一年亏损近12亿的优秀选择 朱啸虎现在更有话要说了。

随着科技浪潮的消退，人形机器人跑道面临着价值重估的痛苦。

近日，“人形机器人第一股”优必选发布的2024年财务报告显示，2024年企业实现营收13.05亿元，同比增长23.7%；同比增长12.4%，毛利3.74亿元。

在收入和毛利双增的背后，优必选仍在亏损，损失高达11.6亿元。虽然与2023年12.65亿元的亏损相比有所收窄，但这种亏损规模仍然让市场担心优必选的未来。

值得注意的是，2024年优必选引以为傲的人形机器人业务仅交付10台机器人，实现收入3500万元。这与企业之前高调推广的“人形机器人产业化落地”形成鲜明对比。

巧合的是，在优必选发布财务报告前夕，头部人形机器人独角兽达机器人暴露出资金短缺，陷入暂停困境。随后，达达发表声明辟谣，但并没有完全消除市场怀疑。有一段时间，人形机器人行业的“泡沫论”沸腾了。

此前，知名投资者朱啸虎曾表示，他看不到人形机器人的商业化路径，并表示正在批量撤出人形公司。上述观点出来后，立即遭到很多从业者的反驳，甚至有资深机器人记者在朋友圈评论:“人形机器人无疑是一条‘长期主义’的赛道。追求一年内退出的资本真的不应该进来。”

据综合报道，中擎机器人创始人、董事长赵同阳、知名投资者、经纬风险投资创始合伙人张颖也在朋友圈反驳了朱啸虎的言论。

张颖说，机器人领域是一条赛道，正在蓬勃发展，有点泡沫是正常的。随着时间的推移，人类跑道肯定会生产大公司。赵同阳直言不讳地说:“朱啸虎更适合‘今年投资后一年有效的快餐项目’”。

一方面是公司高调宣传，另一方面是行业内隐藏的爆雷风险；一方面是资本的疯狂涌入，另一方面是投资者的批量撤出。人形机器人行业是“长坡厚雪”还是“虚假繁荣”？作为龙头企业的首选，你能扛起人形机器人产业化的旗帜吗？

损失仍在继续

对优必选来说，亏损应该算是“家常便饭”。自2020年以来，优必选从未品尝过盈利的滋味。

2024年，虽然优必选的亏损幅度有所收窄，但情况依然不容易乐观，这一点，从各细分业务情况就可以看出来。

从营收结构来看，2024年，消费机器人业务成为优秀必需品营收增长的核心动力，同比增长88.1%，达到4.77亿元。其中，智能宠物设备成为推动该行业业务激增的关键。比如优必选旗下的气体萝卜智能猫砂盆系列产品，已经成为行业内的跨境爆款，在国内天猫、JD.COM等电商平台也表现出色。

另外，优必选还开发了智能割草机、游泳池机器人等新业务产品。

然而，高增长的消费级机器人业务并没有带来利润的同步增长。到2024年，优必选的毛利率从去年的31.5%下降到28.7%。根据公布的变化原因，正是由于消费级机器人等业务的低毛利连续性。

与消费级机器人业务相比，优必选的其它业务领域表现并不尽如人意。

教育、物流等传统业务增速放缓或下降，人形机器人业务贡献不足。2024年，物流机器人业务实现营收3.22亿元，同比下降17.5%。它是唯一一个从最大业务退到第三大业务的子业务。

作为未来发展的核心业务，2024年人形机器人业务的表现并不如预期。虽然企业在人形机器人领域投入了大量的R&D资源，但2024年的R&D投资为4.78亿元，占营收的36.6%，但商业化进展非常缓慢。

到2024年，优必选人形机器人仅交付10台，实现收入3500万元，占公司总收入的2.7%。

从上述销售单价来看，优必选人形机器人平均售价高达350万元/台。如此高的价格显然超出了大多数企业和消费者的承受能力。相比之下，国内另一家人形机器人公司宇树科技推出的消费者人形机器人G1，售价仅为9.9万元，更具市场竞争力。

即使所谓的“定制化”被优必选为以高端市场为重点，并且预计到2025年将实现千台的人形产能，仍然难以让市场信服。

首先，优必选择所谓的定制解决方案，更多的是为了满足一些企业的展示需求，而不是真正的商业应用；其次，在量产方面，虽然2025年给出了1000台的产能目标，但从目前的交付情况来看，能否实现还存在很大的不确定性。

针对人类商品价格高、量产交付等情况，源媒汇向优必选发送咨询邮件，截至发稿时未得到回复。

朱啸虎“逃跑”

就在优必选发布财务报告的前几天，另一家头部人形机器人公司达达机器人被曝资金短缺，陷入暂停困境。

天空调查显示，截至2023年前三季度，达达已完成几轮融资，甚至在C轮获得超过10亿元融资。从过去的雇主来看，有许多知名机构，如软银愿景基金、富士康科技、华登国际和金地集团。达达曾经成为中国人形机器人领域的明星企业。

正是这样一家深受资本青睐的明星企业，却在短短几年内陷入了绝境。天眼查显示，达达已被列入被执行人名单，被执行总额3530.09万元；此外，还有许多股票被冻结。

事实上，达达面临的困境也是目前很多人形机器人公司无法回避的问题——商业化难度大，利润无望。再加上后来者众多，不乏资金实力雄厚的大厂商和技术创新不断的新秀。在这种背景下，像达达、优必选这样的早期明星公司，靠“啃老本”稳定市场是不现实的。

毫无疑问，这也给整个人形机器人行业敲响了警钟，让各行各业重新审视人形机器人行业的发展状况和前景。

此前，知名投资者朱啸虎告诉媒体，人形机器人跑道已经被批量撤离。同时，他指出，现在一个人形机器人会跟风，但商业化在哪里？

朱啸虎也直言不讳地说，感觉很多顾客都是被投资企业自己想象出来的，谁愿意花十几万买一台机器人来工作？

一石激起千层浪。正如本文开头所说，从行业到管理层，很多人开始愤怒朱啸虎的观点。

“完全在意料之中。如果能投资到人类时代的整机厂，比如蔚小理，宁德时代等核心零部件，那就更好了。就像股市一样，跟随行业远比预测行业的底部重要。颠覆性创新型企业家需要兼具非常产品经理和超级总工程师能力。”针对上述观点，人形机器人研究员和投资者宋玉杰告诉源媒汇。

然而，不同的观点并不能改变人类目前的状况。尤其在这个时候，优必选的损失，相当于让支持者狠狠地挨了一个“闷棍”。

希望挽救资方信心，尽早商业化，是目前最优解，但也是最难解决的。

首先是价格问题。如前所述，目前人类机器人的价格普遍较高，超出了大多数企业和消费者的承受能力。以最佳选择为例。上面提到的人形机器人均价高达350万元，即使是大企业也很难大规模购买。对于普通消费者来说，更是遥不可及。

人形机器人概念图由AI产生。

其次是应用领域。虽然人形机器人理论上可以应用于工业制造、物流运输、家政服务等多个领域，但在实际应用中，由于技术、成本等因素的限制，真正能落地的场景并不多。目前人形机器人主要应用于一些展示、科研等场景，距离大规模商业应用还有很长的路要走。

此外，人形机器人的安全性和可靠性也是制约其商业化发展的关键因素。因为人形机器人需要与人类有很深的接触，所以它们的安全性和可靠性尤为重要。一旦发生安全事故，不仅会对客户造成伤害，还会对整个行业的发展产生不利影响。

面临商业困境，人形机器人企业也在积极探索解决方案。在这两个方面，降低成本，扩大应用场景，是最关键的两个方面。

在下游应用领域的拓展中，很多头部人型公司主要集中在工业领域。从2024年开始，很多企业都把自己的人类产品送到工厂实践，比如优必选、乐聚、波士顿动力等人类产品，先后走进东风汽车、一汽红旗、现代汽车等车企车间“打工”。

值得一提的是，优必选还表示，东风柳汽将于2025年上半年购买和部署20台优必选工业人形机器人，并批量进入全球首个人形机器人汽车厂。事实上，智家计划在2025年底前购买和部署500台优秀的仿真人形机器人，并计划在合作期内销售1万台。预计工业人形机器人、全尺寸科研级人形机器人天工行者、模拟人形机器人将于2025年实现大规模订单交付。

尽管数据很漂亮，但仍然无法回答朱啸虎的疑问：除了能翻跟斗，人形机器人的商业化在哪里？

朱啸虎的退出真的预测了行业的寒冬吗？暂时没有人能给出确实的答案，但最好选择的损失和“雷霆爆发”无疑给了朱啸虎一个“打脸”的机会。

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