一针百万创新药：揭开全球产业链分工奥秘

2025年，治疗血液肿瘤的CAR - T细胞疗法“西达基奥仑赛”引发关注，单针治疗费用高达129万元人民币，却给晚期癌症患者带来长期生存希望。这种创新药背后，是创新药产业极高的研发壁垒和复杂的全球分工体系，中国是其中不可或缺的一环。

近年来，中国在全球创新药产业中的地位逐步提升，定位向高价值量的研发设计领域升级。2025年1 - 5月，海外药企从中国采购创新药专利金额达487亿美元，同比增长121%，接近2024年全年水平。

中国创新药出海是中国产业升级大背景下的体现。和新能源汽车、光伏、半导体等产业一样，创新药产业呈现出“中国优势产业”特征：基础创新能力从跟跑迈向并跑甚至领跑，市场规模持续扩大，产业链配套完善，国际市场份额不断增加。

医药板块研究壁垒高，普通投资者与其追逐单个“爆款”，不如用ETF构建覆盖产业龙头的投资网络。易方达指数产品线有完善的医药产品矩阵，有能反映A股、港股、美股市场医药资产整体表现的指数产品，也有创新药、生物科技、医疗等成长预期高的细分赛道产品，为投资者配置医药行业提供体系化方案。其中，恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品，可帮助投资者便捷布局港股前沿创新药企。

解密百万抗癌药CAR - T背后的创新药产业链

2025年，“西达基奥仑赛”成为焦点，其单针高价却能带来生存希望。

这种“天价药”背后，是创新药产业极高的研发壁垒和复杂的全球分工体系。CAR - T疗法只是创新药价值的一小部分，从更广泛角度看，全球创新药市场规模从2015年的7770亿美元增长到2024年的1.1万亿美元，其运转依赖高度专业化的全球产业链分工。

图：2024年全球创新药市场规模预计达到1.1万亿美元

数据来源：弗若斯特沙利文

创新药研发充满风险，平均需10 - 15年时间和23 - 27亿美元投入。研发始于药物发现阶段，科学家通过疾病机制研究、靶点识别与验证确定候选药物，接着进入临床前研究，通过体外和动物实验评估药物安全性和有效性，为人体临床试验做准备。最耗时耗资的是临床试验环节，分I、II、III期，需数千名患者参与，全面评估药物疗效和安全性。即便成功上市，还需进行IV期临床监测，收集真实世界数据。

以CAR - T疗法为例，其研发除传统药物开发环节，还需攻克细胞采集、基因编辑、体外扩增等特殊技术难关，生产成本极高。所以，这一高价值行业需要大量全球化企业分工协作。

创新药产业价值分布呈“微笑曲线”特征，高附加值集中在研发设计和市场推广两端，中间生产制造环节利润较薄。近年来，中国在全球创新药产业中的定位向高价值量的研发设计领域升级，产业地位逐步提高。

优势产业崛起，中国在世界创新药产业链中的地位不断提升

过去，中国在全球制药版图中只是原料供应商和仿制药生产国，如今格局正在改变。2025年以来，中国创新药产业成绩亮眼：2025年1 - 5月，海外药企从中国采购创新药专利金额达487亿美元，同比增长121%，接近2024年全年水平。

图：今年以来，中国创新药出海不断取得成果

数据来源：Insight，数据截至2025年5月31日

中国创新药License - out是国内药企将自主研发创新药在海外市场的开发、生产和商业化权益授权给跨国药企，通过收取首付款、里程碑付款及销售分成实现价值变现的合作模式。这种“技术出口”成为中国创新药出海主流路径，其爆发式增长证明中国在全球医药创新体系中地位显著提升。

早期License - out多是成熟靶点药物，近年聚焦世界前沿领域，如ADC药物、CAR - T疗法、小核酸药物等有全球竞争力的技术成为交易主流。而且，交易阶段显著前移，多个授权项目处于临床前或I期阶段，表明国际巨头认可中国源头创新能力。

创新药出海背后的中国优势产业崛起之路

中国创新药出海和国际化突破是中国产业升级的体现。和新能源汽车等产业类似，创新药产业呈现“中国优势产业”特征：基础创新能力进步，市场规模扩大，产业链配套完善，国际市场份额增加。

这一产业崛起轨迹相似，从技术引进到自主创新，从国内市场走向全球布局，从低端制造迈向高端创造。根据医药魔方数据，2024年底在Top20热门靶点上，中国贡献度最高，Top20靶点中有18个靶点的药品数量在全球占比超50%。东吴证券测算，2024年中国创新药市场规模达5500亿元人民币，预计2030年将突破2万亿元，年复合增长率达24.1%。

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医药板块研究壁垒高，普通投资者用ETF构建投资网络更合适。

易方达指数产品线有完善的医药产品矩阵，能为投资者配置医药行业提供体系化方案。

易方达基金医药产品线布局

数据来源：易方达

目前，恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品，可助力投资者布局港股前沿创新药企。

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