心跳，再一次成为一家赚钱的游戏公司

04-03 16:39

令人心动的财务报告。

文｜星晖

编｜陈梅希

心跳打了一场翻身仗。

2025 年 3 月 28 日本，心动公司发布 2024 年度业绩公告。财务报告显示，2024 年度营业总收入为心动。 50.12 亿元，同比增长毛利为47.9% 34.79 亿元，同比增长 68.2%。

更为重要的是，心动年内溢利达到 8.9 年内径调节溢利为亿元， 9.57 亿元。相比之下，这两个指标在去年同期均为负数，各自亏损 6536.2 万元和 940.6 万元。

图源心动公司官网

回首往事，在赴港上市后的这些年里，心动的经营从来都不容易。

上市初期，公司保持了相当进取的产品策略，但不可避免地受到行业周期性波动的影响。在经历了严冬的版本号之后，一系列投入巨资的新产品未能实现满意的收益，自主研发的游戏一度陷入青黄不接之困境。所以，自己 2021 从年开始，心动就屡屡亏损。

直到 2024 2008年，这家打了几年的游戏公司终于迎来了转机，交出了财报季最感人的四字答卷：扭亏增盈。

心跳自我研究，进入“火力苏打”阶段

令人兴奋的投资者，是对这一丰年反应最快的人。

3 月 4 日本，心跳公司发布了一份激动人心的盈利预告，预测和披露了年度收益、净利润等指标。很快，心跳股价大幅上涨，3 月 5 每天收盘时涨幅高达市值接近15.37% 180 亿港元。

3 月 28 一天，随着年报的发布，最高的股价来了。 40.4 港币。大约一年前，它的股价一直下跌到 7.47 港元冰点。

所以问题来了，去年心动到底是从哪里赚到了足够的钱来经营干坤？

最为引人注目的增量，应该属于心动的网游业务。

财报显示，2024 年度心动网络游戏平均每月活跃用户数量同比增长总规模达到14.5% 1424.7 平均月付费用户数为万人，同比增长。 23.1% 至 160.9 万人。

更加夸张的是，其网络游戏收入同比增长 69.1% 至 33.17 亿元，同比增长高达 69.1%，几乎占心动总收入的三分之二。

这种压倒性的增长创造了一个令人兴奋的盘点。对此，心跳公司在财务报告中解释说，这主要是因为新推出的游戏《出发吧麦芬》、《铃兰之刃》和《心跳小镇》带来的收入增长。

图源 TapTap

也就是说，2024 一年一度的心动新产品终于顶住了压力，化解了多年来一直萦绕在这家公司头上的自研痛苦。

要知道，自 2019 自年底上市以来，我一直面临着一条相当坎坷的自主研发之路——前脚刚投入研发，花巨资招贤纳士，后来遇到了行业不可控的低谷。从那以后，憋了很久的“大招”终于释放出来了，但最终被证明是一颗商业表现不如预期的哑弹，尤其是以曾经备受期待的火力苏打为代表。

2023 年 6 月亮，英雄射击类手游《火力苏打》(原 T3 Arena）中国大陆正式首次测试。这款游戏作为自主研发后最重要的尝试之一，具有独特的玩法和艺术设计，完成了《守望先锋》枪击端游戏的移动改造，经历了漫长的开发、测试和海外运营阶段。

图源 TapTap

不过，结果表明，虽然《火力苏打》几乎将“竞技”“大” DAU “等待自豪感挂在脸上，但市场反馈始终达不到预期。由于设计的培养、匹配和平衡，游戏引起了部分用户的负面评价，商业化效率不容乐观。

依据心动公司 2023 年度业绩报告，上线多年的当家佳作《香肠派对》依然是对心动的。 2023 《火炬之光:无限》《仙境传说》是年收入最大的游戏，其次是《火炬之光:无限》 M》《无尽的乌拉拉》和《神仙道高清重制版》…

图源 TapTap

是的，曾经被外界视为大作种子的《火力苏打》，甚至在那一年为自己的收入贡献之前，也是如此。 5 名字没有挤进去。这位老将苦苦挣扎的尴尬局面，正是心动上一个发展阶段的挣扎缩影。

又是在这个时期，心动开始大刀阔斧地推动降低成本，正如其他因特网公司所做的那样。

2022 2008年，心动一口气停止或改变 5 “规模较小或进展不理想的游戏项目”的R&D工作，大规模裁员，减少游戏R&D人员规模。 416 人至 854 人。到了 2023 2008年，游戏R&D人员再次被激动。 108 又一次，“一个接一个地停止或改变了一些游戏项目的研发工作”。

2024 年底，只剩下心动了 724 员工从事游戏开发工作，已不足， 2021 每年60%，曾有100人的“火力苏打”团队也成为历史。

在调节的痛苦时期，心动高层不断地审视过去几年的发展节奏，并逐步带领这家公司转型。

“近年来，我们经历了许多波折，一些既定的目标没有如期实现，财务压力也很大...我们重新审视了自己的能力边界，调整了发展战略，再次优化了核心团队，在游戏项目和游戏项目中 TapTap 在业务上也做了一些选择，集中资源，专注于最重要的方向。" 2024 年 4 月，心动 CEO 自上市以来，黄一孟一直是第一 5 如果是次致股东的公开信中的总结。

爆炸与社区，擦出盈利的火花。

幸运的是，暂别“大”游戏梦想的心动公司，最终在自己的能力边界中抓住了真正的爆款。

2024 2008年，心动收入贡献之前 5 著名的游戏阵容被洗牌，撑了很多年的香肠派对终于等到了接手。年初，新产品《出发吧麦芬》在中国港澳台市场一上线就取得了辉煌的成绩，并多次登上相应地区游戏畅销榜。然后，这款游戏正式开启了国服，第一个月就上线了。 App Store 游戏畅销榜前面 10 名。

将放置框架与放置框架相结合 MMO 游戏《出发吧麦芬》似乎并不是所谓的“工业”杰作。这一次，我老老实实吸收了之前的成功经验，延续了《天天打波利》、《无尽乌拉拉》等产品在不那么理想化的“舒适区”中的轻盈魅力。

《出发吧麦芬》通过深入挖掘放置品类游戏，打磨出了不错的游戏体验，利用跑道领先的市场表现，成为后者。 2024 年度扭亏增盈的头号功臣。

图源 TapTap

另外，战棋手游《铃兰之刃》也是年收入贡献前五的新面孔。2024 年 8 月，这款游戏在日本、韩国和大多数海外国家和地区上线，在美国、日本、韩国、加新等市场上发挥了可观的声音。独特的像素风格吸引了许多来自不同文化背景的玩家。

图源 TapTap

不仅如此，下半年的心跳公司还迎来了另一个好消息——生活模拟游戏《心跳小镇》研发多年，差点死去，终于出来了，心跳自研阵容又得到了一剂强心针。

图源 TapTap

可以说，激动人心的自研游戏矩阵经历了一轮有益的换血。而新爆炸的出现也成功拉动了它。 TapTap 平台重返成长轨道。

一直以来，心动公司都是 TapTap 作为核心竞争力之一。归根结底，“游戏 “平台”的并举发展，一直是这家公司最浮想联翩的特色。它的优势在于，独家内容可以促进 TapTap 用户增长，而且 TapTap 运营管理又能留住客户，回馈第一方和第三方厂商的内容创作，形成正向循环。

现在，这种模式已经得到了相当生动的诠释。2024 年，TapTap 平均中国版 MAU 达到了 4404.6 万，同比增长为一举扭转23% 2023 年度下滑势头。根据财务报告，《心动小镇》拉新效应是 TapTap 实现成长的一个原因——“闸北任天堂”的梦想，在这里显露出一个小角落。

值得注意的是，现阶段心动是正确的。 TapTap 商业化的态度仍然非常压抑。

首先，TapTap 海外版还没有货币化；第二，TapTap 中国版的商业化探索也趋于传统，收入增长与用户数量的增长趋势大致一致，实际更新动作更倾向于完善服务。例如，虽然心脏是对的 PC 游戏商城已经开始了初步的探索，但是很早就表示会延续移动终端的无分成模式。

据刺猬公社（ID:ciweigongshe）观察，在 TapTap 在促进社区内部建设的同时，渠道环境也释放出许多积极的信号。

总的来说，2024 2008年的自主研发爆炸可以说是对整个业务地图的盘活。《出发吧麦芬》《心跳小镇》等产品不仅带来了实时的商业收入，还同时加深了社区环城河的水位，让心跳公司“游戏” “资本故事”平台能够久违地重新焕发光彩。

子弹打空后，心动怎么办？

不过，2024 一年的成就已经过去了。下一步，心动仍将面临游戏行业复杂多变的挑战。

就后续产品而言，目前只剩下令人兴奋的储备项目。 2 款式，属于近几年的最低水平。其中一个就是回合制游戏《伊瑟：重启日》，目前正处于打磨阶段。

此外，《仙境传说》 RO：守护永恒的爱情 2》便是截至 2024 年底唯一的研究项目就是心动。这款游戏是经典 IP 续集，上一代上线距今已有。 8 年时间。

图源 TapTap

根据财务报告的公开信息，新一年的新产品数量注定会比往年减半甚至更少。消费者手牌爆发后，公司不得不面对降低成本、解除成本后的副作用，努力度过面前的装弹时间。

结合心动高层在业绩大会上的发言，我们可以大致整理出两种应对方式。

其中一个主轴是更加谨慎的全球发行策略。

第一，心动对于新产品的发布更加谨慎。根据心动的说法。 CEO 黄一孟透露，伊瑟 · 重启日试图使用虚幻发动机进行研发，对心脏有一定的技术挑战。此外，游戏玩法相对特殊，因此将根据测试数据优先在反馈良好的市场上线。反馈调整后，将进入大陆等成熟市场，实现有序推进。

图源 TapTap

其次，现有产品的出海工作也在不断迭代中提上日程。黄一孟表示，《心跳小镇》上线后，将继续完善，团队将继续探索长期运营和商业化。“如果能确定以上方向，我们今年就准备国际化，下半年可能会在国外很多市场上线。”

第二个心动的主轴，就是对已经上线的商品进行长期运营。

比如《铃兰之刃》中，黄一孟表示，其上线初期长度板明显，项目组将继续打磨游戏，公司仍将支持相应的团队实现目标。“也许游戏很难实现服务开放的用户数量，但只要回流和新玩家能够持续提升游戏，就是一个很大的成功。”

再举例来说，对于“心动小镇”这个以公司名义命名的游戏来说，心动给它的目标定位就是做成。 DAU 更高更长的商品，“我们希望未来的每一个版本的商品都能重新激活过去的客户，让他们觉得这款游戏值得他们不断投入精力和情绪。这并不意味着我们必须实现它的用户数量，我们期待它能够重新进入稳定的增长周期，形成良性循环。”