百度：或被迫全面投身AI

李彦宏曾多次辟谣，称自己从未说过“All in AI”，但从百度2025Q2财报来看，百度很可能要“被迫”全面投身AI了。

财报显示，百度二季度总收入达327.1亿元，同比下滑4%，出现近三年来最大降幅，略低于分析师预期的327.6亿元。

归属百度的净利润为73.2亿元，同比增长33%。不过，在非美国通用会计准则（Non - GAAP）下，百度归母净利润为47.95亿元，同比下降35%，去年同期该指标为73.96亿元。

百度创始人李彦宏在财报发布会上指出，智能云业务的健康增长得益于公司在全栈AI能力和端到端AI产品及解决方案上的持续投入。受益于AI技术的快速发展，百度的新兴业务收入，特别是智能云业务，首次突破了100亿元大关，年增长率达34%。

财报发布次日，百度美股、H股均低开，美股以下跌近3%收盘。显然，搜索业务的下降，让市场对这份财报并不认可。搜索失速，AI加速的故事，或许是百度不得已的选择。

搜索：换挡失速

一直作为“现金牛”的搜索业务，在百度不断转向AI的过程中，陷入了换挡失速的困境，这或许是市场最为担忧的。

据花旗分析，预计百度第三季度的核心广告收入将同比下降23%。但花旗维持对百度股票的买入评级，因其云业务和自动驾驶出租车业务发展势头良好，不过将目标价从139美元下调至138美元。

搜索真的不挣钱了吗？近期百度的广告代理事件或许能说明情况。

今年7月，百度被曝将取消济南、重庆、武汉、福州、厦门等六个城市独家代理机制，转而采用服务商运营模式。但百度在多地的代理商经营困难，一些代理公司拖欠大量员工薪资，公司财务电话无人接听。这一调整导致部分区域广告销售渠道短期断档，直接影响收入确认节奏。

业内人士直言，多家核心代理商出现困难，或许折射出一个更深层的问题——百度的广告生意不景气了。

商业化模式调整或许是为下一波发展蓄势，眼下市场不买账，并不妨碍搜索这一核心业务仍有上涨空间。但百度在AI业务上，或许也不乐观。

AI：部分成果外流

“全栈AI”是百度长期战略的核心。百度希望用平台决定生态扩张的广度，应用则面向用户和市场，实现商业化闭环。值得庆幸的是，百度AI + 云的扩张成果丰硕。但令人担忧的是，面向用户和市场的应用却节节败退。

李彦宏在电话会上说，AI + 云的成长得益于不断加强的全栈AI能力和端到端AI产品及解决方案，公司正加速搜索AI转型与萝卜快跑全球化进程，聚焦最具长期价值创造潜力的AI新领域。

作为财报亮点，百度智能云在Q2增长显著。IDC报告显示，百度智能云连续六年排名第一，在8月20日最新报告中，获大模型平台市场第一。

二季度收入同比增长27%至65亿元，绝大部分由企业云业务贡献。这或许与百度智能云事业群（ACG）负责人沈抖透露的上线三万卡的自研国产芯片昆仑芯集群有关。百度智能云依托自研的昆仑芯与百舸AI异构计算平台，为企业提供高性能、性价比更优的算力支撑。可以说，沈抖和百度智能云在推动百度前进，AI算力为百度提供巨大想象空间，B端收入成为亮点。

但从C端数据看，百度的AI却没跟上。据Questmobile数据，2025上半年，DeepSeek、豆包、腾讯元宝位列AI原生App增长前三位，用户规模增量分别为1.63亿、0.58亿、0.22亿。而文小言（原文心一言）则以 - 0.8%的速度流失流量、失去用户。

AI正在重新定义搜索本质，前有DeepSeek、豆包等AI原生APP冲击，后有微信、抖音等超级入口新增AI搜索的竞争。关于AI重新定义搜索，受益最深的或许不是百度，AI搜索的成果外流了。

自动驾驶：未来仍有希望

作为百度最具想象力的业务，自动驾驶让百度骄傲。

萝卜快跑Q2全球出行服务次数超220万，同比增长148%，累计服务超1400万次，覆盖16座城市。第六代无人车成本较前代降低60%，与Uber、Lyft达成战略合作，计划在亚洲、中东和欧洲部署车队。李彦宏强调，萝卜快跑是全球极少数实现复杂城区完全无人驾驶规模化运营的企业，武汉等城市已接近盈亏平衡。

自动驾驶是百度“战未来”的王牌，如果业务全面发展，萝卜快跑的进展值得期待。但现阶段，出海业务的落地更像是百度在搜索业务萎缩下的无奈选择。百度首席财务官何海建表示，由于AI搜索变现处于早期阶段，未实现规模化，短期内收入和利润率将承受较大压力，预计第三季度挑战尤其大，而这些挑战似乎是萝卜快跑面临的问题。

有人说，百度在移动互联网时代“掉队”了。AI时代，百度能否追回来还未知。百度移动生态事业群组（MEG）负责人罗戎称百度是用AI改造搜索“最激进的公司之一”，似乎体现了百度翻身的决心。但在AI强需求的技术研发投资上，本期财报显示百度研发费用减少13%至51亿元，而腾讯研发投入同比增长17%达到202.51亿元，阿里还有未来三年在云与AI领域投资3800亿的计划。百度或许面临“开源还是节流”的无奈选择。

本文来自微信公众号“象先志”，作者：三清，36氪经授权发布。

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