零跑经济学：「车圈红米」怎样高价低价还高毛利？

一种新的生存逻辑正在中国汽车圈诞生。

提到新的力量，马上想到的不仅仅是过去。“蔚小理”，今年也有大爆炸零跑——3、四月蝉联新力量销冠，四月成为唯一一家月销量突破4万辆的新势力汽车公司。

然而，人们似乎更喜欢一系列的绰号——“五折理想”、“价格屠夫”、“车圈红米”…高配低价已成为零跑的烙印。

零跑在最新公布的财务报告中再次给出了最佳结果：

今年一季度，零跑实现营收100.2亿元，同比增长187%，自行车均价11.4万元，比去年同期增长9.7%。

过去业绩上的不足——毛利率，这个季度已经完成了赶超。

一季度毛利率达到14.9%，以“淡季”为前提，实现了同比增长，创历史新高。

与其他新势力的年度报告水平相比，目前零跑的水平已经超过了小鹏和蔚来，而且增长速度相当惊人。

要知道，去年一季度，零跑的毛利率仍然是-1%。

高配低价的路数并不稀奇，稀奇的是，高价格和低价格也可以高毛利。

零跑究竟是怎么做到的？

既是主机厂，又是Tier1

提高毛利最直接的方法，成本管理。

话虽如此，但落到实处并不容易，要以成本控制为特长，车圈更是一只手就能数出来。

因为比较控制成本，比较供应链优势，大家都知道比亚迪的实力。

在几个新的力量中，敢于用成本来争取差异化的优势，零跑。

类似于比亚迪，零跑的身份不仅仅是主机厂，又是Tier1，对于供应链有很强的控制能力。

核心部件包括三电系统和智能，包括三电系统，60%全部零跑自研，零件通用化率提高到零件通用化率。88%，C10和C16共享了80%的零件。

然而，零跑的自研路线，比亚迪更“谨慎”，一些零部件选择了“轻资产”的生产方式。

之前在接受Auto晚点采访时，朱江明董事长曾透露过：

“零跑建供应链的原则是，尽量少花钱”。

像电池有的比亚迪是电池经销商，自然选择自己生产，而零跑则选择做电池组，电池从外面购买。“电池资产太重，没必要投资”。

现在看来，这一自主研发系统有两个显著优势：

一是针对企业内部，在优化过程中，零跑可以独立提高集成度，尽可能降低整车成本。

举例来说，零跑推出的。首个「四域合一」中央集成电子电气架构，又称“四叶草”，可采用1颗SOC(高通8295/8155)和1颗MCU(恩智浦S32G)，实现座舱、智能驾驶、动力、四域中央超算，集成15个域功能，大大节约能源，提高效率。

另外一个优点是对外部世界的控制，即控制核心技术产生的长期潜力。

零跑可以向其它原始设备制造商授权技术，例如StellantisLEAP授权 四叶草结构3.0/3.5，以获得授权费用，并分担研发费用。

根据这份财务报告，100亿元的收入约为3亿元。技术服务费，这个部分的毛利率高达60%~70%，也在一定程度上提高了整体的毛利水平。

但是要尽可能地发挥成本控制能力，有一个前提，那就是要形成一定规模的销售，规模越大，成本优势越明显。

实际上，这就是为什么零跑选择了“高配低价”路线：

目前零跑主攻价格区间为10~20万元，虽然竞争激烈，但量级也很大，包括超过50%的乘用车市场超过50%的销量。

如今零跑的毛利率暴涨，与其目前的销售爆发密切相关。

短期内回归亏损，冲刺全年盈利

从2024年开始，零跑变成了新的力量“黑马”，真正实现了今年的爆发。

今年第一季度，零跑累计交付87552辆车，同比增长162.1%，在新势力中排名第三。

然而，在三月和四月，零跑单月的销售额已经在新力量中排名第一，特别是四月，直接销售。突破4万台。

这样的销售暴涨，可以显而易见稀释固定成本(例如R&D，生产线折旧等)，采购议价权企业将随着交付能力的提高而增强，产品成本减少，毛利水平随之提高。

对销售数据进一步拆解，会发现零跑。产品组合也在改进。

财务报告显示，在第一季度交付的车型中，77.5%这是因为它的价格更高C系列与去年同期相比，奉献提高了5.7％。

然而，由于季节性的影响，即所谓的“淡季”，与其他汽车公司一样，虽然零跑本季度销量同比有所增长，但环比仍下降27.5%。

这一“淡季”影响，也体现在财务数据上，在去年第四季度实现。0.8亿元盈利之后，零跑还在今年第一季度回归亏损1.3亿元，但是，与去年同期的10.1亿元亏损相比，已经大大缩小。

副总裁李腾飞在财务报告电话会议上给予第二季度指导：

预计将实现零跑销售13万~14万台，高于去年第四季度的最佳成绩，再一次实现盈亏平衡，并且努力在今年实现全年盈利。

但是预计毛利率不会高于第一季度水平，因为车型更换，旧产品推广，毛利水平可能会略有下降。

总的来说，零跑就像“车圈红米”的打法，正在打破过去“技术溢价”和“价格内卷”两难的二元结构，选择以控制成本为基础，通过“高价低价”煽动销售规模，从而在10~20万元的黄金区间实现自行车盈利的正循环。

这条路可能不性感，也不容易讲故事，但是从商业的角度来看，它可能是目前最现实、最有效的生存解决方案。

从零跑的早期表现来看，它仍然可能是今年最具“进攻性”的新力量之一。

而且更深层次的意义在于，零跑可能代表了中国新能源汽车的新开放方式：

上半场比较融资，产品和用户运营，那么下半场可能比较的是谁能先降低成本，在盈利之前撑过寒流。

未来属于谁？现在很难说。但可以肯定的是，属于“只讲理想”的时代已经过去，属于“能挣钱”的汽车公司时代，正在悄然而至。

零跑并未开创新的经济学，它只是宣告了汽车工业的基本商业逻辑回归。

本文来自微信微信官方账号“智能汽车参考”（ID：AI4Auto），作者：杰西卡，36氪经授权发布。

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