雷军，又要获得智能产品IPO
在支付宝刷脸支付、“触摸”背后的公司，即将上市。
智慧东西6月27日报道，6月25日，上海商业物联网（BIoT）解决方案龙头商米科技向港交所提交上市申请，联合保荐人为德意志银行、中信证券、农业银行国际。
米商科技成立于2013年，前身是上海。我有信息，注册资本3.6亿元。2014年获得小米B轮融资后，我的信息逐渐成为小米生态链“智能商业领域”的重要组成部分，并于2016年更名为米商科技。
商米科技商业物联网解决方案集智能产品、软件、数据洞察等技术于一体，可以帮助线下商业场景实现数字化转型，提高支付、会员管理、订单履行、库存控制、员工管理等关键业务流程的效率。
2018年，米商科技与支付宝合作开发并推出了世界上第一台刷脸支付设备；2025年，公司还与支付宝合作开发了“触摸”商业终端。官网显示，米商科技的收银管理系统被用于国内外知名零售和餐饮企业的门店，如西贝、盒马、赛百味、便利蜂等。
2024年，商米科技的年收入为34.6亿元。根据收入计算，该公司是世界上最大的安卓商业物联网解决方案提供商，市场份额超过10%。其产品销往世界200多个国家和地区，智能商业物联网设备月活量达490万台。
米科技的产品类型包括智能台式终端、智能移动终端和智能金融终端，如超市、餐厅常见的自助结账系统、智能秤(自动识别产品)、移动式支付扫码设备等。
小米、美团、蚂蚁、深圳创投等都是商米科技股东。C在2019年完成 经过一轮融资，商米科技的估值已超过10亿美元，成为独角兽企业。
2021年，米商科技在上海证券交易所开始上市，但上海证券交易所在第二轮咨询中提出了科技属性、商品智能化程度、毛利率等问题。2022年，米商科技主动撤回上市申请。米商科技没有披露港股IPO的募集资金，相关资金将用于解决方案研发、生产设施建设升级和全球扩张的目的。
三年收入近百亿，毛利率低于同行
商业物联网是商业数字基础设施的核心媒介，可以让商家做出高效运营、数据驱动的决策，快速响应消费者的需求。商业物联网解决方案广泛应用于零售、餐饮服务等高频商业领域。
随着医疗卫生、教育、旅游等更多行业数字化转型的良好发展势头，预计商业物联网的选择将渗透到更多行业。根据燃烧咨询的数据，2024年全球商业物联网解决方案市场稳步增长，规模已达2350亿元。
商米科技在2022-2024年的利润分别为34.0亿元、31.0亿元和34.6亿元。与此同时，其年内利润分别为1.6亿元、1.0亿元和1.8亿元。
▲2022-2024年商米科技营收、年内利润、R&D费用变化(智物绘图)
报告期内，商米科技的R&D费用分别为3.6亿元、3.5亿元和3.9亿元，分别占同期总收入的10.5%、11.5%和11.4%。
商米科技的大部分收入来自于智能产品的销售。从2022年到2024年，这些业务对其年收入的贡献分别达到99.5%。、98%和99.5%。
就地区而言，亚太、中东和非洲是商米科技最重要的市场，其次是美洲，再次是欧洲。
OEM是商米科技的主要商业物联网设备。、ODM厂家代工，所以销售成本较高。2022-2024年，其销售成本分别为24.5亿元、22.5亿元和24.6亿元。
与此同时，商米科技的毛利分别为9.6亿元、8.2亿元和10.0亿元，毛利分别为28.1%。、与公司相比，26.7%和28.9%的毛利水平低于新大陆、中科英泰等，这两家公司都有能力自行制造相关设备。
R&D人员占46.2%
前五大客户贡献40%的营收收入
截至2024年底，商米科技共有574名R&D员工，占其员工总数的46.2%。该公司的R&D员工大多从事智能产品的开发。
值得一提的是，1999年，商米科技执行董事、董事长兼总经理林喆创造了世界上第一台PC端POS终端，并带领团队在2011年开发了世界上第一台安卓端POS终端。
米商科技的研发工作包括商业物联网设备、配套操作系统和软件生态、AI算法与应用、商业物联网云生态系统等。截至2024年底，米商科技拥有143项注册软件着作权、587项注册专利、10项海外注册专利、138项注册商标和109项海外注册商标。
商米科技将商业物联网解决方案销售给200多个国家和地区的客户。2022年、2023年和2024年，该公司分别拥有2506名、2337名和2262名客户。
商米科技的主要客户包括技术经销商、外卖平台、移动支付企业等。而且它的用户范围更广，包括许多认知度较高的国内餐饮、零售品牌，如西贝、好促销、古茶等。Keeta(美团海外版)是国际海外外卖平台、Uber Eats、Grab等都是他们的客户。另外，商米科技的主要投资方美团、蚂蚁集团、小米等也是其客户或客户。
与此同时，商米科技前五大客户的利润分别为14.4亿元、8.9亿元和14.2亿元，分别占今年总收入的42.3%、28.8%及41.1%；最大客户的收入分别为6.6亿元、5.1亿元和7.6亿元，分别占今年总收入的19.3%、16.5%和22.0%。
2022-2024年，商米科技前五大供应商的采购额分别为21.4亿元、19.7亿元和22.7亿元，分别占相应年度采购总额的75.9%、74.1%及66.3%；最大供应商的采购金额分别为7.8亿元、6.6亿元和8.6亿元，分别占采购总额的27.7%、24.9%和25.0%。
选择同股不同权的结构
蚂蚁、小米、美团拥有大量股份
商米科技采用了同股不同权的结构，每股A类股对应10票，每股B类股对应1票，股权结构如下：
商米科技的法定代表人是林喆。他还拥有100%的A类股和15.78%的B类普通股，是商米科技的控股股东和实际控制人。
蚂蚁集团在商米科技的B类普通股中持有37.56%的股份，美团持有11.29%的股份。、小米的持股比例为10.72%、深圳风险投资的持股比例为9.48%。
商米科技执行董事、董事长兼总经理林喆是连续创业者。1994年7月毕业于汕头市滨滨职业中学，1996年成立广东川田科技有限公司，主要从事POS机的研发、制造和销售。2006年，川田科技获得德国iF国际工业设计金奖(计算机类别)，是中国大陆第一家获得该奖项的公司。
2013年，林喆在上海成立了我的信息技术公司，主要研发和销售“我有外卖”智能产品系统。2016年，我的信息正式更名为米商科技。
商米科技执行董事陈桂鸿负责商米科技配件和产品的研发，先后担任该公司产品研发中心总监和高级总监。他曾在川田科技担任技术部主管。
商米科技的高管、董事、监事在2022-2024年以薪酬、花红、股权等方式领取了1576万、1221万、1446万的薪水。
结论：商业物联网竞争激烈
智能将成为一个破局点
目前，商业物联网解决方案领域竞争激烈。米商科技在安卓方案中排名世界第一，市场份额为11%，但与第二名相比，它的领先优势只有1%左右。在生产方面，米商科技更依赖OEM、ODM，降低其毛利率。
商业物联网仍处于数字化、智能化转型的初始阶段。如果米商科技能够提供更智能的产品体验，有望进一步巩固和扩大其竞争优势。目前，米商科技已逐步将AI能力融入其商业物联网设备，利用AI技术完成商品自动识别等功能，提高设备运行效率。
本文来自微信微信官方账号 “智东西”（ID：zhidxcom），作者：陈骏达，36氪经授权发布。
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