万达再次出售王健林悬崖求生，万达广场后续如何发展？

05-31 09:59

出品/联商栏目

发文/方湖

编辑/娜娜

在偿还债务的道路上，悬崖求生的王健林再次出售了48个万达广场，获得了500亿元的现金流压力，这是继去年600亿元出售珠海万达商业管理股份后的又一次大规模交易。

王健林这次卖了48个万达广场，算上之前卖的80个万达广场，占万达广场总重资产的40个左右。％上下。

这里是王健林销售万达广场最大的动作之一，项目数量最多，金额最大。

据相关消息，收购人是太盟牵头的多元财团，接手人数众多，包括太盟集团、腾讯控股、阳光人寿保险、高和丰德、JD.COM潘达等。

根据有关统计，2017年王健林负债－2020年累计偿还约6000亿元，主要是由于万达集团早期的快速扩张和多元化造成的。截至2025年4月，万达集团王健林的历史负债减少到1000亿元，仍有1412.83亿元，一年内短期债务高达400亿元。

毫无疑问，万达广场持续甩卖是一个持续还债的过程：

2024年销售26个万达广场；

2025年销售7个万达广场；

这次卖出48个万达广场；

在这次交易中，王健林的万达回笼资金500亿元，可以显著减轻大连万达公司的资金流动压力。

如何解读这笔500亿元的交易？

据公开资料显示，截至2024年12月31日，珠海万达商业管理集团在全国228个城市管理了513个万达广场，总管理面积7090万平方米，在全球商业房地产运营领域排名第一。根据有关资料，2023年租金收入为508亿元(管理约500个广场)；预计2024年珠海万达商业管理收入将达到523亿元。

作为王健林的白衣骑士，太盟集团去年联动资本600亿元收购了万达商业管理轻资产管理平台600亿元。％股份，此次再次收购48个优质万达广场资产所有权。太盟和单伟建(太盟董事长)到底看中万达什么？

首先，万达广场属于优质资产，收益稳定。

优秀的商业资产:万达广场大部分位于北京朝阳CBD等一二三线城市的核心区域或发展潜力较大的区域。、泉州浦西等地区人流量大，消费者需求旺盛，为商业运作提供了坚实的基础。

完善的商业生态:万达广场采用“一站式综合体”的方式，集购物、餐饮、娱乐于一体，结合万达影院、宝贝王等自主品牌和战略合作品牌，构建强大的商业生态，能够吸引大量客户，具有较高的经营效率和盈利能力。

现金流稳定:万达广场凭借其品牌影响力和商业模式，保持了较高的租金率。比如近三年年平均租金率在98%左右，可以产生持续稳定的现金流，对追求持续稳定收益的投资机构很有吸引力。

二是认同万达商业管理的经营能力和可持续发展。

万达拥有丰富的商业地产运营经验和专业团队，能够高效管理和运营万达广场。太盟集团收购后，珠海万达商业管理负责万达广场的日常运营，有利于保证项目的稳定运营和稳定发展。

三是整合资源，打造线下商业巨头。

太盟集团与腾讯、JD.COM、阳光人寿等机构联合收购万达广场，不仅可以降低风险，还可以实现资源互补。例如，腾讯可以提供数字技术支持，JD.COM可以协调电子商务和物流，阳光人寿可以提供长期的资金支持。

万达广场的收购为太盟集团提供了一个业务拓展和创新的平台，可以探索业态升级、数字化改造、证券化等新的发展机遇，如计划引入剧院式业务、策展式零售等新形式，实施AR导航、智能停车系统等。

四是看中国消费市场前景和资产增值潜力。

随着中国消费市场的不断发展和消费升级，优质商业房地产的价值有望持续提升。太盟集团看好中国商业房地产市场的长远发展前景，认为万达广场资产增值潜力巨大，可以通过收购分享中国商业房地产行业发展带来的红利。

万达广场后续如何发展？

这次48个万达广场的销售引起了市场的关注。一方面，王健林果断出售了自己认为在销售过程中的核心资产，并提取500亿元继续偿还债务；另一方面，接手顶级阵容是奢侈。在太盟的带领下，既有擅长商业地产运营的高和丰德，也有腾讯和JD.COM互联网巨头，还有阳光人寿保险资本。这种资本组合不仅可以回笼资金，还可以为万达广场的后续运营注入资源，为万达广场的后续股票转型和数字化赋能，甚至为REITS和下一步上市的发行奠定基础。

所以这次出手是否影响了万达广场的下一步走向？

首先，进一步深化轻资产战略。将商业资产的所有权与经营权分离，是对商业轻资产战略的进一步探索和实践，在20年的委托经营期内不影响商业可持续经营。万达广场已经成为轻资产运营的品牌，不受财产转移的影响。

二是引入战略资源方，可以赋予万达广场权力。

三是为下一步资本运作奠定悬念。

当然，王健林对万达广场失去控制权是不可避免的。不仅仅是这48个万达广场出售资产所有权，还有珠海万达商业管理的控制权。双方失控是高速扩张和债务清算过程中必须接受的现实。

对行业的潜在影响是什么？

万达集团和王健林从高峰期的开业、买买、买买，到后期各种核心资产的大甩卖，让人唏嘘不已，也给行业带来了警示。

笔者认为，对行业的潜在影响有以下几点：

首先，商业地产已进入存量资产大整合时代。

与以往通过房地产养商业开发重资产的方式完全不同，现在需要通过商业本身的现金流来自给自足。

二是开拓商业房地产轻资产化探索，分离资产权和实现经营权，为行业提供有利实践。

第三，随着供给的增加，商业平均租金下降，资产投资回报率下降，对商业运营能力和运营能力提出了更高的要求。