合人民币83.75亿元）。据行业消息人士与分析师估算，阿玛尼品牌香水及美妆产品的年销售额约为15亿欧元（约合人民币125.59亿元）。同时，据WWD在2018年报道，欧莱雅目前与阿玛尼的美容许可证已续签至2050年。

欧莱雅是目前流传的买主中，与阿玛尼美妆渊源最深的企业，也是唯一的美垂集团。若欧莱雅最终成功收购阿玛尼美妆相关业务，或将进一步巩固其在高端美妆市场的布局优势，更深度地挖掘阿玛尼美妆的品牌价值。

增速放缓，阿玛尼能否补强欧莱雅？

从欧莱雅自身发展来看，它目前亟需新品牌注入，这一需求是由全球美妆市场格局变化与企业内生增长压力共同驱动的。

作为全球美妆巨头，欧莱雅虽构建了覆盖大众化妆品、高档化妆品、皮肤科学美容、专业美发四大板块的品牌矩阵，但在存量竞争加剧和消费需求迭代的当下，欧莱雅面临着原有核心品牌增长瓶颈、收购及孵化品牌声量不足难以短期扩大市场份额等困境。

例如，今年7月，欧莱雅宣布在2024年12月达成收购事项的Gowoonsesang Cosmetics，计划关停旗下纯素品牌Vivid Draw。因此，填补旗下品牌矩阵空白，迅速注入新增长曲线，成为欧莱雅进一步突破业绩的关键。

从2021 - 2025上半年业绩来看，欧莱雅销售额及营业利润虽持续增长，但增速较此前明显放缓。

不仅如此，2025上半年，欧莱雅皮肤科学美容事业部利润下滑，专业美发部、大众化妆品部及高档化妆品部销售额及营业利润的增速也均不如从前。

自1982年成立以来，阿玛尼美妆延续“低调奢华、极致质感”的基因，将时装领域的创新与美学融入研发，形成彩妆与护肤双轨并行的产品理念，诞生了权力持妆粉底液、红管水唇纱哑光唇釉、黑钥匙系列面霜等热卖明星单品。

从阿玛尼在国内市场的发展势头来看，欧莱雅若成功收购，有望填补其在中国市场下滑的市场份额。目前，阿玛尼在电商平台上表现稳定。据聚美丽往期报道，阿玛尼在2025年抖音618大促中位居彩妆/香水/美妆工具榜第18名，前一年同期位居同榜单第14名。今年3.8大促期间，阿玛尼在同品类榜单竞争中跃升至第12名，在抖音平台以质价比为主要竞争逻辑的彩妆赛道中，是少见的能稳居前列的高端品牌代表。