全线暴跌，暂停交易，发生了什么？

东南亚市场持续动荡。

首先，印尼股市再次暴跌，印尼标准股指雅加达综合指数暴跌超过4%，自2021年以来首次跌破6000点。一些分析师表示，印尼股市的暴跌凸显了市场对印尼新政府政策转变、财政健康和政治干预风险的焦虑。

此外，菲律宾股市也遭遇动荡，一度暂停交易。当地时间3月24日上午，菲律宾证券交易所开盘时间推迟了近两个小时。交易恢复后，其基准指数马尼拉综合指数一度下跌超过1%。

值得注意的是，全球资金 MSCI东盟指数在东南亚市场持续撤离，自去年高点以来已经下跌了10%以上。数据显示，东南亚五大市场连续第六个月被外资撤离。其中，印尼外资撤离尤为明显，今年以来外资撤离规模接近18亿美元。

全线下挫

三月二十四日，印尼股市再次全线下跌，印尼标准股指雅加达综合指数（JKSE）截至北京时间13000点，2021年以来首次跌破6000点，日内暴跌4.65%。:00，跌幅为2.6%，年内累计跌幅扩大至13.34%。

据分析，这种急剧下跌反映了印尼市场参与者的恐慌。其中，科技和材料板块的销售尤为激烈，是印尼市场上最严重的行业。

Kokkok，马来亚银行证券机构股票销售主管 Hoong “目前投资者的情绪越来越不确定，”Wong指出。在印尼总统普拉博沃的带领下，市场对经济政策的前景感到不安，这加剧了市场动荡。因此，投资者对未来几个月政策决策可能带来的长期影响变得更加谨慎和担忧。"

据彭博社报道，印尼股市暴跌凸显了市场对印尼新政府政策转变、财政健康和政治干预风险的焦虑。这些担忧也被认为是股市暴跌的核心原因。

“达南塔拉”是普拉博沃建立的新主权财富基金（Danantara），印尼试图模仿新加坡淡马锡建立自己的国有非常投资公司，市场对此表示怀疑。

普拉博沃还为学生和孕妇推出了一项全国性的“免费午餐计划”，预计每年将花费280亿美元，这将给印尼的财政状况带来压力。

另外，印尼缩小了增值税的上升范围，全面削减了预算，进一步加剧了市场的焦虑。

投资者担心印尼在执政期间失去了前总统佐科·维多多的财政纪律。法律将政府预算赤字控制在国民生产总值的3%，但这远远不足以达到普拉博沃的大规模规划和8%雄心勃勃的增长目标。Danantara将成为外部贷款和支出的后门渠道。分析人士担心印尼人会因此恐慌，从Danantara控制的三大国有银行中撤回存款。

就在上周二，印尼雅加达综合指数暴跌超过7%，跌幅自2011年9月以来最大，达到3年以上的低位，全周也领跌亚太区股市。

另外，对特朗普关税冲击的预期主要包括出口大幅下滑和资本持续外流，这也是印尼股市暴跌的原因。

外资撤离

随着股市的大幅下跌，外资也在加速印尼市场的流出。今年以来，海外投资者撤出规模接近18亿美元。彭博社的数据显示，自普拉博沃任职以来，外资净流出明显增加，这在一定程度上反映了对政策不确定性的焦虑。

分析人士表示，当一个新兴市场的政策路径变得不明确时，全球投资者自然会采取观望态度。印尼必须尽快明确其经济发展战略，否则将面临资本持续流出的风险。

此外，高盛已将印尼股票评级从“超配”降低到“市场权重”，这也反映了市场对盈利能力下降、政策不确定性和财政赤字扩张的焦虑。

印尼央行在这种背景下面临着巨大的挑战。一方面，为了避免资本外流，需要保持货币稳定；另一方面，需要支持经济增长。

据《华尔街日报》报道，印尼央行官员私下承认，政策环境的不确定性增加了他们的工作难度。市场预测，印尼央行可能需要在未来几个月采取更积极的措施来稳定市场情绪。

印尼央行将当地时间3月19日的关键利率保持在5.75%，符合预期。同时，印尼央行也将2025年的经济增长预测保持在4.7%-5.5%之间，并将通货膨胀目标保持在1.5%-3.5%之间。印尼央行将在第二个月保持关键利率不变。

据分析，当全球贸易动荡和国内市场风险导致资本外流加剧时，印尼央行正在采取行动稳定印尼盾汇率。

菲律宾股市一度暂停交易

与此同时，菲律宾股市一度遭受动荡。当地时间周一，由于连接问题，菲律宾证券交易所的开盘时间推迟了近两个小时，这是外国投资者可能会气馁的最新故障。

菲律宾证券交易所的交易通常在马尼拉上午9:但是从星期一上午11开始，:十开始交易，开盘后，其基准指数马尼拉综指一度下跌超过1%。

菲律宾证券交易所总裁兼首席执行官Ramon Monzon在发送给交易参与者的笔记本中验证了这一延迟。他指出:“由于系统连接，菲律宾证券交易所的开放时间被推迟了。”

目前，东南亚股市正在遭遇全球资金撤离，MSCI东盟指数自去年高点以来已经下跌了10%以上。数据显示，东南亚五大市场已经被外资撤出第六个月，大规模资金流出凸显了该地区诱惑力的下降。

Aletheia 新加坡的Capital分析师Nirgunanananan Tiruchelvam表示，此前投资者预计东南亚将成为美国发动关税战的受益者，但事实上，东南亚各国都存在特定的问题，这些问题正在出现。

值得一提的是，由于估值足够便宜，东南亚市场最近的下跌已经引起了一些逢低买入的呼声。瑞银集团分析师最近将泰国股市的评级提升到了“加持”，称负面政策影响已经过去。在另一份报告中，他们说印尼现在提供了买入的机会。