他，卖黄金，一战狂赚800亿

金子，正让世界陷入疯狂。

伦敦交易所，每一次价格跳动，都牵动着全世界投资者的心，湖南湘江边的一位老人，在涨声中数钱数到手软。

财富神话

港股老铺2025年4月1日收盘价为868港元，市值接近1500亿港元。

它在2024年6月以40.50港元/股的发行价格上市，还不到10个月。

股价暴涨了不到10个月的20倍，那是一个疯狂的记录。

即便是曾经股价暴涨的特斯拉、英伟达，在最疯狂的时刻，他们的暴力水平也远不如此。

如今，老店黄金的股价仍超过770港元，市值超过1300亿港元。这个数字不仅压倒了周大福、老凤祥等所有黄金老字号，也让他的创始人徐高明站在了财富的暴风眼中央。

这位湖南人喝着湘江水长大，在北京王府井发家致富，过去一年身家暴涨。

老店黄金上市之初，以公司发行价格计算，持仓67%的徐高明家族净资产不到50亿元。如果以4月17日777港元的收盘价计算，这个数字已经高达870多亿港元。

湖南籍富豪，多以工业发家，如三一集团梁稳根、蓝思科技周群飞等。

徐高明的崛起，却增添了一丝资本色彩。

创造这个资本神话的，是一个前所未有的黄金大牛市。

近年来，在全球地缘政治格局的动荡中，国际金价暴涨，从每盎司1200美元飙升至最高3500美元。

老铺黄金主要推广黄金饰品，所以站在时代财富的风口浪尖。

据媒体报道，为购买老铺黄金商品，有些人在凌晨4点多排队，有些人整整等了8个小时才进入。

这些人抢购黄金，每次购买，都让千里之外的徐高明，数钱数到手软。

但是，并不是所有的“猪”都能在这一轮黄金造富狂潮中飞上风口。

在老黄金赚了很多钱的另一边，周大福、老凤祥等传统老字号也推广黄金首饰，但由于黄金价格上涨过快，成本增加，消费下降，陷入增收不增利的困境。

金饰大公司，老字号不尽如人意，国内很多小型金店也被迫关门。

徐高明能够带领老铺黄金独树一帜，很大程度上是因为他独特的经营策略：

在整个行业追逐下沉市场的时候，他把黄金首饰做成了爱马仕，黄金界，仅在北上广深等一线大城市开店，并创造出年销售额3亿元的坪效神话。

而且颠覆了黄金行业的传统，最初只是一个畜牧局的水产科员。

独特路面

徐高明在2009年创办老铺黄金之前，对旅游文化产业进行了长期投资，几乎从未涉足黄金领域。

但是，这并不是他第一次跨界。

一九八四年，徐高明20岁，进入岳阳市畜牧水产局担任科员，后通过函授毕业于华中农业大学淡水渔业专业。

20世纪90年代初，中国掀起了一股公务员下海经商热潮。

畜牧水产局是公职。对于大多数人来说，这是一个他们得不到的金饭碗。他们年轻又聪明，主动砸金饭碗，在海里成立了岳阳红乔旅游投资开发公司。

从那以后，他一直从事旅游和文化创意产品业务，从四宝、古董字画到佛教主题收藏。

这类业务，特别是古董、文创等领域的经验，使徐高明对先富群体消费升级的潜力有了洞察。

与此同时，也奠定了后来老铺金的底色。

2004年，徐高明成立了金宝，试水黄金装饰，并在五年后进入真正改变命运的转折点。

那年，徐高明在北京王府井的工美大厦，给出了第一家老店黄金店，正式进入消费级黄金产品市场。

当时，黄金产业陷入了红海，同质化竞争。

因为大部分厂家采用机械冲坯，商品设计与工艺趋同，没有区别，导致整个行业不得不大打价格战。

徐高明跳出行业惯性，在行业内首创。古方黄金概念。

他将古代宫廷手工制作的六项非物质技能，如金丝、雕刻和锤子，融入到商品中，使黄金完全摆脱了过去同样的流水线技术。

经过手工打磨的古代黄金，无论是外观、质感还是硬度都比较好，老黄金也逐渐走出了一条与传统黄金品牌完全不同的道路。

此后，徐高明继续引领行业：

2018年，老铺黄金首创足金镶嵌钻石技术，颠覆了K金镶嵌钻石百年的标准。

足金纯度在99%以上，与K金相比，是纯度最高的黄金。

2022年，老铺黄金结合传统珐琅工艺和现代设计，推出了金胎烧蓝工艺，突破了黄金单色的局限。

除了工艺创新之外，徐高明更坚持为黄金饰品注入独特的文化特色。

多年来，他将传统文化与非遗工艺紧密结合，不断与故宫、敦煌研究院联合打造一系列爆款。

金子，本来就是贵金属，再加上文化属性，更是身价倍增。

而且这一切，背后都隐藏着徐高明的核心商业逻辑：不断打造产品稀缺标签！

这一稀缺性，为老铺黄金的惊天一跃奠定了基础。

2016年，当周大福、老凤祥等其他黄金品牌在行业大战中血流成河时，徐高明做出了一个令人震惊的决定:

爱马仕将老铺黄金定位于黄金行业，全面进入高端市场。

那时许多人觉得，徐高明疯了！可是他却力排众议，做了两件大事：

第一，他坚持高端定位，商店只进入SKP。、万象城等高端商场，并拒绝克大战，选择一口价格的方式。

到目前为止，老铺黄金已经成立十多年，全国只有36家门店，远低于周大福的7000家。

但是店铺少的老黄金，店铺的销量远远超过同行，是普通黄金品牌的近十倍，堪比国际一线奢侈品牌。其黄金首饰的克制价格远高于上海黄金交易所的现货价格，但仍然很受欢迎。

随之而来的是，老铺黄金可以超越黄金本身的价格，走出自己的市场，也可以获得自己的收益。

十年的坚持，徐高明真的把黄金卖成了奢侈品。

奢侈大牌

老铺黄金，徐高明及其子公司，是中国消费品牌高端化的新鲜样本。

来自于他的成功极端追求差异化。

而且，这正是中国制造业相对稀缺的品质之一。

在过去的几十年里，大多数中国公司都习惯于跟风、跟风，在这种简单的同质化竞争中，他们陷入了疯狂。

仅仅在黄金饰品行业，这些年来，我们已经见证了几次决战。

多年来，徐高明的跨界经验使他能够跳出这一行业惯性，做不同的事。

纵观老铺黄金的成长历史，除了遵循品牌和商业的基本逻辑外，几乎都是颠覆性、反传统的做法。

在行业忙于规范业务的时候，他把自己所有的财富都投在了古代黄金工艺上，投在了传统文化艺术与黄金饰品的融合创新上：

超越市场竞争，凭借文化溢价和奢侈品逻辑，创造独特的价值。

于是，他走访了故宫博物院、苏州铁丝厂，探索了失传的古代法制金工艺。

目前，智能制造已经席卷首饰销售，他仍然坚持高端品牌手工制作，对产品细节要求严格。

据老店黄金官方介绍，其产品采用多种非物质文化遗产技术，单件作品的工匠耗时超过600小时。这个数字远高于普通黄金，也让每一个老黄金店铺的首饰都独树一帜。

包含在渠道策略上，徐高明也是独一无二的，刻意与众不同。

他拒绝加入，严格控制门店数量，因为行业疯狂跑马圈地，依靠渠道和门店数量取胜。

即使公司上市后，手里拿着大笔现金，也依然保持着定力。

他把店铺坪效看得比什么都重要，并且希望：

每一家老店黄金店，无论从品牌力、商品、店面情景还是店面效果，都是一座高山，堪比奢侈品店。

这种完美的差异化，让老黄金从一开始就摆脱了传统黄金行业的定位，让自己拥有超越黄金的核心价值，最终积累和沉淀自己的品牌价值。

也是徐高明经常强调自己的原因。目标是高端奢侈品牌的底气。

何去何从

从某种意义上说，正是这种独特性使得上市后的老铺黄金，拥有神话般的财富爆发。

但是很明显，这种爆发并不完全是出于企业基本面或者业绩增长的价值考虑。

作为上市新股目标的稀缺，即使是人为炒作，黄金大势的持续帮助也是其股价持续飙升的原因，甚至更为关键。

这种情况看起来造就了老铺金，也造就了徐高明，但是放长眼睛，也可能伤害到老铺金。

2024年老铺黄金财务报告显示，当初公司实现销售额98.0亿元，同比增长166%。；实现净利润14.7亿元，同比增长254%，其平均门店业绩超过3亿元。在所有知名珠宝品牌(包括国际和国内品牌)中，门店效率排名第一。

利润不足15亿元，为什么要支撑市值超过1300亿元？现在，在资本市场上，人们对老铺黄金的泡沫提出了质疑。

所以，接下来可以预见的是，要不是股票价值回归，公司和个人乘坐财富过山车，要不是为了维护市值，拼命讲新故事。

如果是前者，如何在股价回归中保持韧劲？如果是后者，如何避免许多企业因资本运作而陷入误区，甚至万劫不复，将考验徐高明。

在实际操作中，也面临着压力：

另一方面，消费者对黄金的认识，仍然偏爱黄金饰品而不是奢侈品。另一方面，古代黄金的工艺门槛并不高。

许多传统老字号，如周大福、老凤祥等，都推出了类似的产品。

但是徐高明似乎并不认同这些事情，并坚信自己应该有更高的估值。

这位价值数百亿的黄金老板，虽然生活极其低调，很少公开露面，网上只剩下一张上市敲钟的图片，但做事的时候却极其高调。

不久前举行的老铺黄金2024年度业绩说明会上，他便公开发言：

卖黄金的人，如果比不上卖皮具的人(爱马仕)，我们要回去反思！

在此之前，他还多次表示，老铺黄金的愿景，是成为世界上第一个黄金品牌，并且发出豪言壮语：

今后，老铺平均店效必须超过10亿，达不到5亿，全部关闭！

这个目标有多狂野？

法国爱马仕，奢侈品行业的天花板，店铺年平均销售额，约为4亿-5亿。

也就是说，老铺金店要做到比爱马仕更赚钱。

从这个意义上说，这个前所未有的黄金牛市，也许只是他野心的起点。

参考资料

[1]《 金价暴涨下众生相：有人排队8小时买老铺黄金”红星新闻

本文来自微信公众号“华商韬略”（ID：作者：华商韬略，36氪经授权发布，hstl8888)。

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