银行谋变低利率“逆风局”

“美好的时光总是过去的。我认为我们至少已经进入了两年的低利率周期。”最近，一些银行家向我们走来。 21 《世纪经济报道》记者感叹，商业银行正从“寻找优质资产”转变为“寻找优质资产是一种奢侈”。

降息步履不停。5 月 20 日，新一期 LPR 出炉，1 年限和 5 年限以上 LPR 双双降低 10 一个基点。同一天，六大国有银行和几家股份制银行不断宣布降低存款利率。

随着 10 年债收益率跌破 商业银行净息差从2%开始 2021 年 2.08% 持续降到 2025 年一季度的 1.43%，一场与行业发展相关的转型考试已经到来。

目前，我国正在逐步向低利率时代过渡，部分领域已经出现了结构性低利率。根据 21 从日本来看，世纪经济报道记者综合了解 1999 年、美国 2008 年、欧洲 2009 从2008年进入低利率时代的经验来看，一旦进入这个区间，通常需要十几年的时间才能走出来，银行业能否在收窄利率的过程中重构盈利模式，成为穿越周期的关键。

他山之石可以攻玉。面对净息差持续收窄和收入结构快速调整的影响，一些日本银行通过国际布局、非息化业务拓展等策略成功突破了这一局面，为国内银行穿越低利率周期提供了镜鉴。如今，中国工商银行等头部机构已经开启了“第二增长曲线”模式，民营银行也在区域深度培育中探索多元化路径。正在上演一场从“规模驱动”到“价值驱动”的行业变革。

低利率时代已经到来？

“低利率时代不仅是数值的变化，也是经济运行逻辑的变化，对投资决策、财务规划、风险管理等方面提出了新的挑战和机遇。” 5 月 23 当天，上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚接受 21 在采访中，世纪经济报道记者指出。

叶凝遥，北京银行法学研究会理事 21 据《世纪经济报道》记者介绍，国际低利率时代的核心特征包括名义利率持续下降、实际利率可能高、政策驱动下货币宽松、经济增长放缓、居民储蓄意愿增强等。

回顾国际经验，日本 1999 年、美国 2008 年、欧洲 2009 一年又一年进入低利率时代，三大经济体共同处于低利率时期。 13 年（2009 — 2022 年)。根据历史规律，标准低利率时代的利率空间通常在 0% — 1%，而且一旦进入这个范围，通常需要十几年才能走出来。

我们国家是否进入了低利率时代？对于这一点，业内人士虽然有异见，但对趋势有共识。

今年年初，深圳市光明区建设发展集团有限公司邵昂珠、刘婷在《现代商业银行杂志》上发表文章认为，目前我国 LPR 在 3% 上下，严格意义上 0% — 1% 低利率环境还有很长的路要走。但需要居安思危，提前研究布局对策，确保中国银行业能够顺利度过十年低利率时代的考验期。

曾刚也认为，目前我国利率普遍处于下降区间，部分领域出现了结构性低利率，但尚未达到欧美等经济体极低水平的“常态”阶段。未来，随着经济增长放缓、人口结构变化和国际投资环境的演变，我国的利率环境可能会进一步改变。

然而，叶凝遥认为，虽然中国还没有达到日本、欧洲等经济体的极低利率水平(例如日本 1.38%、法国 1.5% 长期极低利率)，但下行趋势明显，已经进入低利率时代。

低利率环境对银行业的直接关系是利差持续收窄。从长期趋势来看，商业银行的净息差从 2021 年 2.08% 持续降到 2025 年一季度的 累计减幅达到1.43% 65 一个基点，已经明显低于 1.8% 的警戒线。

国际化经验表明，低利率环境对银行业的经营实力构成了重大挑战。根据美国、欧洲、日本等经济体的案例，净息差趋势收窄通常伴随着银行经营风险的增加和发展能力的下降。虽然低利率有助于缓解公司居民债务压力，稳定资产质量，但国内上市银行将面临收入影响:安永报告显示，2024年 年度上市银行利息净收入同比减少 2.2%，连续两年下滑。其中，大型银行、全国股份制银行、农村商业银行的净利息收入分别减少 1.58%、5% 和 仅城市商业银行实现6.16% 1.5% 的增长。2025 年一季度，42 家 A 股票上市银行净利息收入持续下降， 2024 年同期降低 1.65%。

银行业对压力的感知尤为明显。“目前，银行面临的最大挑战是整体内需不足，特别是人口老龄化和少子化导致的长期需求不足，导致利率下降。利率下降不仅是周期性的，也是趋势性的。低利率、低利差、低利率的环境对银行的盈利能力构成了巨大的挑战。”今年 3 月，招商银行董事长缪建民在该行。 2024 在年度业绩会上表示。

刘珺是工商银行行长 2024 年度业绩会上也直言：“去年是工商银行 40 2008年以后，我们面前的宏观经济环境是穿越低息差环境，可想而知，对于资产负债表这么大的银行来说，压力是可以想象的。这是打造一流银行、领先银行、现代银行、价值银行的唯一途径。因此，作为领先银行，工行必须找到新的道路。"

日本镜鉴：如何摆脱息差依赖？

说到低利率，日本经验永远是不可避免的参考系。当利率走廊收窄到临界阀值时，如何突破单一盈利模式的路径依赖？日本银行业的系统转型已经形成了一个可供参考的模式。

利率市场化改革始于日本 1977 年，于 1994 年收官。20 世纪 90 时至今日，由于房地产泡沫破裂，日本央行开始降低货款利率，20。 世纪 90 在这个阶段，日本商业银行的净息差一直保持在20世纪末，试图实施零利率和量化宽松政策。 1% 以上。然而 2013 2008年后，日本央行正式启动“量化和质化宽松”和负利率机制，商业银行净息差从 2012 年 1.02% 持续滑落至 2021 年 0.54%，直到 2024 近八年来，年终结了负利率政策。在这个过程中，银行业传统依靠存贷息差的盈利模式被彻底打破，打开了系统转型之路。

根据广发银行董事会办公室课题组的总结，日本商业银行面临净息差收窄的困境，采取了四项对策。

一是大力拓展海外业务，以三菱日联金融集团为例，截至目前。 2023 年底，其海外贷款占商业贷款的比例达到 海外净利息收入占净利息收入的43%左右 78%的海外业务净息差， 3.14% 远远高于国内业务 0.57%。

第二，调整贷款结构，延长中长期贷款期限，减少企业贷款比例，同时加强个人贷款业务扩张。

第三，通过提高传统支付结算业务的资费标准，加强私人银行和资产管理等高端业务，提高非息收入，三菱日联金融集团 2015 到目前为止，非息收入的比例保持不变。 47% 上下。

第四，促进银行间合并重组。例如，三菱日联金融集团由三菱东京金融集团和日联控股合并而成。三井住友金融集团由樱花银行和住友银行合并，通过精简分支机构降低运营成本。

打破单一盈利依赖，构建多元化的收益体系，是这些策略的关键。

浙商银行首席经济学家殷剑峰 21 《世纪经济报道》记者强调，日本不同类型银行在低利率阶段的中间业务收入比例普遍呈上升趋势，这背后的逻辑很简单:贷款需求疲软，利差持续收窄，银行只能转向中间业务寻求突破。以日本三菱日联银行为例，2012 年后，其海外业务布局明显加快——海外贷款的比例从 5% 提升至 2023 年 海外证券占25%的比例。 25% 提升至 45%。这种“走出去”的策略显著改善了收入结构:海外收入占比从 2006 年 17%、2013 年 33%，提升至 2023 年超 50%。

据记者了解，日本银行业在低利率周期的经营策略呈现出双轨特征:一方面深入培育核心客户，深入挖掘个人信用收入潜力；另一方面，加快系统化转型过程，重点拓展财富管理业务，积极布局债券投资等优质资产品，依托非息收入扩张，加强低利率环境下的盈利韧性。具体来说，日本本土银行将聚焦当地中小企业和居民群体，预约 70% 企业信贷资源投资中小企业，通过高强度的人力和资本投入，实现区域市场的深度培育和精细化运营，为当地客户提供溢价收入，有效稳定利差水平。

在财富管理领域，日本银行通过收购证券和保险公司构建混业经营体系，大型银行结合国内人口老龄化趋势，深化养老金融领域:围绕长期财务规划和升值需求，提供专业的养老金管理服务；构建金融服务与非金融服务融合的综合解决方案，满足消费模式、医疗保健、财富传承等多种需求。随着非息化业务的发展和老龄化市场的发展，日本三大银行的非息收入占比从结构性转型开始。 21 世纪初的 20% 升级到近几年 60%，显著提高了低利率环境下的盈利韧性。

波士顿咨询公司（BCG）董事总经理、全球资深合作伙伴何大勇强调，战略执行比战略选择更重要，当利率收窄时，战略执行的边际效应更大。银行需要专注于落地解决方案，提高战略落地能力。

通过国际比较，广发银行董事会办公室课题组还提出，美国、德国、日本银行应对低息差有一个共同的逻辑——提高负债结构，加强资产定价，但多元化路径尤为重要。“美国富国银行凭借个人存款规模形成堡垒，花旗银行通过精准定价覆盖风险，而日本银行通过国际化、综合化运营打破了局面。“所以研究小组建议，中国银行业应该防止同质化竞争，在细分领域建立优势。

事实上，国内头部银行已开始在国际化、系统化经营方面发力，为收入增长提供有力支撑。目前，工行服务体系覆盖全球，刘珺介绍。 49 拥有一个国家和地区 11 国外人民币清算银行，系统化板块拥有多种牌照，形成协同作用。2024 2000年，国际化和系统化板块资产占集团资产。 营收奉献11.8% 9.6%、税前利润奉献 11%。未来若占比各增加 2 — 3 ％，非商业收入来源将扩大 5 — 进一步支持高质量发展的7%。此外，工商银行副行长姚明德还在业绩会上强调，要避免“内卷式”竞争，积极改善当前结构和类型结构，提高服务客户的能力和水平，不断增加流通基金和清算基金的比例。

在私人银行和资产管理领域，国内银行业也加快了布局。多位接受采访的银行私人银行业务人员表示，财富保值需求在低利率环境下上升，是扩大私人银行业务的窗口期。从 2024 从年报数据可以看出，部分银行私人业务的客户和客户 AUM 增长明显，成为驱动银行零售的驱动力 AUM 成长型领导者，正逐步形成与国际同行相似的财富管理转型路径。

银行积极谋变:不仅仅是增收节支

在低利率阶段过渡的背景下，银行业正在积极通过“加减”组合策略进行变革。中国上市银行安永 2024 年度回顾及未来展望指出，银行一方面做“加法”，例如扩大非息收入，2024年 年 58 除上市银行手续费和佣金外，其他非息收入同比大幅增长 25.93%，占营收的比例上升到 14.4%（较 2023 年提高 2.96 ％）；为了巩固服务实体的基础，多渠道补充资本；与此同时，银行深入融入国家战略，在“五大文章”中挖掘新机遇。另一方面做“减法”：提高负债结构降低成本，提高运营效率控制成本，加强风险控制，降低信用成本。

值得注意的是，“五篇大文章”正成为银行转型的核心抓手。安永大中华区金融服务首席合伙人忻怡指出，金融企业通过聚焦金融技术加快转型，加强对战略性新兴产业的支持，科技企业贷款规模大幅增长。部分银行在科技金融领域进行了创新实践，包括发起金融资产投资公司、试点科技企业并购贷款、拓展知识产权金融业务、探索“贷款” 推动金融与科技紧密结合，为实体经济注入新动能的外部直投方式。

面临持续低利率环境，不同类型的银行正在从上到下重构全方位的应对方式。

大银行方面，某国有大银行分支机构行长向 21 据世纪经济报道记者透露，利率下降导致存款对客户的吸引力急剧下降，回报率约为 2% — 3% 而且锁定基本收入的保险产品成为新宠，客户经理可以通过推广保险获得透明的支付费用，推动业务重心向代理保险、理财等非息领域倾斜。该基层行通过业务转型，降低成本(精简网点和人员)、风险控制(加强员工道德风险防控)三个方面应对息差压力。

中国建设银行首席财务官生柳荣写道，在低息差时代，大型银行需要平衡规模、结构等经营目标，促进创新发展。资产端要优化结构，提高信贷等核心资产比例，努力零售信贷，坚持风险定价，加强实体服务；债务端需要扩大清算活期储蓄，严格控制高息成本，保证债务稳定性和结构合理性，实现存款“数量、价格和结构”的平衡。

值得注意的是，在低费率阶段，头部银行的转型已经超越了“增收节支”的表面调整，转变为更深层次的战略重构。刘珺是工商银行行长 2024 年度业绩会上指出，以存贷款为核心的传统负债表存在结构侧重、灵活性不足的问题，因此提出了打造“第二增长曲线”的发展战略:依托证券期货代理清算、银行间市场交易等领域的优势，通过推出金融基础设施客户一体化服务方案，以清算结算功能为核心，连接投行、资产管理等服务。构建“功能实用、商品系统化、系统生态化、生态全球化”的服务链。这种布局希望通过提高负债表结构，向内扩展服务外延，实现表内外业务的深度联动，从而形成覆盖全需求场景的综合服务体系。

换句话说，这种布局不仅仅是“调整收入结构，增加非息收入”的表面提升，本质上是推动商业银行从“信贷中介”、重构“综合金融平台”的商业模式，实现从“依赖单一利差”到“创造多元价值”的飞跃，为大银行提供了低利率阶段的转型样本。

城市商业银行以“增收节支”为核心策略，一位头部城市商业银行家对此 21 据《世纪经济报道》记者报道，债务人通过代理和结算业务提高活期储蓄规模，探索新的增长路径:例如，借鉴平安银行，借助抖音等新媒体扩大客户群， AI 为了覆盖长尾客户，降低成本，未来或者尝试打破根线界限，实现服务策略动态管理等，智能投顾取代传统服务模式。

21 《世纪经济报道》记者了解到，一些股份制银行已经启动了内部改革，借鉴日本银行业经验，推动贷款业务转型:将管理逻辑从“规模驱动”转变为“质量第一”，告别“粗放扩张”，加强行业和地区研究。总行层面建立重点领域筛选机制，增加高回报区域和行业资源倾斜；支行依托地理优势，通过本土化运营，构建深耕方式，积累客户资源。为了培养稳定的收入来源，应对净息差收窄的压力，通过聚焦核心客户群、特色产品和优势区域，构建闭环金融服务生态系统。

BCG 谭彦对总经理 21 据《世纪经济报道》记者介绍，以零售业务为例，民营银行在低利率阶段可以从三个方面发力:一是深化区域市场，利用区域限制加强当地客户管理，定制专属金融产品，增强客户粘性；二是加强“ GBC "联动，通过与政府合作民生项目，为员工提供综合金融服务，扩大零售客户；第三，进行差异化竞争，聚焦当地小微企业和大银行覆盖不足的特定消费者，以特色服务突破零售业务。

从国际经验到当地实践，银行业的“变革”已经从短期的“增收节支”转变为长期的“能力重塑”。只有通过战略升级、科技赋能和生态建设，才能在低利率周期中开辟可持续发展的新路径。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com