老铺黄金涨价引发股价大涨，背后逻辑与风险几何？

老铺黄金凭什么涨价还能让股价大涨呢？从去年起，黄金价格备受关注。在众多黄金上市公司里，老铺黄金十分特殊。别家金店生意随金价波动，老铺黄金却常自行涨价。如今又一轮涨价，再度引发股价大涨，这不禁让人想问，为何老铺黄金涨价就有效果呢？

一、老铺黄金再涨价引发股价大涨？

据21世纪经济报道，“黄金爱马仕”老铺黄金又要涨价了。日前，老铺黄金官方账号发布调价预告，确认8月25日进行产品提价调整，具体调价详情以线上线下门店产品实际标价为准。

21财经·南财快讯记者致电上海、广州的多家老铺黄金门店了解到，门店已收到8月25日的调价通知，但具体调价幅度还不清楚。有店员表示，品牌一年会对产品进行2 - 3次调价，今年仅2月份有过一次调整，目前国际金价相较2月份涨幅不小，本轮除金条外，其余产品都会涨价。

中国黄金协会7月24日发布的数据显示，2025年上半年，我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰199.826吨，同比骤降26.00%。受此影响，老凤祥、周大福等品牌一季度营收均有不同程度下滑，金饰品牌关店消息也频繁登上热搜。

与之形成反差的是，老铺黄金7月27日发布的预盈公告显示，截至2025年6月30日的上半年，老铺黄金销售业绩预计达143亿元，同比增长252%；经调整净利预计达23.6亿元，同比增长约292%。

在二级市场，发布涨价公告后，老铺黄金股价直线拉升，引发大涨。

二、为啥老铺黄金涨价就有用？

老铺黄金涨价能带来股价大涨，背后的逻辑和潜在风险是什么呢？

首先，老铺黄金独特的商业模式是涨价引发股价大涨的基础。它与其他金店不同，不单纯依靠黄金本身价值盈利，而是深入挖掘并赋予黄金更多文化内涵，走出了一条品牌化、高端化的发展道路。传统金店以“克重 + 工费”为经营核心，本质是黄金的“搬运工”或“加工者”，利润空间有限，且高度依赖国际金价波动。而老铺黄金将黄金与中国传统文化、非遗工艺、手工匠心等元素深度融合，打造出有强烈辨识度和文化附加值的高端产品线。比如，其产品设计融入宫廷美学、传统纹样、古法工艺（如花丝、錾刻、点翠等），不仅外观区别于常见的“足金999”饰品，还在情感和文化层面与消费者建立深层连接。

这种策略让老铺黄金摆脱了“黄金就是材料价值”的固有认知，向奢侈品逻辑靠拢，品牌溢价、稀缺性、工艺价值和文化认同构成产品价格基础。所以，当老铺黄金宣布涨价时，市场不仅看到黄金原料成本上升，更视为其品牌价值提升和高端定位巩固的积极信号。这种“文化赋能”模式使产品有了超越商品属性的收藏和情感价值，支撑起更高定价权，在资本市场引发股价上涨。

其次，主流单品涨价幅度低于黄金大盘涨幅为其涨价提供了空间。观察市场数据可知，老铺黄金主流单品实际涨价幅度低于同期黄金原料价格涨幅。但这种温和的涨价节奏效果显著。消费者有“买涨不买跌”的心理，当发现心仪产品涨价，就会担心后续价格继续攀升，从而提前购买。

这与奢侈品行业涨价效应类似。奢侈品品牌定期适度调价，营造稀缺性和紧迫感，刺激消费者购买。老铺黄金精准把握这一消费心理，用相对较低的涨价幅度引发抢购热潮，推动销量增长，带动公司业绩提升和股价上涨。

第三，涨价双刃剑效应下的潜在风险不容忽视。奢侈品若过度涨价，可能会让消费者在追随几轮后转投其他品牌，这对老铺黄金是很大风险。奢侈品品牌为维持高端形象和稀缺性，常通过涨价提升产品附加值和品牌价值，但这种策略有风险。

当奢侈品价格超出消费者承受能力，理性消费者会认为高价格与实际价值不符，从而放弃购买。而且市场竞争加剧，消费者选择增多。若老铺黄金只靠涨价提升业绩，忽视产品创新和品质提升，消费者可能转投其他有类似文化内涵和品质的品牌。

此外，奢侈品消费群体有限，过度涨价会使品牌失去潜在消费者。一旦消费者对老铺黄金品牌忠诚度下降，其市场份额和业绩将受严重影响，导致股价下跌。所以，老铺黄金要谨慎权衡保持合理利润空间与避免因过度涨价失去市场份额的问题。

第四，低成本模仿的风险也在增加。老铺黄金将黄金与传统文化融合打造高端化体验的模式虽成功，但不具绝对壁垒和垄断性。在信息发达的今天，其他金店或珠宝品牌易了解其商业模式和产品设计理念并模仿。

一旦其他市场参与者介入，推出类似文化黄金产品，提供相似消费体验，老铺黄金将面临激烈竞争。这些竞争对手可能凭借低成本、广泛销售渠道或强大品牌影响力，抢占其市场份额。而且模仿成本低会导致市场出现大量同质化产品，降低消费者对老铺黄金产品独特性和稀缺性的认知，影响其品牌价值和市场竞争力。

因此，老铺黄金此次因涨价引发股价大涨，有合理商业逻辑支撑，也面临诸多不确定性风险。古法黄金给老铺黄金带来优势，但如何将优势转化为长久生命力，是其最需考虑的问题。

本文来自微信公众号“江瀚视野观察”（ID：jianghanview），作者：江瀚视野观察，36氪经授权发布。

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