携程股价创新高，强制酒店调价引监管约谈与行业博弈

尽管携程股价不断攀升，但因强制酒店调价一事，它还是惹上了麻烦。

9月17日，郑州市市场监管局官方公众号发布消息，当日对携程旅行网运营主体进行了行政约谈。经调查，携程存在利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题。早在9月4日，郑州市监局就已向携程下达了《责令改正通知书》。

郑州市监局在约谈中要求携程充分尊重商户自主经营权，针对“强制开通、无法退出”等问题进行彻底整改；严禁利用技术手段变相操纵价格、限制交易，真正尊重商户自主定价权。同时，要求携程在规定期限内完成合同条款修订、调价工具优化等整改任务，并建立健全长效合规机制。

今年六月，郑州多家酒店商户联合举报携程“强制调价”。举报称，携程平台未经酒店同意，单方强行开通名为“调价助手”的改价工具，通过技术手段频繁修改酒店房间价格。酒店申请退出后，携程又直接再次开通，甚至不经商家允许擅自更改商家活动折扣，导致酒店无法自主定价，影响了收入。

所谓“调价助手”，是携程推出的一款自动化跟价工具。它会扫描其他网络平台同款酒店产品价格，一旦发现携程酒店的定价高于其他平台，就会立即自动调低酒店底价，或者让酒店产品参与促销活动，以保证携程的价格优势。

携程曾公开回应称，“调价助手”是为了使酒店的价格适应当地市场价格，帮助酒店商家提高市场竞争力。然而，据酒店商户反映，单纯强制绑定或开通调价助手或许还能接受，关键是携程通过该工具，未经商家允许擅自调整酒店房间价格。其他平台类似功能搞促销至少需要酒店商户的验证码，而携程则十分霸道，完全不需要验证码，可随意更改活动且没有任何通知。

这已经是近期携程第二次被监管约谈。今年8月，贵州省市监局对携程、同程、抖音、美团、飞猪五家涉旅平台进行约谈，针对相关平台企业可能存在的实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等问题进行了通报，并提示了违法风险。

央视网今年7月的评论指出，“调价助手”已演变为平台的“价格操盘手”甚至“数字化打手”，是技术垄断下的权利僭越。平台一边“携流量以令商家”，压榨商户利润空间，一边维持“低价形象”吸引用户，实则慷他人之慨，得流量之利。值得注意的是，对于是否整改“调价助手”，携程没有对外表态，也未回应地方市场监管部门的约谈。

最近两年，携程的业绩表现强劲。2023年和2024年，携程营收分别为445亿元、533亿元，净利分别为99亿、172亿；2025年二季度，单季营收148.43亿元，同比增16%；净利48.46亿元，同比增26%。其股价也创出历史新高，9月18日最新市值500亿美元以上，高于京东、百度。9月初，梁建章等多位携程高管还减持了股票。

酒店与携程的“较量”

在国内OTA市场中，携程系占据着“一家独大”的地位。交银国际研报数据显示，2024年OTA市场中，携程以56%的GMV市占率稳居第一。凭借在OTA市场的优势，携程平台为许多酒店提供了流量与曝光度。不过，酒店为了获取引流价值，不得不将部分利润让渡给OTA平台。

作为“买铲子的人”，携程依靠住宿预订业务获利颇丰。今年二季度财报显示，携程四大业务中，住宿预订收入最高，为62.25亿元，增幅达到21.2%。与交通票务等业务相比，携程住宿预订业务的盈利能力更强。据浙商证券研报，2023年，携程住宿预订业务的变现率为7.6%，是交通票务业务的3.3倍。

相比之下，酒店的处境则较为艰难。从供需角度看，今年上半年，国内酒店行业供应量进一步增长，存量酒店总数突破历史新高，同比增速达11.8%。而酒店需求仍处于结构性调整周期，导致酒店行业内卷加剧。

业绩方面，今年上半年，锦江酒店实现营业收入65.26亿元，同比下滑5.31%；归母净利润3.71亿元，同比下滑56.27%。同期，君亭酒店、格林酒店等多家上市公司均出现营收、净利润双降。从核心指标来看，包括华住会、亚朵在内，多家国内酒店行业上市公司上半年的RevPAR（每间可售房收入）、ADR（平均房价）等指标继续下滑。

面对酒店与平台业绩失衡的情况，部分酒店已经采取行动。去年9月，携程创始人、华住集团创始人季琦曾在内部平台撰文提及部分门店过于依赖OTA补客等现象。此后有报道称，华住要求旗下酒店将OTA预订占比控制在30%以下。

竞争对手也在借机拓展酒旅行业版图。今年6月，京东集团发布《致全体酒店经营者的一封公开信》，称希望通过新通路的方式为酒店行业提供供应链服务，优化供应链成本，推动酒店业经营成本下降。京东还提及，酒店商家参与“京东酒店PLUS会员计划”，将享受最高三年0佣金的待遇。

在此背景下，携程开始作出改变，针对酒店行业提出“反内卷”口号。9月11日，携程集团副总裁肖媛公开表示，携程将为“反内卷”推出两项核心动作，一是重构酒店点评体系，解绑“分数与流量”，把原本“好、非常好、极好”三个点评等级，简化为“非常好、极好”两类，不再鼓励一味拔尖。二是优化推荐逻辑，摆脱“低价低质”陷阱。此外，肖媛还表示，要通过AI提效，帮助酒店开拓增量市场。

本文来自微信公众号“大摩财经”（ID：damofinance），作者：达摩财经，36氪经授权发布。

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