刘二海：呼吁政策助力“生而全球化”科创企业发展

刘二海呼吁采取三项举措支持“生而全球化”的科创企业，具体包括：支持人民币基金通过ODI投资到海外架构的中国创业企业；将跨国公司“资金池”也给予创业企业用于海外投资；扩大QDLP投资国内基金管理人管理的美元基金。

在2025 DEMO WORLD企业创新创投大会上，刘二海发表了题为《生而全球化的环境变量》的演讲。四年前，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海就提出了创业企业“生而全球化”的展望，如今这一观点已广为人知。

这一代勇于拼搏的中国企业家在打造出高效率的生产制造及数字化生态体系后，面对新的全球化趋势，必须迅速适应新格局下的环境变量。

贸易互利驱动的环境演变

2004年，诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森发文指出，若中美贸易仅停留在“衬衫换飞机”阶段，即中国持续生产衬衫，即便效率提高，对其他国家的影响也有限。但当中国开始生产飞机（如今中国生产汽车就是例证），则可能对其他国家相关产业产生长期影响。

上一阶段的全球化中，基于“比较优势”的全球贸易让参与方实现了互利。然而，随着发展中国家以较高增长率逐渐追赶上来，发达国家的某些产业受到影响，他们认为过去带来利益的贸易如今产生了负面效应，进而采取了相应措施。但发达国家若不与发展中国家开展贸易，其技术优势又该如何转化为实际利益呢？

尽管关税战备受关注，但发达国家与发展中国家的经贸关系仍在延续，这表明国际贸易内在的互利性促使各方维持着一定规模的贸易往来。

从2000年到2023年，新兴市场在全球进口中的占比逐渐上升至约35%，与G7国家相当。对中国而言，新兴市场在出口中发挥着重要作用。中东、东南亚、拉美、中亚等地区的市场迅速崛起，成为中国企业的重要增长点。

上一阶段，中国企业处于“上不着天、下不着地”的状态，经济实力和人力资本提升，但成本优势不再，高科技实力与发达国家仍有差距。现阶段，中国在诸多领域取得突破，AI领域的发展便是明证。即便传统优势的新能源汽车，也因智能辅助驾驶有了新亮点。这些突破使中国企业能够进行全球产业链布局，掌控知识产权和核心技术，这不仅是技术或产品的提升，更是影响中国企业全球化的关键要素。

傅高义先生先后撰写了《日本第一》和《日本还是第一吗？》两本关于日本的著作，总结了日本应对贸易争端的三个解决方案：自我限制出口、直接投资和知识产权转移。日本通过直接投资开展ODI，在海外再造了一个“日本”。在此过程中，日本出海企业如松下、丰田等实现了快速成长。每次全球技术变革都会推动一批企业实现飞跃，在巅峰的90年代，全球市值十大公司中有八家是日本企业。

总体而言，发达国家与发展中国家的贸易因互利性将长期存在；新兴市场贸易量快速增长，成为中国企业的重要增量市场；通过海外直接投资（ODI）和本地化生产，中国企业在优势领域仍有巨大发展空间。

AI技术的安全、普惠和以人为本

从网络经济迈向智能经济是一次重大变革。网络经济催生了社交网络、电子商务等平台商业模式，遵循“收益递增”规律。在智能经济时代，我们首先看到生产率大幅提升；智能技术对生产端和用户端进行了双边重构，使商业价值体系发生巨大变化；另一个显著特点是软硬结合。

目前，AI仍处于投资期。通常情况下，一个行业中基础设施先盈利，接着是典型应用，随后基础设施向各行业渗透。基础设施具有普遍性、安全性、可靠性和经济性，能渗透到社会生活的各个方面。智能驾驶、智慧工厂等都是智能+行业应用的典范。我们投资的Momenta是中国装车最多的智驾系统，这表明AI对产业层面产生了持续而深刻的影响。

中国AI在海外发展走出了独特道路，主要体现在开源、普惠和本地化人才方面。开源赢得了东道国对系统的信任；普惠意味着成本优势，让偏远山区、海岛也能享受AI服务；真正实现本地化，需培育本地人才、带动当地产业发展。中国企业的新国际化推动了中国AI在海外的部署，成为企业国际化的重要因素。

资本市场的发展

7月2日，瑞幸咖啡在纽约开设两家门店，这是瑞幸全球化的重要一步。2024年，瑞幸实现345亿元收入和35.4亿元利润。不止瑞幸，更多中国品牌获得了国际资金和海外用户的认可。新近上市的蜜雪冰城在今年3月3日于香港上市时，冻结1.84万亿港币的申购资金，成为新一代“冻资王”。宁德时代以H股相对于A股7%的溢价在港股市场发行。此外，泡泡玛特、比亚迪等企业在香港市场也表现出色。

那么，港股市场的热度能持续多久？换言之，港股是周期循环还是结构重塑？所谓重构，是指有了更好的资产、不同的资金来源，同时市场呈现赚钱效应。其能否持续，取决于这些企业未来的长期盈利状况以及国际环境变化。

再看一级市场。美国约37%的风险投资资金投向AI领域，规模达2000亿美元。中国约为2000亿人民币，政府大力支持VC和创业企业。在松江召开的企业创新创投大会就体现了地方政府对创投的持续支持，对此我们表示感谢！这也是我们持续努力的新起点。

我们期待进一步的金融政策支持，如支持人民币基金通过ODI投资到海外架构的中国创业企业，将跨国公司“资金池”给予创业企业用于海外投资，扩大QDLP投资国内基金管理人管理的美元基金。这些政策将助力中国企业全球化，推动人民币国际化进程。巴西的金融科技创业公司Nubank市值已超600亿美元，作为巴西领先的全品类数字金融服务平台，它已为超5000万用户提供金融服务，展现了数字金融领域的巨大潜力。

中国企业引领的全球化正蓬勃发展。这些企业诞生于全球化环境，注重照顾本地利益相关者，善于利用数字基础设施，这是他们出海的关键要素。新兴市场是中国企业的新增量市场，AI技术为中国企业全球化带来独特优势。若货币和金融政策能进一步配套支持，将对这些企业大有裨益，也将促进人民币国际化进程。

我们相信，深入了解环境变量，不断优化工具和方法，将有更多优秀的中国企业走向世界。

谢谢大家！

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