宇树科技拟上市，人形机器人发展几何？

09-05 07:54

9月2日，宇树科技在社交媒体宣布正积极筹备IPO，预计10月至12月提交上市申请文件，这一消息迅速引发财经商业媒体关注。今年6月，宇树科技完成约6亿元的C轮融资，估值超120亿元。

宇树科技创始人王兴兴透露，公司营收已达10多亿元，员工约1000人（南都曾披露2024年收入4.15亿元，员工324人）。其业务中，四足机器人、人形机器人和零部件产品销售额占比分别为65%、30%和5%。四足机器人80%用于科研、教育和消费领域（收入5.2亿元），20%用于巡检、消防等工业领域（收入1.3亿元）；人形机器人则全部应用于科研、教育和消费领域（收入3亿元）。经推算，宇树科技在科研、教育和消费领域收入达8.2亿元，占总营收超80%。

只是教具和道具？

随着人工智能和机器人产业发展，国家大力推动人工智能和机器人在大中小学普及。教育部部长怀进鹏在今年两会上指出，人工智能和机器人是教育改革和发展的重大机遇。各地教育部门积极推广建立相关实验室和举办比赛，中产家庭也加大在这方面的教育投入，使得教育机器人需求大增。

蓝鲨财经社查询发现，宇树科技多次中标科研院所和大学项目，金额从几万元到几百万元不等，如今年6月27日中标中国科学技术馆627万元的流动科普设施采购项目。

智研咨询报告显示，中国教育机器人市场规模从2015年的3.8亿元增长到2024年的约132.4亿元，2025年预计达142.4亿元。

另一家人形机器人上市公司优必选的半年报也体现了人形机器人在教育领域的市场地位。8月29日，“人形机器人第一股”优必选公布2025年上半年财报，营收6.21亿元，同比增长27.5%；亏损4.40亿元，同比减亏18.5%；毛利2.17亿元，同比增长17.3%。其中，教育智能机器人及解决方案收入2.4亿元，同比增长48.8%，占营收比例为38.6%（比2024年同期增加5.5%）。优必选称，这得益于“青少年AI与机器人科创教育基地”项目交付和教育机器人“行知元”C端版本推出。

除教育领域，消费领域的展示和服务机器人需求也是市场重点。7月11日，智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目，订单总额1.24亿元，创当时国内人形机器人领域单笔采购最高纪录。

优必选上半年消费级机器人及其他硬件设备收入2.6亿元，同比增长48.9%，占营收比例为41.8%（比2024年同期增6%）。其消费机器人包括智能泳池清洁机、割草机及宠物猫砂盆等，部分收入来自海外（上半年境外营收2.09亿元，同比增长29.0%，占比33.6%）。

2025年上半年，优必选教育+消费级机器人收入达5亿元，宇树科技2025年营收规模与之相当。9月4日午间，优必选市值490亿港元，若宇树科技在国内上市，以A股投资人对相关概念股的追捧程度，其市值预计不低于500亿元。据宇树科技上市辅导材料，其创始人王兴兴一旦成功上市，身价将不低于100亿元，美团作为第二大股东也将获得数十亿元回报。

干家务不行，进厂打工吧

2025年，AI+机器人成为投资机构和龙头企业关注的方向，美团、京东等纷纷投资人形机器人企业。这些企业希望人形机器人能与更多场景（尤其是2B场景）结合，实现商业化落地，但这需要突破泛化环境、自适应能力、运动控制精度与效率成本控制等难题。

目前，市面上规模售卖的消费级机器人多为石头科技扫地机器人这类非人形产品。王兴兴表示，短期内让机器人做家务不太现实，这也是宇树科技在展会活动中以娱乐方式展示人形机器人运动能力的原因。

人形机器人在工业和企业领域的应用更被看好，因其能降低成本、提高效率，应对劳动力短缺和成本上升问题。8月31日，优必选获Infini Capital旗下高新技术基金10亿美元级别的战略融资授信额度。7月，优必选中标9051.15万元机器人设备采购项目；9月3日晚，又获2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，预计2025年内交付500台工业人形机器人。

由扫地机器人龙头企业追觅投资的魔法原子，2025年启动“千景共创”计划，已落地覆盖医疗、零售等多个场景，其机器人在工厂产线进行产品检测、物料搬运等工作。