斯凯奇将出售683亿元。

05-08 11:07

3G资本计划以94亿美元(约合人民币683亿元)收购大型鞋厂斯凯奇。

这笔交易有望在今年第三季度完成。斯凯奇收购完成后将退出市场。

消息传出后，斯凯奇的股价在周一上涨了25%。

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斯凯奇，不必过多介绍，相信许多朋友都穿过它的健步鞋：丑陋，但是舒适得让人欲罢不能。

斯凯奇的成功在于多元化的市场定位策略，避开耐克和阿迪达斯专注的专业运动领域，致力于日常休闲，以“轻便、容易走路、长时间穿脚不累”为卖点，赢得了大量粉丝。在美国市场，斯凯奇已经成为仅次于耐克的第二大休闲鞋品牌。

斯凯奇除了舒适，最大的优势就是性价比。斯凯奇的产品价格一般低于耐克和阿迪达斯，主要集中在300到600元之间。在中国，这个价格不仅低于耐克和阿迪达斯，甚至低于安踏和李宁。

“舒服性价比让斯凯奇在市场上杀出了自己的路。

2020-2024年间，斯凯奇的全球销售额从约46亿美元增长到约90亿美元，在短短四年内几乎翻了一番。2024年销售额同比增长12.1%，超过耐克和阿迪达斯。

与2024年同期相比，斯凯奇实现了24.1亿美元的销售额，同比增长7.1%，实现了2.024亿美元的利润，略低于去年同期的2.066亿美元。

自2007年进入中国市场以来，斯凯奇近年来在中国也卖得不错。2024年，中国市场收入超过90亿元，超过特步、361度等国产体育品牌。

斯凯奇在中国的扩张非常激烈，平均每年增加500家商店。截至2024年，斯凯奇在中国开设了近3500家门店。中国的销售额占15%，已经成为最大的海外市场。

然而，2025年第一季度，由于贸易政策不确定性和中国市场销售下滑，中国市场销售额同比下降16%，斯凯奇股价从年初开始下跌约30%。大约一周前，斯凯奇宣布取消2025年的业绩指导，因为“全球贸易政策带来的宏观经济不确定性”。

该机构普遍认为，斯凯奇此时选择私有化，实际上避免了上市公司的监管压力，确保在关税风暴中掌握更多的经营自主权。

此时3G资本收购，显示出对斯凯奇前景的长期看好。

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再次谈到3G资本，这是一个在全球消费行业中非常重要的投资机构。

3G资本于2004年在巴西成立。规模不大——到2024年，它只管理了143亿美元的资产。但是每一次拍摄，都是世界级的投资。

第一部3G资本大作是南美最大的啤酒公司美洲饮料公司，2004年控股自己。（AmBev）英特布鲁，世界第三大啤酒公司，比利时（Interbrew）一家新的啤酒公司“英博”通过换股的方式“合并”（InBev），一举成为世界上最大的啤酒公司。

英博最初由英特布鲁控制，3G资本最终成为英博最大的个人股东，通过在市场上积极加持股票，获得了英博的控制权。

2008年，英博向美国啤酒巨头安海斯-布希斯百威啤酒公司、（Anheuser-Busch）开始收购。起初，465亿美元的价格被拒绝，然后价格上涨到520美元。安海斯-布希被收购，世界各地的啤酒超级巨头百威英博被建立起来。（AB InBev）。

2010年，3G资本以略高于10亿美元的股份收购了汉堡王，并将其改为国际餐饮品牌公司（Restaurant Brands International，RBI）。到2024年，3G资本对汉堡王的投资已经增加了28倍(包括股息)，并获得了200亿美元的收益。

通过RBI，3G资本在餐饮业大肆并购。它还收购了美国炸鸡品牌Popeyes(收购价格18亿美元)、Timm加拿大咖啡连锁品牌 Hortons(天好咖啡)、Carrolss美国餐饮连锁品牌 Restaurant Group(收购价格为10亿美元)、Firehouse三明治加盟品牌 Subs(收购价格为10亿美元)。另外，RBI对汉堡王中国的业务控制也是100%。

与巴菲特的3G资本关系也很好。3G资本于2013年与巴菲特伯克希尔·哈撒韦合作，收购了1亿280亿美元的麦片公司亨氏。收购完成后，3G资本完全接管了亨氏的日常运营。2015年：在亨氏整顿之后，3G资本和伯克希尔·哈撒韦推动亨氏和卡夫食品（Kraft Foods）合并，成立卡夫亨氏公司（Kraft Heinz Co.），新公司已成为世界第五大食品公司。

从之前的收购和整合可以看出，3G资本属于“耐心资本”，非常擅长经营消费品牌。它不是一个投机机构，如果你接受它，折腾它两次，你就会获利。

斯凯奇的收购也是3G资本的战略投资。与斯凯奇当时在公开市场的估值溢价相比，其94亿美元的价格为30%。3G资本认为，斯凯奇的长期业务前景仍然具有吸引力和良好的增长基础。