耐心资本培养的信托样本：上海信托解码金融供应的“长跑逻辑”

随着经济格局的深入重构和经济高质量发展转型，新质量生产力的培养已经成为推动创新突破、产业升级的核心引擎。新生产力以科技创新为核心，聚焦数字经济、绿色经济、生物经济等新兴领域。其发展不仅需要技术突破的“硬实力”，更需要金融“活水”的“耐心浇灌”。耐心资本在这种背景下，正成为煽动和服务新生产力的关键支点。所谓“耐心资本”，是指不以追求短期收益为首要目标，致力于长期项目或投资活动，对风险承受能力较高的资本。这种以长期价值为导向，跨越周期波动，兼顾风险共担和战略定力资本形式，不仅可以提供跨越技术转化周期的长期资本，还可以通过资源导入、产业经验共享和战略投资生态协调，构建“技术” - 情景 - 良性循环的市场，为企业注入了跨越式发展的核心动力。

信托公司作为耐心资本的重要载体之一，正以其跨越资本、产业、市场的独特制度优势，逐步向产业与金融相结合的“价值共创者”转型。近年来，上海信托不断努力，深化从创业投资、股权投资、培养耐心服务等方面的努力。，用“耐心资本”灌溉创业公司，用金融力量赋能科技创新。

“向新”投资：以制度优势服务“国家之大”

信托制度与其他金融子行业相比，具有风险隔离、跨周期金融规划、受托人专业管理三大优势，为信托公司培养耐心资本构建了独特的机制框架。 长期以来，上海信托通过债权融资、股权投资、公司资产管理等方式，始终坚持以服务国家战略为目标，充分发挥信托制度灵活、风险隔离、投资范围广等优势。REITs、证券化为未来产业发展和传统产业升级提供全生命周期资产管理服务，促进长期资本投资早、投资小、投资长期、投资硬技术。

对信托公司而言，家庭服务信托、家庭信托等财富管理信托，也是我国未来发展“耐心资本”的重要资金来源。通过家庭信托在资产隔离和财富传承方面的优势，客户降低了对资本回报的预期，有效提高了客户的长期投资，也增强了他们对资产变动的容忍度，充分发挥了财富信托体系的优势，煽动了居民资金作为“耐心资本”的重要资本来源。通过家庭信托、家庭服务信托等资金对接科技投资和资本市场投资是非常有意义的。对理性投资、长期投资、股票投资也具有重要意义。目前，上海信托已建立系统化的账户服务体系，以“信睿”家庭信托、“瑞思”个人和公司财富管理信托、“瑞赢”家庭服务信托为矩阵，涵盖从 100 万元、600 万元到 1000 不同门槛标准万元，规模超过1万元。 800 一亿元，奇数成立超过 12000 单。

对于长期资产，上海信托早已逐步深入布局。具体而言，新虹桥健康产业园投资 12 多年来，它已经成为辐射长三角的生物医学聚集地；投资铁狮门新江湾项目(抖音总部园) 3 年后退出，实现更高的回报。而使用 Pre-REITs 建立的上海信托水河泾新思工业园股权投资集合资金信托计划，引入国有资产集团优先股，设立上信华发珠海房地产股权信托，设立公司首次投资商业、工业园区和综合体的多项目信托——上信白玉兰法人和非法人组织财富管理信托，设立投资不特定房地产项目的新型基础设施盲池基金。为了实现上海信托在新周期下的不动产股权投资的良好开端。

参与上海信托的核心科技产业园基础设施 Pre-REITs 该项目“淞河泾新思产业园重点投资基金”

上海信托还将继续发挥信托资产配置优势，不断丰富产品矩阵，为金融市场运输中长期资金。信托公司可以充分发挥跨市场理财规划的优势，利用资产和战略的负相关性，将资金分散投资、组合投资、对冲投资、资金分散配置、构建稳定的投资组合，实现低仓位、低起伏、相对稳定的收益目标，为不同风险偏好的用户提供风险收益特征相匹配的产品。

帮助“向实”：利用金融的力量撬动产融协同。

在产融关系从“单向输血”向“生态共创”转变的新发展阶段，信托公司也在以金融的力量煽动产业链，创新链与资本链深度合作，重构产业价值创造逻辑。就上海信托而言，近年来，在数字化与公司服务、硬科技与智能制造、生命健康与医疗服务等诸多领域成功布局，紧紧围绕母行浦发“数字智化”战略主轴，以子公司上信资产和浦耀信邈为主体，构建科技股权投资系统化团队。

“作为上海浦东发展银行集团的重要股权投资平台，我们通过打造全方位的‘耐心资本’，不断坚持‘长期价值投资’的关键投资理念，助力新质量生产力的发展。"例如在 2024 2008年，上海信托子公司浦耀信托导向 AI 视觉领域科技攻关方向，以资本力量撬动产业融合协调，重点支持具有底层技术突破和产业变革领先地位的创新型企业。通过资产管理信托、股权投资、产业基金等创新工具，不仅可以为硬科技企业提供全生命周期的资金支持，还可以帮助科研成果从实验室走向产业化，深度参与企业治理，整合产业链资源。

在硬科技和智能制造领域，上海信托投资项目

另外，在实践中 ESG 理念方面，上海信托大力发展绿色信托业务，帮助节能低碳产业发展，截至 2024 2008年，企业绿色金融业务的规模约为 180 其中，绿色资产支持证券化项目规模约为1亿元。 130 绿色债券投资规模约为亿元。 50 亿元。与此同时，增加普惠金融产品和服务供给，深化数智运营体系建设，不断提高金融服务的覆盖面、可用性和包容性。

“向远”服务：耐心服务发展耐心资本

在“快资本”与“慢创新”之间发生矛盾时，耐心服务培养耐心资本成为新质量生产力培养的关键。与传统金融的“交易服务”不同，如何构建以“长期陪伴、跨周期管理、全周期赋能”为核心的新型服务生态，将资本的耐心沉淀成服务的韧性？上海信托的解决方案是充分发挥跨市场、多工具、跨领域的特点，灵活运用股权投资、证券化等多种形式，在资金上给予科技企业全力支持，不断深化服务内涵，构建覆盖公司全生命周期的服务体系。

这一服务模式的底层逻辑，就是把金融从“资金” - 线性相关收益升维至“信任” - “生态关系共生”。而且只有以服务实体的耐心超越短期套利冲动，才能提炼出与新生产力同频共振的资本品格。在浦东发展银行集团系统运营的框架下，上海信托充分发挥股权投资专业优势，嵌入母行“浦东科技”综合服务体系，参与上海科技基金、主导产业母基金、浦东领先区基金、浦东发展银行科技基金等重大基金项目，自主设立上信科技基金等10余只科技股权基金，科技金融规模接近 400 亿元，联合浦发总行和集团银行理财、金融租赁、公募基金，共同帮助企业转型升级。与此同时，上海信托还积极搭建交流合作平台，组织产业链上下游企业对接活动，促进技术交流与合作创新，为企业带来更多发展机遇，让耐心资本能够在不同阶段精准制定政策，不断帮助科技企业健康成长。随后，上海信托将围绕我国重点战略产业和行业，以专业平台的优势，煽动更多公共资源服务国家战略，支持重点产业、重点领域和重点领域的资金需求。

上海信托参加上海科创三期母基金意向签约仪式。

在知识产权服务方面，上海信托还利用信托架构的独特价值，以及上海临床创新转型研究所(以下简称“临时转型研究所”)、全国首家公司运营知识产权服务信托在上海市第十人民医院合作落地，聚焦临床转型领域，开创市级医院临床创新成果“公司化运营”新路径。另外，与上海交通大学医学院附属瑞金医院签订了知识产权服务信托合作协议。同时，与临转院、上海浦东发展银行总行科技金融部、张江科技支行保持联动，希望为盘活和推动上海医院知识产权专利社会化推广提供更多实践案例。

打造未来新乐章，上海信托也将通过培养耐心服务，大力发展，耐心服务，发展“耐心资本”。一方面可以大力发展养老信托、家庭信托、家庭服务信托等服务。通过信托体系的优势和魅力，“长期资金”可以更加耐心，为金融市场引入长期稳定的资金来源和低收益预期。另一方面，这些资金可以通过信托系统引入金融市场，逐步提高股权资产比例，从而有效实现金融市场。长期投资与“耐心资本”的良好联系，不仅给客户带来持续稳定可观的投资收益，也为金融市场和上市公司带来稳定的资金来源。

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