中产阶级，开始下跌

他们曾经认为抵押贷款是财富自由的一步，但现在它已经成为勒紧脖子的绞索。他们曾经相信教育是阶级跃升的通行卡，现在却成了吞噬现金的黑洞；他们曾经把精致的生活作为身份的标签，但现在他们成了压垮骆驼的最后一根稻草。

那不是一个人的中年危机，而是一代人集体坠落的现实…

近日，胡润研究所发布了《2024胡润财富报告》，对中国财富家庭的规模、地理分布和人群特征进行了深入分析。

胡润百富董事长兼首席调查官胡润指出，中国正面临财富传承的高峰期。预计未来10年将向下一代传递20万亿元的财富；未来20年，这一数字将增加到45万亿元；未来30年，财富传承总额有望达到79万亿元。

就城市分布而言，中国富裕家庭的分布显示“3 4 第三种情况。北京、上海、香港位列前三，深圳、广州、杭州、宁波紧随其后，佛山、台北、天津位列第三梯队。具体而言，北京拥有资产最丰富的家庭600万元，达到72.8万个；广东紧随其后，拥有70.3万个；上海排名第三，拥有62.4万个。

本报告对中国财富版图进行了16年的描述，详细分为四个资产阶段：

• “富裕家庭”600万元；
• “高净值家庭”千万人民币；
• “超高净值家庭”亿元人民币；
• 国际超高净值家庭3000万美元。

每一个阶段都进一步细分为总财富和可投资资产，全面覆盖中国108个城市。

截至2024年1月1日，中国拥有600万人民币资产的富裕家庭数量略有减少，降至512.8万家，同比减少0.3%，减少1.4万家。在这些家庭中，有184.6万家人拥有600万元的投资资产。

与此同时，拥有1000万资产的高净值家庭数量为206.6万家，同比减少0.8%，减少1.7万家；拥有1亿元资产的超高净值家庭数量为13万家，同比减少1.7%，减少2200家；而拥有3000万美元的国际超高净值家庭数量为8.6万家，同比减少2.3%，减少2000家。

这个数据显示出一种令人心悸的撕裂感。以江苏为例，前1%的超高净值人群(8500户)正在吞噬309300家600万资产家庭建造的财富堡垒中更多的蛋糕——他们控制的财富比例比去年增加了2。％，正如太湖银鱼群中崛起的蓝鳍金枪鱼，将生态位置挤得满目疮痍。

为什么钱总是流向不缺钱的人？u200c

在财富获取的叙事中，有一个资本复利的概念，必须弄清楚，这就是富人越富有的技巧。

赚钱的速度比人赚钱快十倍，百倍——这是一种与“中产阶级”完全不同的获取财富的方式。u200c

富人最强大的财富引擎是普通人无法触及的“秘密法则”。当农民工仍在计算月薪涨幅时，富人的钱已经自动运行:私募基金年化率的收益，一线城市核心地区房地产的租金回报，茅台股票近十年涨幅超过20倍。

残酷的真相隐藏在这些数字背后。—— u200c资本增值速度，总是辗压劳动收入u200c。

有一个简单的计算:北京程序员年薪50万，扣房贷消费后每年存20万；而拥有3000万金融资产的富人，即使只购买收入4%的理财产品，年被动收入也会达到120万。前者需要工作6年才能赶上后者一年的“躺着挣钱”。

更可怕的是，这种差距会随着时间的推移而扩大，就像滚雪球一样，富人早已站在更长的斜坡上。u200c

在过去的十年里，全球央行已经印刷了23亿美元，这些洪水般的钞票并没有向所有人洒水，而是集中推高了资产价格。

在富裕家庭的财富结构中，股票、房地产、私募等资产占70%以上，而普通家庭70%的财富是存款和自住。

当美联储放水引发全球资产狂欢时，手持十套房的租户净资产翻了一番，但贷款买第一套房的需求却要承担30年的月供。——事实上，我们可以有这样的推理——u200c通胀是否正在帮助富人洗劫“穷人”？是啊，有些所谓的“中产阶级”，与这些富人相比，仍然只是“穷人”u200c。

农民工的工资涨幅连物价都赢不了。这种资产通货膨胀就像一场定向降水。有钱人撑着资产伞装水，普通人只能张开嘴喝少量解渴。u200c

因特网把世界变成了平坦，却把财富变成了更高的金字塔，这是数字时代赢家的通吃法则。

现场销售行业1%的主播吃掉了90%的佣金，手机应用市场TOP10的APP占用了75%的用户时间，杭州某AI企业创造的收入超过了某一城市的所有制造工厂。普通人在算法面前没有任何竞争力， u200c技术进步越大，头部效应越疯狂u200c。

外卖骑手被困在系统中跑单，媒体作者被流量逼成了日常机器，网络汽车司机看着平台大幅上涨。富人坐在股东大会上，用大数据压榨更准确的利润，用股权激励绑定顶尖人才。

当你在抖音上刷“副业月薪过万”的广告时，平台老板可能会用你的注意力数据告诉投资者新的成长故事。u200c

财富游戏的规则从来都不是公平的，和“中产阶级”几代人攀登的方式差距更大——“中产阶级”创业要投入大部分净资产，后路渺茫，只有“不成功就成仁”！

富人呢？他们可以通过股权质押和低息贷款激发十倍、几十倍甚至几百倍的杠杆；45%的农民工边际税率是不可或缺的，富裕家庭利用离岸信托和纳税筹划将实际税率降低到10%以下；孩子每年上私立学校要花40万，但是一个房地产老板可以通过给哈佛捐一栋楼来获得孩子的入学资格。—— u200c所有的规则都是对“已经成功的人”u200c的奖励。

最典型的例子是股市:散户缴纳印花税、佣金、过户费，庄家玩大宗交易、固定增加、股权质押；普通人研究k线到深夜，上市公司大股东减持一次就能套现几十亿。一家商业银行的私人银行报告显示，高净值客户的资金成本比小微企业主低5-8％，这就相当于每年给他们一套二线城市的房产。u200c

这一现象的背后是经济逻辑的质变。

在过去的40年里，在“做大蛋糕”的时代，穷人、“中产阶级”和富人仍然可以分享发展红利；然而，当经济增长放缓时，分配机制开始显露出尖牙。制造业的外流使得体力劳动者失去了议价权，金融的深化使得资本回报率持续高于劳动回报率，教育军备竞赛将中产阶级锁定在焦虑循环中。

富人就像坐在电动自动扶梯上，资产增值、税收优惠、信息特权形成闭环；然而，普通人正在爬生锈的消防梯，如果他们不小心，他们会摔倒。这不是道德问题，而是系统设计的结果——当经济增长从劳动密集转变为资本驱动，从制造业转变为虚拟经济主导时，财富分配的平衡早已倾斜。

或许真正的症结在于，当社会奖励“用钱赚钱”的效率远高于“用时间赚钱”时，贫富差距注定会变成越来越大的伤口。相比之下，我们可以发现富人越来越富有，穷人越来越穷。

这一现象背后，一场无声的财富征战，正在打破过去三四十年的发展叙述。

2.“中产阶级”一直向上爬。

如果说中国中产阶级的崛起历史是一个通关游戏，那么70后无疑是一个幸运的玩家，他赢得了“简单模式”。2001年加入WTO的轰鸣声，就像一台巨型印刷机，向每一个敢于拼搏的普通人传播全球收入。这一代人赶上了两个历史性的财富跳板:u200c房屋成为金融工具，与世界工厂u200c工作对接。

在公园的相亲角落里，我看到了两个并列的结婚通知:70后妈妈给女儿贴上了“985硕士、苏州公园两套房”的标签，95后男孩自述“跨境电商创业者、数字游民、英区签证”。

并不是说这两种条件的优缺点，而是通过这两张A4纸的区别，我们可以看到中产阶级奋斗30年的简史——从房产证堆砌的安全感到全球化的生存技术，向上爬的绳子从来没有消失过，只是悬崖的坡度越来越陡。

在u200c70后创造财富的剧本中，写满了时代的快票，这是一个“勇气比大脑更有价值”的时代。

这一代人吃的是全球收入的蛋糕:在中国外企疯狂扩张的20年里，一个英语流利的本科生可以拿到当地人十倍的工资；在义乌的小商品市场，初中毕业的摊主通过接受外贸订单变成了千万富翁；深圳华强北的摊主甚至不需要懂技术，只要能组装手机，就能吃到非洲市场。

它们的财富密码简单直接—— u200c"借钱买房，贷款创业，跳槽加薪"u200c" 。

他们把“不动产信念”刻入DNA。

以上海为例。最初，上海有很多不同的物业。有公租房、房改房、可售公房、不可售公房、公司分房、商品房、出口房、土地划拨房、经济适用房、廉租房、使用权房、小产权房...

90年代末的上海，有一件很重要的事情，那就是“确认权利”！也就是说，无论产权是什么类型，都要尽量格式化为“商品房”，统一发放房产证。

而且“商品房”，顾名思义就是以市场经济挂帅，以价格为导向，它是一种商品，在市场上自由买卖。

我父亲的朋友早年在一家外资公司担任流水线组长。他非常大胆。2000年，他一个月只拿到4000多元的工资，所以他敢于从上海的商品房入手，买了两套800元。㎡到2020年，这位只有高中文凭的工人，凭借两套房产的升值，完成了从“农民工”到“千万中产阶级”的奇幻转身，生产升值率超过90%的a股上市公司。

这一代人已经吃光了时代红利的复合利息:世贸组织释放的制造业收入催生了外企白领，商品房改革激活了证券化游戏，高等教育扩招为他们的孩子创造了先进的渠道。

她们的成功与其说是个人奋斗，不如说是在国家经济增长的浪潮中。

根据胡润的数据，在长三角70后中产阶级的财富构成中，房地产占比最高——这些混凝土浇筑的财富堡垒不仅是他们的环城河，也是下一代的围城。

但是黄金时代的差距早在2018年就已经显现。

在80后接过中产接力棒的时候，游戏的难度突然变成了“难度模式”。这一代人从小就被教育“读书改变命运”，但当他们成年后，他们发现自己卡在了两个时代齿轮的挤压中:u200c目前学位房榨干，未来U200c老龄化透支。

这一代人的困境在于，他们利用杠杆撬开阶级上升通道，却被困在路径依赖的惯性中。

对于80后来说，房地产不再是财富杠杆，而只是生存需要。北京西城区30㎡“老破小”之所以能卖出千万高价，并非因为墙砖有价值，而是因为它绑定了全国顶级的教学资源。这一代人不得不挖空全家六个钱包，背上25年的月供，只为换一所重点小学的门票。但具有讽刺意味的是，当他们最终挤进学位房跑道时，“教师轮岗制”、“多校划片”等政策落后，数千万的教育溢价摇摇欲坠。

更加残酷的是早期登陆老龄化海啸。作为独生子女的一代，80后夫妇通常需要支持四位老人，而人均寿命的延长和医疗费用的飙升使得“养老”从道德责任变成了财务黑洞。上海三甲医院的一张床，押金门槛上升到5万元；一家互联网公司高管的母亲患有阿尔茨海默病后，每月的护理费用为24000元，高于自己的抵押贷款。

这一代人的可支配收入看似光鲜亮丽，实则被学位房和养老费双向截留，成为“年薪百万的贫困户”。

幸运的是，危机开始迫使出惊人的韧性。比如有的人转型跨境咨询，利用时差为中美客户服务；有的人把父母的针织厂改造成直播基地，用私域流量消化产能过剩。

而且最终的目标，其实都是向上攀登，其中中产晋升通道收窄，横破“斜杠生存”将逐渐成为常态。

垂直和水平的收入几乎被发现了，过去的新常态终于成为了时代的历史。阶级u200c向上的梯子似乎正在消失？

因此，当90后和00后登上舞台时，他们发现自己面临的是另一个层面:u200c的知识支付似乎“发达”了？年轻人的“智商税”似乎更容易收获？

平台用焦虑感制造需求，从199元的“三天学习Python”到888元的“元宇宙财富训练营”，用即时满足取代真本事。

更矛盾的是，当Z世代疯狂报班考证时，公司开始撕下文凭滤镜——根据一个招聘网站的数据，2024年互联网厂商的核心岗位有43%来自两所大学，但这个比例在十年前不到10%。

花费50万留学回来的硕士学位，与职业学校毕业的短视频剪辑师，在就业环境上放在同一个货架上。

这一代人也面临着更隐蔽的“智商税”。当他们用六个钱包支付首付时，房地产的财富效应早已失效；当他们熬夜刷“副业赚钱策略”时，真正的红利已经被营销平台带走了；当他们为“35岁职场危机”购买金融课程时，发现年化收入无法超过通货膨胀。

无论如何，这种所谓的“突破”越来越像是困在信息茧房里的自我消耗——你认为爬山只是在你理解的谜宫里停留。u200c

三代人，一个目标——这一向中产阶级越迁的历史，实际上是中国经济增长模式转型的微观反映。

70后吃的是全球化 城市化时代的红利，80后啃资产泡沫。 人口红利的残羹，Z世代面临着高度不确定的迷雾。

如果房地产从财富引擎变成了债务黑洞，文凭从必需品变成了基础设备，即使你努力工作，也无法对冲风险，那么中产阶级的通道就会在电梯模式下切换到攀岩模式。

这种危险之处在于，大多数人仍然在用70后的策略打Z世代的副本——用杠杆买房、疯狂内卷教育、盲目知识付费。这些曾经有效的战术可能会在新规则下变成茧。

历史的笑话总是残酷的：70后看运气赚来的钱，80后正靠实力亏损；而且Z世代还没有进场，就发现游戏规则已经改写。也许真正的阶级飞跃不是爬得更高，而是先看看梯子建在什么样的墙上——当旧时代的船票无法登上新经济的客船时，我们应该做的不是更加努力地抓住船票，而是学会建造自己的船。

为何中产阶级开始坠落？u200cu200cu

在过去的三四十年里，支撑中产阶级黄金电梯的核心动力是GDP增长率的8%以上。当这个发动机降到5%时，中间层是第一个失重的。

这部分“中产阶级”的本质是“经济增长套利者”——他们依靠外企扩大管理收入，依靠房市暴涨享受资产溢价，依靠消费升级赚取品牌溢价。然而，当全球化退潮、城市化达到顶峰、生产过剩成为常态时，这三个钱包同时缩水。

制造业的流出让中产经理失去了议价权，35岁的困境从互联网涌向金融和房地产；房价横盘甚至下跌，缩水了“房地产占家庭资产的70%”的中产阶级纸面财富；在消费降级的浪潮下，星巴克开始卖19.9元的下午茶套餐，中产阶级最擅长的“精致生活溢价”无法实现。就像突然断电的摩天大楼，中产阶级发现爬梯子还在，但电力供应断了。

此外，中产阶级财富结构还有一个致命的弱点:重资产，轻现金流。当房地产从升值资产变成债务媒介，当财务管理刚刚打破，当a股十年没有上涨时，这个群体的债务表开始双向失血。

一线城市的房地产租售比一般都比较低，500万的房子年租金可能不到10万，比不上4%的房贷利率；银行理财净值化后，R2级产品也可以亏本，中产阶级最喜欢的“稳定升值”路径断裂；股市专门治疗各种不满...最后，蓦然回首，“中产阶级”突然发现，他们辛辛苦苦打造的财富堡垒，墙砖正在一块一块地被带走。

以前u200c中产阶级保持阶级最重要的武器——教育，现在也成了吞噬现金的黑洞。当211毕业生的起薪跟不上送货员，当海归硕士和职业学校的学生竞争在同一个岗位上时，教育投资的边际收益就会呈现出悬崖般的下降。

虽然培养孩子读书不应该这么市侩，但这个账号是真实的，值得大家思考和计算。比如北京的父母花了300万培养孩子爬藤校，回国后月薪12000元，需要21年才能回到原来的学校；上海中产阶级抢购15.1万平方米的学位房，等待或教师轮岗、多校划片；更残酷的是，随着AI的兴起，一些传统中产阶级正在经历前所未有的变化。

当中产阶级拼命保持“应有的生活水平”时，就成了商业镰刀最胖的韭菜。他们必须购买有机蔬菜来突出他们的健康。因此，蔬菜的价格是普通产品的四倍。BBA(奔驰、宝马、奥迪)必须保持体面，但车价比国内品牌跌得更厉害；孩子们必须上马术课和高尔夫营，而这些“素质教育”只会烧钱，而不会在继续教育系统中加分。

这种“向上模仿”的消费习惯，实际上是一种驯化的社会表演。

在经济上升的时候，表演成本可以转嫁给升职加薪；但是当收入停滞的时候，这些费用就成了勒紧脖子的绳子。更加荒谬的是，真正的富人早已转变为低调朴素，而中产阶级仍在为“看起来活得很好”支付高票。

第二，系统制度成本的转移也成为促进中产阶级衰落的帮手，其中最值得我们正视的是：养老问题。

如今，养老金缺口的扩大意味着未来工作时间更长，收入更少。年轻人甚至成了“退休”的奢侈品，更不用说逐渐成为“中产阶级”了。一方面，税收结构偏向劳动税，年薪50万的人边际税率超过45%，而资产增值实际税率不到20%。；另外，医学教育市场化，将本该由国家承担的费用转嫁给家庭。

政策制定了更多关于“保护基本民生”和“促进高端创新”的考虑，而此时的中产阶级已经成为一个尴尬的三明治——他们不能享受弱势群体的支持，也不能挤进富人的税收优惠俱乐部。

所以，“中产阶级”坠落阶级难道不是板上钉钉吗？u200c

中产阶级的坠落不是个人努力的问题，而是系统风险的释放。当经济增长从电梯模式转变为攀岩模式，资产增值从确定性转变为概率游戏，教育从跳跃通道转变为基本消费时，这个群体被迫在股市中赤膊拼搏。

但是危险中常常隐藏着转机：放下“必须保持阶级”的执念，积极降级消费陷阱，将资产投机转变为现金流管理，或许可以走出新的生存路线。毕竟历史告诉我们，中产阶级从来都不是经济发展的必然产物，而是时代红利的阶段性赠与——当旧收入消失时，我们要么找到新世界，要么成为沉没成本。

这种持续的“阶级跃升”，从来没有像今天这样艰难，也从来没有如此富有想象力。

当旧的晋升台阶开始风化时，真正的觉醒者正在做两件事:阶级认知的切割和形成，在悬崖上找到新的力量点，并重新定义“向上”的方向。

4.说在最终

财富分配对经济的影响，本质上是重写游戏规则。

过多的财富集中在少数人手中，经济这辆车就会陷入奇怪的瘫痪状态。

当富人一天消费三顿法餐时，他们不能吃GDP增长，而普通人买不起房子，生不起宝宝，这是致命的。奢侈品销量每年都在上升，但社会消费品零售总增长率持续下降。——这一巨大差距将直接破坏经济的“消费引擎”——富人“断代”、中产阶级“扑街”…

假如劳动回报率跑不过资本回报率，努力抵挡投胎技术，创新做不到资产泡沫，市场经济的基础就会动摇。

但是，这并不一定是最后的结局，现在橄榄球式的社会阶层，需要重新激活。

德国利用“共同决策制度”让工人进入股东大会，新加坡利用房屋制度锁定房地产金融特征，挪威利用主权基金向每一位公民分配石油财富——这些实验证明分配机制实际上是可以重塑的。自然，他们的经验或者不适合现在的中国，但是我们只需要一个重塑的机会。

也许未来的经济奇迹不在于能创造多少财富，而在于找到更公平的方法来分享蛋糕。毕竟，当大多数人失去奋斗的意义时，成长本身就会失去意义。

本文来自微信微信官方账号“东针”，作者：东叔频道，36氪经授权发布。

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