全球巨头注资15亿级“韩版沙宣”，资本再度青睐K-Beauty

近日，美国私募巨头黑石集团宣布与韩国高端护发公司JUNO达成投资协议。

素有“韩版沙宣”之称的JUNO近年来持续走红，2024年全年销售收入突破15亿元。随着K-beauty文化影响力不断扩大并在欧美流行，JUNO成功吸引了国际资本的关注。那么，黑石究竟看中了JUNO什么呢？

估值或达42亿，“韩版沙宣”获投资

根据黑石发布的信息，本次投资将通过其旗下私募股权基金完成。交易完成后，JUNO公司创始人姜允善（音译）将继续担任首席执行官，并与黑石共同推动全球业务扩张。不过，本次交易金额尚未披露。

截自黑石集团官网

此前外媒报道，黑石计划收购JUNO公司（含旗下沙龙连锁品牌Juno Hair），交易估值预计达8000亿韩元（约合人民币41.6亿元），可能创下今年韩国美发行业最大投资。当时参与竞购的还有KKR、TPG等多家全球私募基金。

JUNO能吸引资本关注，与其独特的商业模式有关。据其官网介绍，JUNO成立于1982年，是韩国头部美发沙龙连锁企业，拥有超过180家门店和3000余名员工，连续10年蝉联韩国产业品牌影响力指数美发美容门店类冠军。

JUNO旗下有三大业务板块，分别是沙龙连锁店品牌Juno Hair、高端美发产品线Tria Milia和美发教育培训Juno ACADEMY。

据悉，三大业务板块之间的协同是JUNO公司的成功秘诀。沙龙连锁店品牌坚持100%自营，以确保技术标准和质量统一，扩张虽慢但口碑好；自有产品线重视技术创新，拥有多项发明专利；美发教育学院构建专门的培训体系，不断充实设计师人才队伍。

据韩媒报道，2024年JUNO公司销售收入约为15.72亿元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）约1.94亿元。

截自JUNO官网，右为姜允善

黑石看中的是JUNO在韩国高端美发市场的领先地位，以及K-beauty在亚洲乃至全球的时尚号召力。

黑石是全球最大的另类资产管理公司之一，其2025年二季度业绩显示，过去12个月管理资产规模同比增长13%，创下1.2万亿美元的历史新高。同时期，黑石对外投资总额达到1450亿美元，处于公司历史上最活跃的水平。

黑石私募股权董事Sonny Park表示：“消费美容与健康服务是黑石亚洲私募业务的重要投资主题，我们期待通过顶尖资源助力JUNO在国内外市场实现跨越式发展。”

黑石私募股权韩国区主管Eugene Cook称：“JUNO是黑石在韩国的第四笔私募股权投资，我们持续致力于与行业领军企业共创长期价值。”

借助黑石，借船出海

这次交易中，JUNO公司的主要目标是全球扩张。

JUNO创始人姜允宣表示：“与黑石的合作是JUNO发展历程中的重要里程碑，黑石带来了独特的规模和全球平台，有助于推动我们的扩张并巩固我们在K-beauty中的领导地位。”

过去三年，Juno Hair已在泰国、新加坡、菲律宾等地开设直营分店。据韩媒报道，Juno Hair在菲律宾开设的分店于2024年开业，有20名造型师，销售额为20亿韩元（约合人民币1040万元），营业利润为10亿韩元（约合人民币520万元）。

JUNO旗下美发教育机构JUNO ACADEMY也曾表示，2025下半年，公司计划增加在新加坡、日本、泰国、菲律宾等国家的直营门店数量。

对于JUNO来说，作为韩国本土的家族企业，依靠自身利润开拓全球市场风险高且速度慢，未来布局海外业务还会面临公司治理方面的挑战。

引入黑石，一方面是用部分股权换取黑石的全球资源；另一方面，也为企业找到了顶级陪跑教练，确保品牌能在更广阔的全球市场“安全着陆”。

资本“复宠”K-Beauty

近年来，韩国美妆出口额持续攀升，2024年达102亿美元，同比增长超21%，其中护发、头皮管理等细分品类成为增长新引擎。

黑石私募股权董事Sonny Park表示：“韩式美容服务正迎来全球性需求爆发，通过此次合作我们将站在这场浪潮的前沿。”

这次交易本质上是国际金融资本与韩国本土头部美妆企业的战略性资源置换，从侧面反映出K-Beauty的全球化扩张新策略。

事实上，黑石对JUNO的投资并非个例。今年以来，多家韩妆企业获得国际资本青睐。

例如，2025年7月，全球私募巨头KKR以8000亿韩元（约合人民币41.6亿元）收购韩国知名化妆品包材商Samhwa以布局美妆消费赛道，试图依托其优势构建覆盖上下游的产业生态。

几乎同时，中信里昂证券旗下基金CLSA Capital Partners向韩国彩妆品牌Jungsaemmool Beauty注资500亿韩元（约合人民币2.6亿元），因其看好后者将大师技艺转化为可复制培训体系的潜力。

这些案例表明，K-Beauty的国际化路径已从早期依靠单一爆品和文化红利的发展模式，转向依赖资本实力、系统化运营和全球资源整合的新阶段。

对资本而言，投资焦点也从短期的产品、流量红利，转向具备可持续输出能力的商业模式。他们看中的不再只是“韩国产”的产品，而是背后一整套被全球市场认可的“韩国标准”。

随着黑石等国际顶级资本的大量投入，K-Beauty产业正迎来新一轮发展机遇。未来几年，可能会有更多韩国美妆品牌借助资本实现全球市场的快速扩张。

（注：文内货币已按今日汇率换算成人民币，1韩元 = 0.0052人民币）

本文来自微信公众号“青眼号外”，作者：肖恩，36氪经授权发布。

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