大部分人炒股亏钱的原因

在很多人的认知中，如果你想在某一方面取得成功，你必须通过不断的学习和积累来掌握丰富的知识和技能，你掌握的越多，你就越有希望实现你的目标。比如你报名参加高考，想考上清华北大这样的顶尖名校，一定要成为每一门学科的“全才”。即使有一门偏科，也会给总分带来麻烦。

不过，在股票市场上，情况似乎正好相反：许多投资者不断学习各种股票交易知识，想掌握所有的投资理念、分析方法和交易策略。因此，他们的账户不仅没有增加，反而损失了越来越多。相反，那些没有太多花哨技巧，只使用简单策略的投资者更容易实现稳定的利润。

作者曾经在一个论坛上看到过很多投资者的“抱怨”：我花了很多时间学习各种宏观经济知识，学习公司的财务报告和环城河，努力学习各种交易模式。我以为自己对股市有足够的了解，也培养了自己的技能。我应该能轻松控制市场，但实践后就是赚不到钱，感觉很迷茫。

另一方面，段永平等其他简单纯粹的投资者的投资策略并不依赖于经济环境或行业环境的短期变化，也不是简单地追逐市场热点。相反，他们决定几家好公司。当价格足够便宜时，他们果断大举买入，耐心持股，等待上涨。经过多年的积累，他们已经赚了很多钱。

究竟有什么问题？经过深入思考，作者梳理出三个核心因素。

一是知识过载容易导致决策混乱。

现在是信息爆炸的时代，每个人都能轻松获得大量的股票交易知识和信息。从 K 线路理论，均线系统到达 MACD、RSI 从公司财务分析、行业分析报告到宏观经济数据解读等各种技术分析指标，可谓“乱花逐渐迷人”。很多投资者也热衷于利用业余时间学习各种知识，希望能为自己的投资指明方向。

但是，众所周知，知识的过载实际上很可能导致决策混乱。

比如一个掌握了丰富知识和各种交易策略的投资者，在面对一只股票的时候，不同的知识结构可能会给出矛盾的信号:从技术角度来看，股票的均线形成了一个死叉，呈现出下跌趋势，应该卖出去；但从基本面分析来看，公司业绩突出，净利润预增的概率应该继续持有。

这样一来，这些看似丰富的知识不仅没有给出明确的交易信号，反而很容易让投资者陷入困境，很难果断做出决定。但是当他犹豫不决的时候，很可能已经错过了最好的销售机会，进而导致账户从盈利到亏损，甚至小亏损到大亏损。但是，如果他只根据均线的趋势做出交易决策，不考虑太多其他因素，他可能还能赚钱。

这样的情况实际上可以用“手表效应”来解释：

如果你只有一块手表，即使它不准确，你也会根据它来设定你的时间，因为你别无选择。但是，如果你同时拥有两块或两块以上的手表，而且它们显示的时间不一致，你会感到困惑，不知道该相信哪一块。所以，如果你想看时间，一块手表就够了。即使手表上显示的时间不是最准确的时间，也能让你安排好日常生活。

俗话说“多则乱，一则准”，投资其实也是如此。

不仅如此，过多的知识可能会让投资者陷入“信息茧房”——他们会不自觉地关注适合自己现有知识结构和判断的信息，而忽略其他可能影响股市的关键因素。这种片面的信息接收也会导致投资者对股市的分析出现偏差，进而做出错误的投资决策，造成损失。

第二，过度自信容易导致错误操作。

对于许多投资者来说，在学习了大量的股票交易知识后，他们确实比以前更了解市场，但他们很容易过于自信。他们认为自己已经看透了股市的运行规律，能够准确预测股票的涨跌，甚至认为自己有足够的能力应对和控制任何类型的市场情况，然后在实际操作过程中变得过于主观和激进——众所周知，造成损失的一个重要原因就是这样。

例如，一些投资者通过分析技术指标，成功预测了几次股票的短期走势，这让他觉得自己可以用这个招数实现稳定的利润，所以他们会过于相信自己的判断。但当股价走势与自己的预测不一致时，他很可能会认为这只是暂时的波动，而不是自己的分析中的错误，然后坚持自己的操作策略，甚至跌得越来越多，越来越多，完全没有意识到风险已经悄然降临，最终遭受了巨大的损失。

股票市场是一个复杂的系统，受各种因素的影响。即使是最完善的知识结构也不能100%准确预测，市场上风险密集。过度自信很容易让投资者光顾寻找机会，却忽略了无处不在的风险。

事实上，从我们踏入股市的那一刻起，我们就一直在处理三种类型的风险，即资产质量的风险、投资策略的风险和整个市场的风险——资产质量的风险与特定的公司和个股相对应，投资策略的风险与投资者对市场的认知、理解和决策相对应，整个市场的风险与国际形势、政策环境等因素的变化相对应。正是因为这三种风险的存在，任何投资者的未来收益都面临着各种不确定性。在投资中，他们不可避免地会遭受收益缩水甚至资本损失的风险。没有人能打赢每一场战斗。就连“股神”巴菲特也在航空股上遭受了巨大的损失。

另外，过度自信也会使投资者痴迷于频繁的操作。她们认为自己可以抓住每一个市场机会，频繁地交易股票，并试图通过短期交易获得高额利润。但频繁交易不仅会增加交易成本，还会让投资者陷入追涨杀跌的陷阱，也会让投资者因为过度快进快出而错过股价的主要上涨波。而且频繁的操作会使投资者的精力过于分散，无法对每一笔交易进行深入的分析和判断，从而增加了错误操作的可能性。

市场的复杂性不是片面知识所能控制的。

众所周知，股市是一个复杂的系统，由无数投资者、上市公司和机构参与，其运行受宏观经济、政策法规、国际形势、市场情绪等诸多因素的影响。股票市场的投资知识结构更加庞大复杂，包括基本面分析、技术分析、宏观经济分析、行业分析等诸多领域。每个领域都包含许多理论、方法和指标，这些都有很长的历史。

对于投资者来说，虽然他们学到了很多相关的知识，但毕竟每个人的精力都是有限的，不可能深入研究所有的知识结构。而且，他们学到的往往只是对市场的片面理解，很难充分把握市场的复杂性。自然，他们在做交易决策时很容易陷入“知识的局限性和片面性陷阱”。

例如，通过分析宏观经济数据，一些投资者认为经济形势正在改善，股市将迎来上涨，因此他们大量购买股票，但他们可能忽略了其他因素，这也会对市场产生重大影响。如果不能充分考虑所有因素，只根据宏观经济知识进行投资，当然很容易遭受损失。

再比如，在财务报告分析的研究中，投资者知道要看企业的净利润、负债率、毛利率等数据。然而，在实践中，一些公司可能会通过财务欺诈来美化财务报告，这将使投资者根据虚假的财务数据做出错误的判断。这时，简单的理论知识显得苍白无力，无法应对实践中的各种突发情况。

此外，理论知识很难涵盖股市中的情感因素。当市场恐慌性下跌或疯狂上涨时，投资者的情绪会受到很大影响，从而做出非理性的操作。即使投资者知道自己应该保持理性，也很难控制自己在市场情绪的感染下的行为，进而导致情绪交易的频繁发生。

不仅如此，很多投资者学到的知识也可能滞后。毕竟股市是一个动态发展的市场，新的投资理念、交易策略和市场现象不断涌现。投资者在学习过程中接触到的知识可能是基于过去的市场环境和经验总结出来的，可能不适用于当前市场出现的新情况、新问题。

例如，随着网络金融的发展和量化交易的兴起，市场交易模式和投资策略发生了巨大变化。如果用户仍然局限于传统的投资知识，他们就无法适应市场的新变化，进而在投资中处于劣势。

四、总结

有一次听朋友说过一件事：

他认识的一位基金经理带着名校的光环进入了这个行业。在他早期的投资生涯中，他特别热衷于运用各种复杂的投资模式和技术分析方法，频繁调整资产配置。但几年来，他的投资业绩远未达到既定目标，也因此多次受到领导的批评和教育。从痛苦的经历中吸取教训后，他开始改变自己的投资理念，不再追求各种复杂的操作方法，不再痴迷于那些深刻的投资理念，而是更加专注于寻找具有长期竞争优势的优质公司，逢低买入，长期投资。经过一段时间的实践，他发现自己的投资业绩有了明显的提高，而且投资过程也变得更加轻松和平静。

这一故事显然给我们带来了启发。

归根结底，投资股市并不是一个知识越多越能赚钱的领域。相反，知识和信息太多，投资者很容易陷入混乱和过度自信，从而做出错误的投资决策或频繁的操作错误。然而，那些坚持简单投资理念和简单投资心态的投资者往往能在股市中获得更好的利润。

正如巴菲特所说：

“投资者一定要记住，你的投资成绩并不像奥运会跳水比赛那样评分，难度不重要。你正确投资一个通俗易懂、竞争力持续的企业获得的回报，堪比你努力分析一个变量不断、复杂难懂的公司。”

归根结底是，投资不是炫耀技巧，越简单越容易赚钱。

当然，笔者并不是说投资股市根本不需要学习，而是要学会把握关键，避免陷入复杂的知识陷阱。更重要的是，与其贪图完美，不如深耕一套适合自己的交易系统，把它打磨到一个完美的状态——打磨交易系统的过程，其实就是投资者应该花更多的时间和精力去学习和总结的过程。

少则得，多则迷惑，弱水三千只取一瓢。所谓道法自然，也许就是这样。

【注:市场有风险，投资要谨慎。任何时候，这个订阅号中提到的信息或意见只是观点交流，不构成任何人的投资建议。除了特别注释外，本研究数据由同花顺 iFinD 给予支持】

本文由微信官方账号“星图金融研究所”原创，作者为星图金融研究所高级研究人员支付一夫。

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