1200亿“药茅”片仔癀频繁布局基金投资

市值达千亿元的“药茅”片仔癀再度出手，又与关联方共同设立基金。

8月6日晚间，片仔癀发布公告称，其全资子公司片仔癀投资拟对漳州高鑫润信大健康产业投资合伙企业（有限合伙）投资2亿元，这一金额占高鑫润信基金目标募集规模的20%。

公告显示，该基金的投资方向涵盖药品、医疗器械、合成生物等大健康领域，且医疗健康以外的投资占比不超过10%。此次投资是与关联方漳州片仔癀资产经营有限公司、漳州旅投一同进行的。

近一年多次进行基金布局

这并非片仔癀首次与关联方联合设立基金。

2024年9月，片仔癀宣布，其全资子公司片仔癀投资与多方合作，共同投资设立漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业（以下简称圆山基金）。片仔癀投资以自有资金认缴出资2亿元，占圆山基金的比例为20%。

同年11月，片仔癀投资参与发起设立“片仔癀盈科基金”。其中，片仔癀投资作为有限合伙人，以自有资金认缴出资2.9亿元，占该基金的比例为29%。

当时，该公司表示，在确保主营业务稳定发展的基础上，以基金投资为切入点，充分利用专业投资机构的资源、管理和平台优势，加快医药产业集聚，增强公司在产业链上下游的整合能力，实现资源共享、优势互补，进一步激发创新活力，提升公司核心竞争力。

今年3月，片仔癀公告称，片仔癀投资作为LP，以自有或自筹资金认缴出资2亿元，投资于由招商致远资本管理、计划规模为10亿元的招盈基金。招盈基金存续期为8年（可适当延长），主要投资于生物医药、中医药、医疗器械、消费医疗、医疗服务等领域。

多次携手大股东及关联方

片仔癀的控股股东是九龙江集团。在片仔癀此前参与的产业基金中，九龙江集团或其关联方均为核心出资方。

在片仔癀参与的多个基金中，大股东的身影频繁出现。

在圆山基金的出资方中，九龙江集团全资子公司片仔癀资产经营公司出资1.5亿元；九龙江集团的控股子公司漳州旅投集团出资3000万元。

招盈慧康基金的出资方中也有片仔癀资产经营公司和漳州旅投。

图源天眼查：九龙江集团部分对外投资公司

有投资人士认为，片仔癀账面上有超百亿元的未分配利润，拿出一部分资金进行产业投资有助于提高资金运用效率。不过，是否有必要总是担任主要出资方，值得探讨。

原材料上涨，一季度毛利承压

今年一季度，片仔癀营收为31.42亿元，同比下降0.92%，这是近十年首次出现季度负增长。归母净利润为10亿元，同比增长2.59%。

从具体细节指标来看，片仔癀的毛利率明显受到压力。肝病用药板块毛利率同比减少12.39个百分点，其他板块也有不同程度的下降。

对于毛利率下降的原因，公司表示，重要原材料成本上涨压缩了利润空间。

根据康美中药网数据统计，天然牛黄近期市场价格维持在高位（160万元/公斤）。2025年4月，国家药监局海关总署发布《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告》，福建省被列入试点区域。

片仔癀表示，未来公司将密切关注原材料等行业政策变化，主动适应医药行业发展趋势，完善风险管理策略，做好重要原材料战略储备和经营管理降本增效工作，进一步提高公司利润水平。

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