AI数据中心泡沫破裂？没有，只是科技巨头“按暂停键”

敲重点：

微软暂停了俄亥俄州数据中心项目和亚马逊AWS的部分租赁计划，导致AI数据中心泡沫破裂的焦虑。但是Vertiv、Alphabet财务报告和亚马逊高层表示，这种担忧可能会被夸大。

商业高管认为，数据中心的资本支出只是“暂时的”，未来仍有数千亿美元的投资计划跟进。

随着生成式AI应用从最初的探索走向企业级部署，市场对低延迟、高效率、接近终端用户的数据中心的需求不断增加。然而，为了实现大规模建设，配套资源和基础设施仍需逐步到位。

四月二十八日消息，在美国的一些郊区，像购物中心和足球场一样，用电量惊人的大型数据中心成为基础设施的标准。

然而，3月份，微软突然停止了俄亥俄州的数据中心建设计划，引发了市场是否提前结束了数据中心建设热潮的问题。与此同时，富国银行最新关于亚马逊云服务（AWS）对部分数据中心项目报告进行了重新评估，加剧了市场的担忧。

然而，这种所谓的“数据中心泡沫破裂”可能从来没有真正发生过。即使有些项目暂时搁置，整体经济环境依然强劲。

乔达诺·阿尔贝拉齐，总部位于俄亥俄州数据中心供应商Vertiv的首席执行官（Giordano Albertazzi）“我们观察到，AI在数据中心市场的部署持续加快，强劲的需求信号进一步巩固了我们对短期和长期增长的信心，”在最新的财务报告电话会议上说。该公司股价每周上涨22%。

上周，亚马逊和英伟达也双双重申报，数据中心的市场需求依然强劲。

凯文·米勒·米勒·亚马逊全球数据中心副总裁（Kevin Miller）“行业基本面没有发生实质性的变化，”在美洲能源研究所召开的会议上说。我们继续看到强烈的需求，期待未来几年甚至更长时间，我们看到的数字只会继续增加。”

技术型企业调整战略，优先考虑资本支出的变化

然而，这并不意味着科技巨头没有调整“何时、何地、何时”的投资策略。随着AI市场的快速演变和技术突破的不断涌现，企业正在重新审视其资本支出计划。

美国总统特朗普宣布，在2025年短短六个星期内，AI初创公司DeepSeek发展迅速，开始了5000亿美元的“星际之门”（Stargate）“计划，而与贸易战相关的关税不确定性也在不断地扰乱市场。

世邦魏理仕（CBRE）执行董事帕特·林奇数据中心解决方案（Pat Lynch）指出：“这一系列因素促使整个数据中心产业进入阶段性观望期，但我认为这是短暂的。”他指出，项目管道仍然活跃，交易继续推进。特别是在考虑到大型AI训练模型所需计算能力的持续增长时，我对未来数据中心的需求仍然持谨慎乐观的态度。”

微软承诺在俄亥俄州投资10亿美元建设数据中心，选择相邻英特尔计划建设芯片厂的区域，但目前项目已经延期。

微软在声明中说:“经过慎重考虑，我们决定不要在利金县推进数据中心建设计划。我们将继续根据投资策略评估这些选址的可行性。”

瑞银发布的研究报告指出，在所有可能导致数据中心项目被搁置的原因中，最有可能的解释是微软在AI热潮中投入过多，现在正在重点关注最具战略价值的项目。报告显示，微软的租赁资本支出在两年内增长了6.7倍，租赁责任总额达到1750亿美元。在2022年至2024年期间，该公司几乎锁定了所有可用的数据中心的租赁能力，目前已有条件对部分“初始项目”进行筛选和清除。瑞银强调，“需求疲软”的解释缺乏有力的支持。

阿纳特·阿什肯纳齐首席财务官Alphabet（Anat Ashkenazi）在4月25日的财务报告电话会议上，云计算服务的供需环境仍然“紧张”。她指出:“我们可能会看到，由于每个季度的产能部署节奏不同，云收入增长率会有一定的波动。我们预计到2025年底，产能部署将大幅提高。”

BGO联合CEO约翰·卡拉菲埃尔·卡拉菲，管理资产规模达830亿美元。（John Carrafiell）还说：“我们没有看到需求在下降，而是在战略上重新分配资源。”他指出，今年微软、谷歌、Meta和亚马逊的资本支出总额超过3000亿美元，其中大部分将投入AI基础设施建设。OpenAI和甲骨文也不包括在内，它们是“星际之门”计划的核心参与者。

卡拉菲埃尔强调:“目前是战略资源稀缺环境下的行业洗牌(尤其是电力、光纤、水源、土地)，而不是市场崩溃。”他认为，未来十年，企业AI的普及将继续推动数据中心市场的快速扩张，“我们甚至还没有开始比赛的第一场比赛”。

电力供应紧张成为数据中心建设最大瓶颈

电力是数据中心的生命线，但数据中心绝不是一个简单的“即插即用”的设施。它们需要大量的电力来驱动强大的计算率，同时依靠风扇和制冷系统来保证稳定的性能。随着生成式AI应用从最初的探索走向企业级部署，市场对低延迟、高效、接近终端用户的数据中心的需求不断增加。然而，为了实现大规模建设，配套资源和基础设施仍需逐步到位。

Enchanted微电网开发商 艾伦·舒尔，Rock的首席商务官（Allan Schurr）指出:“新数据中心规模扩张太快，电网跟不上。”三年前，大型数据中心的用电量为60兆瓦，足以满足2万家庭的用电需求。现在，为了满足AI应用的需要，新建数据中心的用电申请高达500兆瓦甚至更多。

随着数据中心用电需求的快速增长和制造业复苏和交通电气化的趋势，电力供应和基础设施能力正在形成双重压力。舒尔解释说:“数据中心对电网运营商提出了独特的挑战，他们必须能够在用电高峰期保证所有用户的用电需求。因此，一些电网公司为数据中心项目设置了漫长的并网等待期。毕竟，建造新的变电站、扩建输电网和发电设施需要时间。”

根据世邦魏理仕的数据，2022年数据中心在其财务规划中的比例已经从2022年的2%上升到2024年的10%。林奇认为，这一比例将继续上升，尤其是“电力可达性”已经成为数据中心选址的重要因素。佐治亚、德克萨斯、俄亥俄等州因其完善的电力基础设施而受到青睐；如果其他地区想要进入开发商的视野，就需要具备快速扩张的能力。

林奇强调：“能够在36个月内提供大规模供电的地区，对顾客非常有吸引力。”

根据Datacenters.数据显示，目前全球约3%的电力被数据中心消耗。

舒尔补充说，Enchanted Rock数据显示，大部分时间电网运行稳定。每年8760小时，电网只有少数时间处于超负荷状态。他指出:“如果我们能在100到500小时的高压时段有效降低峰值和负荷，我们就能缩短数据中心项目的并网等待周期。”

AI计算需求促进数据中心寻找有效的解决方案

潘卡杰·萨赫德，麦肯锡全球资深合作伙伴，数据中心领域的专家。（Pankaj Sachdeva）指出外部需要明确数据中心产业整体放缓与科技企业战术调整的本质区别。他认为，未来数据中心建设将呈现“潮起潮落”的节奏。

根据麦肯锡最新的预测模式(不含关税因素)，全球数据中心市场预计在未来五到七年内以年均20%至25%的复合增长率扩张，但由于“增长曲线不会线性”，年增长率将波动。

另外，关税政策的变化会给AI和数据中心供应链带来新的成本压力，特别是与关键矿产相关的关税。

Slalom咨询公司的供应链转型业务负责人约翰·阿彻（John Archer）表示：“这些变数将推高硬件成本，影响采购策略，并迫使企业重新考虑其长期供应链系统。AI和云计算服务提供商在短期内需要通过再谈判供应商合同、增加库存等方式来减轻成本压力。从长远来看，公司为了满足不断演变的全球贸易格局，可能会推动区域多元化布局，在关税友好国家合作制造，更深入地整合AI驱动的供应链分析系统。”

POET 苏雷什·文卡泰桑，TechnologiesCEO（Suresh Venkatesan）指出，有一点一直没有改变，那就是计算资源仍然昂贵，而AI对计算能力的需求远远超过过去。“AI的爆发式增长使得数据中心面临着前所未有的挑战，迫使他们找到更有效的解决办法。尽管个别数据中心项目可能会因为某种原因而受阻，但由于数据连接的需要没有任何缓解的迹象，其他项目仍会不断涌现。”

本文来源于“腾讯科技”，编译：金鹿，36氪经授权发布。

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