现金分红与再投资：红利指数投资策略解析

这个月，小张又收到了1000多元分红到账的短信。他熟练地把这笔钱划入房贷账户。原来，他之前分别买了10万份红利低波动ETF、恒生红利低波ETF和红利价值ETF，这三只产品分红评估日合计覆盖全年各月，月月分红成了他工资外稳定的“生活补给站”。

小张的朋友小王更看重红利长期复利的价值。他之前买了每年进行分红评价的红利ETF易方达，并把所得年度分红持续再投资到这只基金，希望更好地发挥长期复利效应，为老年生活积攒保障。

小刘也买了红利类ETF，他选择用分红投资未来。他把所得分红投资于恒生创新药ETF、人工智能ETF等追踪新兴趋势的ETF。他说：“把所得分红再投资于高成长板块，就像给投资组合装了个‘双引擎’。”

钱先生更看重红利与低波动等不同因子的结合，所以他选择买入“红利+”系列的ETF，争取获得更稳健的业绩表现或更高的股息率，比如结合低波动因子的红利低波动ETF、结合低估值因子的红利价值ETF。

红利指数正受到越来越多投资者的关注，它既能定期为日常生活开支提供资金，又能借助复利实现财富增值。

红利指数：汇聚高股息率股票

上市公司赚钱后拿出一部分利润分给股东，这就是股息，是上市公司给投资者实实在在的回报。股息率是公司分红与股价之比，在股价一定的情况下，分红越多，股息率就越高。

红利指数聚焦于高股息率公司的投资，选取具备持续分红能力的公司，通常要求连续三年分红，以获取稳定的分红收益。

例如，中证红利指数先从中证全指的4957只股票里，筛选出分红连续且稳定的公司。按照过去三年连续现金分红、过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1的要求，选出1816只符合条件的股票进入样本池，然后从中选出过去三年平均现金股息率最高的100只股票作为指数成份股。而且，该指数采用股息率加权，股息率越高的股票，在指数里占的权重越高。

此外，还有一些红利指数在筛选股票时，除了股息率这一核心指标，还会考虑股票的波动或估值情况，如中证红利低波动指数、中证红利价值指数等。

具体来说，中证红利低波动指数结合了低波因子，纳入高股息股票中波动率较低的个股，使指数表现更稳健；中证红利价值指数则结合了估值因子，在股息率的基础上增加了对市净率、市盈率、市现率等估值指标的考量，聚焦具有更高估值性价比的红利股。

除了A股的红利指数，市场上还有聚焦港股高股息率公司的红利指数，例如中证港股通高股息投资指数、恒生港股通高股息低波动指数等。

红利指数上涨会影响股息率吗？

先看一组直观的数据。2019年初中证红利指数股息率为4.7%，截至2025年6月27日，指数累计上涨41.2%，而这一天指数股息率为5.7%，不降反升。

所以，虽然短期股价波动会使指数股息率有所波动，但从中长期来看，由于红利指数的定期调整机制，指数上涨不会大幅拉低股息率水平。

红利指数会基于股息率定期调整，如中证红利指数每年调整一次成份股。如果公司股价上涨，但分红没有随之上升，那么股息率就会下降，排名靠后就会被剔除出指数，转而纳入股息率更高的股票。2024年12月中证红利指数调样时，新调入的20只股票平均股息率为4.59%，调出的股票平均股息率为3.05%。

值得一提的是，如果指数上涨的同时还能维持较高的股息率，那么投资者不仅能获得稳定的股息收入，还能享受到股价上涨带来的资本利得。

如何选择易方达红利宝ETF产品？

近年来，易方达红利宝ETF产品不断扩容，且产品均实行0.15%/年的低管理费率，为投资者布局红利类资产提供了低成本、多样化的选择。投资者该如何根据自身需求选择易方达红利宝ETF产品呢？

情形一：看重定期现金流的投资者

像开头提到的要还房贷的小张，若投资者看重定期现金流，可同时持有红利价值ETF、恒生红利低波ETF和红利低波动ETF。这三只ETF分红节奏不同，从分红评价安排来看，如果同时持有这三只产品，有机会每个月都获得分红。

从近两个月的实际分红情况来看，恒生红利低波ETF和红利低波动ETF已先后发放分红，若投资者此前同时持有各10万份这两只产品，这两个月将分别获得1200元、1000元的现金分红。

情形二：看重红利长期复利价值的投资者

如开头提到的小王，看重红利长期复利价值、追求长期财富增值的投资者，可考虑投资每年进行分红评价的红利ETF易方达，将所得年度分红再投资于该产品，更好地发挥复利效应。

复利的核心是将分红收益以增加本金的形式再次投入到投资中，以产生更多收益，让投资收益像“滚雪球”一样不断累积，从而提升长期回报。

投资者将所得红利ETF易方达的分红再买入该ETF，把基金分红转化为新的基金份额，可让收到的分红发挥复利效应，参与到未来的增值中。

情形三：看重以分红投资未来的投资者

如果投资者想在红利投资的基础上进一步增厚长期收益，像前面提到的小刘，可以根据自身投资目标和风险偏好，将所得分红投资于高成长、追踪新兴趋势的“未来已来”指数产品，包括恒生创新药ETF、人工智能ETF、机器人ETF易方达、云计算ETF、新能源ETF易方达等，布局未来产业发展机遇。

这些产品风险和收益相对更高，在这种操作下，即使市场震荡，这部分更高风险的投资遇到了回撤，也不会对原本投资红利的本金产生影响。

情形四：看重低波动等不同因子的投资者

市场上有些红利指数会结合其他因子筛选股票，像开头提到的钱先生，就可以选择跟踪这类指数的“红利+”系列产品，争取获得更稳健的指数表现或更高的股息率。

例如红利低波动ETF、恒生红利低波ETF跟踪的中证红利低波动指数、恒生港股通高股息低波动指数，具备高股息+低波动的投资特征；红利价值ETF跟踪的中证红利价值指数，具备高股息+低估值的投资特征。

投资者可以根据自己的资金状况、投资目标、风险偏好，以及易方达红利宝各ETF的特点、分红情况等，灵活选择单只或多只进行搭配。

最后需要提醒的是，基金在实际投资运作中，获得成份股分红需按相关市场规则缴纳税费等费用，投资者从红利基金拿到的现金分红率一般小于指数股息率。

本文来自微信公众号“全球财说”，作者：全球财说，36氪经授权发布。

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