东吴证券：给安克创新买入评级

05-20 07:28

吴劲草东吴证券股份有限公司 , 近日，阳靖对安克创新进行了研究，并发布了一份调查报告《公司跟踪评价：3D 纹路 UV 打印机众筹表现出色，关税缓解后受损程度有望缓解，给予安克创新买入评级。

安克创新 ( 300866 )

投资要点

公司发布了世界上第一个消费级消费者。 3D 纹路 UV 打印机，众筹表现亮眼：

众筹平台上安克创新 Kickstarter 上发布了 eufyMake E1，这是世界上第一个消费级消费者。 3D 纹路 UV 打印机。截至 5 月 18 当天，众筹额度已突破 2300 万美元，已打破全球历史科技众筹记录。根据 kickstarter 页面，E1 早鸟打印机价格 1699 美元，定价为 2499 美金。

3D 纹路打印机对 C 端兴趣消费和中小消费 B 顾客拥有使用场景：E1 在模式上，打印机结合了平台式、卷筒式、圆柱形的打印功能， 1/5 该体积汇集了多种不同的打印场景，并支持 3D 纹路导出。根据 Kickstarter 以上产品介绍，该产品可以在平面材料上打印出各种颜色的图案形状和纹路表面，并且具有良好的耐久性。根据雷锋对跨境电子商务从业者的采访。com，传统的大型打印商店需要使用不同的打印机来实现这一功能。这些机器的价格是 1 超过一万美元。E1，众筹页面显示而且比这些工业级别更好 UV 打印机产品更小，更容易使用。

我们认为，这有望成为公司下一个重要的品类创新，并有望创造新的增长曲线。多年来，公司一直坚持R&D投资，R&D费用率位居行业前列。而 eufyMake E1 有望成为公司的发展 3D 新赛道纹路打印机的重要里程碑。考虑到新产品仅在众筹期间就已获得超过 2300 万美金（1.7 对于1亿元人民币的认购，我们认为该产品未来可能会有很大的发展前景。

缓解中美关税，缓解公司损失程度：

公司 45% 来自北美的收入(2024年年度数据)，所以征收关税必然会对公司的经营产生影响和影响。据第三方平台统计，2025 年 4 月底公司 anker 美国亚马逊的产品销售额 top100 产品平均涨价幅度约为 30%。尽管企业定位中高端品牌，具有较强的定价能力，但是涨价必然会影响短期销售。我们认为，随着中美关税的缓解和供应链全球化布局的加快，预计未来公司产品价格将趋于稳定，关税短期影响将降低。

利润预测和投资评级:考虑到新产品众筹的亮眼表现有望带动公司智能创新业务的增长，以及公司关税缓解后的收益。 & 利润回升，我们提高了公司的利润和利润预期。我们将公司 2025-27 年归母净利预期来自 24.9/32.1/40.6 亿元，上调至 26.0/32.9/41.3 亿元，同比 23%/ 27%/ 25%，对应 5 月 16 日收盘价为 20/16/13 倍 P/E，保持“买入”评级。

风险提示：新产品交付及质量控制问题，重复关税风险，海运及汇率波动，海外国家消费需求波动等。

根据近三年发布的研究报告数据，东北证券之星数据中心对此股进行了深入研究，近三年的预测准确度平均值为预测73.1% 2025 年度归属净利润为利润 27.26 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 19.35。

最新的利润预测细节如下：