寒武纪高位增发，股价走向几何？

作者 | 第一财经 黄思瑜

寒武纪（688256.SH）39.85亿元的定增申请已获得证监会批复。

9月9日晚，寒武纪发布公告称，近日收到证监会的批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请，该批复自同意注册之日起12个月内有效。

上交所官网信息显示，寒武纪再融资事项的审核状态已更新为“注册生效”。

寒武纪此次定增预案于今年4月30日晚披露，再融资申请于6月4日获上交所受理，6月16日进入问询环节，7月25日回复审核问询函，8月15日通过审核，9月5日注册生效。

原本寒武纪计划向特定对象发行A股股票募资不超49.8亿元。但今年7月，寒武纪调整了定增预案。因2023年限制性股票激励计划实施，总股本增加，公司向特定对象发行股票的数量从不超2087.2837万股调整为不超2091.75万股，募集资金总额调减至不超39.85亿元。

募投项目未变，仍为面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目、补充流动资金。不过，每个项目拟使用募集资金的规模均有减少，分别缩减至20.54亿元、14.52亿元、4.79亿元。

对于募投项目实施的必要性和紧迫性，寒武纪在回复交易所问询时表示，大模型技术发展使人工智能应用进入新阶段，带动算力市场需求高速增长，实施募投项目是紧跟市场和技术发展需求的必要选择；全球智能芯片市场由国外巨头主导，国内芯片设计厂商正提升市场份额，实施募投项目是巩固优势、扩大产品应用生态的必经之路；公司长期低负债率运行，此次融资实施募投项目很有必要。

寒武纪主要从事各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。目前，其主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

此前寒武纪业绩一直亏损，2024年四季度首次单季盈利，2025年一季度延续涨势。8月26日晚，寒武纪发布2025年中报，上半年营收28.81亿元，同比增长4347.82%；净利润10.38亿元，扭亏为盈。

近期，寒武纪因股价大涨，与贵州茅台（600519.SH）争夺“股王”之位，引发市场高度关注。业内认为，业绩改善和国产替代预期或是股价大涨的因素。

8月28日，寒武纪股价创历史新高1595.88元/股。当晚，寒武纪发布公告称，股价涨幅超多数同行业公司，存在脱离基本面风险，预计2025年全年营收在50亿 - 70亿元区间，且无新产品发布计划。

此前寒武纪在科创50指数中的权重将被调低，引发市场热议，被视为股价下跌的原因之一。自8月29日起，公司股价震荡下行，截至9月9日累计下跌22.66%，最新股价收报1228.07元。