特朗普放行日铁收购美钢案的内幕是什么？下一步日美关税如何谈？

石破茂表示，将竭尽全力达成一项对双方都有利的协议，“我们要求美国不要改变全面收回关税政策的立场”。

经过一年半的波折，日本制铁对美国钢铁的收购终于迎来了结局。

据央视新闻报道，日本制铁公司和美国钢铁公司14日宣布，美国总统特朗普已经签署了行政命令，并有条件“释放”日本铁路收购美国钢铁的计划。

根据行政令，日本铁路收购美国钢铁对美国国家安全的威胁可以在满足一定条件的情况下得到充分缓解。因此，特朗普修订了美国前总统拜登阻止日本铁路收购美国钢铁的行政令。日本铁路收购美国钢铁获批的前提是，日本铁路和美国钢铁公司必须与美国政府签订中国安全协议（NSA），并且承诺遵守协议。

长期研究日本钢铁产业发展的日本企业(中国)研究院院长陈言告诉第一财经记者，虽然日美钢铁产业的合作还在继续，但整个合作中模糊的内容太多了。“拜登政府和特朗普政府之前反对这起收购案件的原因是‘涉及美国的国家安全’，但目前双方都没有明确说明什么是‘国防安全’。“他认为，如果这个问题没有讨论清楚，那么如果日本公司未来想继续并购美国公司或者在美国市场投资，也会遇到这个问题，“未来相关投资还是会很困难”。

^{收购美国钢铁的日本制铁案迎来了结局(来源：日本制铁官网)}

我们国家的安全协议和“黄金股”双保？

根据日本铁路官网的最新公告，特朗普最终允许两家公司合作，这意味着美国钢铁行业将得益于这种合作关系，获得前所未有的投资，并能保护和创造超过10万个就业机会。

根据日本铁路的公告，日本铁路与美国政府签署了中国的安全协议。日本铁路将在2028年前投资约110亿美元，美国政府将获得“黄金股”，可以否决公司的重要事项。（a Golden Share）。另外，协议还包括公司的治理结构，如确保美钢总部不外迁；产能保证和贸易承诺等。

日铁作为日本最大的钢铁公司，从2023年底开始收购美国钢铁。然而，这笔交易从一开始就遭到了反对。去年，美国时任总统拜登和特朗普打出“选举卡”，声称美国钢铁应该继续是美国的全部。

今年二月日美首脑峰会之后，转机出现。四月份，特朗普政府对双方拟议的合并进行了45天的新一轮国家安全审查。5月23日，也就是上述国家安全审查结束时，特朗普在其社交平台“真实社交”上发文，“开绿灯”美国钢铁与日本铁路的“战略伙伴关系”。按照时间表，特朗普在美国相关机构完成安全审查后，至少有15天时间决定是否允许交易。

根据陈言的分析，结合日本铁路财务报告中的经营利润，预计日本铁路2025财年将获得14亿美元的利润。相比之下，日本铁路投资美国钢铁110亿美元，这意味着日本铁路将在未来9年内将所有利润投资于美国市场。“对于企业来说，在美国这个单一的市场下注未来10年的发展是一件非常重要的事情。而且这一市场仍然充满了许多不确定性。这种投资能否赚钱，能带来什么样的收益，日铁的这一决定在今后的股东大会或股东大会上肯定会受到强烈质疑。”

陈言目睹了上世纪90年代日本钢铁工业的鼎盛时期。他回忆说，当时，新日铁、住友金属、日本钢管等公司纷纷投资美国市场，但不幸的是，他们还没有看到经典案例。在陈言看来，美国的劳动力成本、企业管理结构、当前全球钢铁产业供需失衡、成本压力和国际竞争加剧等诸多因素都将极大地考验日本铁路未来在美国产业的发展。

日本野村综合研究所经济学家木内登英此前发表文章称，日本公司将意识到美国是一个不断变化的高风险市场，只要特朗普政府继续坚持“美国优先”的立场，并结合其关税政策等一系列新政策，就必须仔细考虑收缩在美国的业务。

如何谈论日美关税？

当特朗普政府向外国钢铝制造商挥动“关税大棒”时，日本铁路收购美国钢铁的结束。5月30日，特朗普在宾夕法尼亚州举行的一次集会上表示，进口钢铁的关税将从25%提高到50%。随后，他在社交平台上发帖称，决定从6月4日开始生效。

除了钢铝关税，日本还面临美国征收的24%所谓“平等关税”和汽车和零部件征收的25%关税。然而，在前五轮日美关税谈判中，没有取得显著进展。据日本经济再生大臣赤泽亮公开介绍，日美专注于扩大贸易、非关税措施和关税谈判中的经济安全合作，但“双方尚未达成共识”。

日本总统石破茂15日前往加拿大参加七国集团(G7)峰会。在离开之前，石破茂表示，他将尽最大努力达成一项对双方都有利的协议，“我们要求美国不要改变全面收回关税政策的立场”。在G7峰会期间，他期待着与特朗普的会谈。那将是二月份以后两人的第二次会面。石破茂13日与特朗普进行了约20分钟的通话。通话中，石破茂强调了日本对美国关税的看法。

Asukaka瑞穗银行高级分析师 Tatebayashi表示，如果不能在加拿大达成协议，可能不会直接影响日本经济，但关税的持续存在最终会导致经济增长。瑞穗信息综合研究在4月份的一份报告中估计，关税可能会使日本今年的国民生产总值（GDP）降低0.9%。

截至5月份的一项数据显示，日本36家主要上市公司预计，2025财年(截至2026年3月)，因美国关税造成的利润损失将达到2.6万亿日元(约179亿美元)，汽车工业占70%。

穆迪分析公司日本和前沿市场经济主管安格里克（Stefan Angrick）我认为，日本制造企业深度融入全球产业链，美国贸易政策的无常变化可能会对日本经济产生连锁反应。即使日本与美国达成协议，日本的加工制造业也不可能完全恢复到之前的发展趋势。