“老酒”代表洋河股权，回到行业前三可能只是时间问题。

10 月 22 日，A 股票白酒板块依然活跃。截至收盘，洋河股份已收盘。 86.17 元 / 股，涨幅 成交额1.27% 9.10 亿。

在多年的发展中，洋河股权业绩基本稳定。虽然净利润增长不大，但一直保持在增长状态。2024 上半年，洋河股权实现营收 228.76 亿元，同比增长 4.58%；属于上市公司股东的净利润 79.47 亿元，同比增长 1.08%；扣非后属于上市公司股东的净利润 79.41 亿元，同比增长 2.96%。

有声音认为，洋河股份在白酒行业一直保持着较高的地位，但近年来也面临着一些挑战。上半年洋河股权净利润和市值从行业前三下降到行业第五，净利润增速远不如以前。然而，在洋河股权看来，另一个挑战是机遇。公司拥有世界第一的酿造规模实力，为企业发展奠定了基础力量。

老酒的衣钵

洋河股份有限公司位于“世界三大湿地名酒产区”之一的宿迁，拥有优良的制酒生态环境和适合微生物繁殖的温和气候。独特的条件为洋河老酒的酿造提供了不可复制的生态基因。为此，公司建设了大规模的窖池和陶罐储存设施，为高品质老酒的酿造和储存提供了有力保障。

据了解，年份酒是白酒价值最直观的体现，已经成为高端白酒的象征。洋河股权精准把握白酒行业从量变到质变的趋势，不仅将洋河酒的价值推向了一个新的高度，也促进了年份酒行业的新发展。

2008 2008年金融危机后，全球公司的M&A成本大幅下降，为企业之间的M&A提供了机会。白酒行业面临着产业结构调整和企业重组的加快步伐。洋河股权作为白酒行业的龙头企业之一，符合这一趋势 2010 年度收购双沟酒业，双方通过资源重新整合，提高了公司产能、原酒储量、营销渠道、品牌知名度等各个方面。

值得一提的是，洋河股份收购双沟酒业后，双沟和洋河大曲共同承担了老名酒的衣钵，双沟定位相对较低，填补了洋河空白价格带和市场。

洋河老酒产品包括:海蓝、天蓝、梦蓝系列、洋河大曲、洋河蓝优、洋河窖龄系列、徽分子系列、敦煌系列；双沟老酒产品包括:苏酒、珍宝坊、柔软系列。

财务报告显示，2024 上半年，公司实现了营业收入 228.76 亿元，同比增长 4.58%。其中，梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等中高档葡萄酒收入 199.61 亿元，同比增长 4.78%；普通酒的营收，如洋河大曲、双沟大曲等。 25.19 亿元，同比增长 5.16%。

金融健康去库存效果显著

长期以来，洋河股权被外界称为“行业第三”，茅台、五粮液无法超越，随后泸州老窖股份有限公司、古井贡酒等同行追逐。洋河股权在夹缝中生存，但近年来业绩一直在持续增长。

2024 上半年，洋河股权净利润 79.47 亿元，同比增长 1.08%；扣除非后净利润 79.41 亿元，同比增长 2.96%；经营活动现金流净额同比大幅增长 670.97%，达到 20.4 1亿元；手流资产 210.12 一亿元，整体财务状况健康。

另外，洋河股权白酒产品一直保持着较高的毛利率，数据显示，上半年公司白酒营业收入 224.35 营业费用为亿元 53.45 亿元，毛利率高达 76.18%。

从行业角度来看，近年来白酒行业的环境发生了显著变化，包括消费习惯、市场需求、竞争格局等。近年来，白酒行业经历了产能扩张，导致市场供需失衡。近年来，白酒企业弥漫着消费需求明显不足、库存持续挤压等问题，成为行业普遍存在的问题。

在此背景下，消化库存成为白酒企业的首要任务，许多白酒企业在公共场所明确了公司的去库存任务和计划。

在投资者交流会上，泸州老窖股份有限公司管理层回应称，公司在第二季度积极调整业务节奏，以减少渠道库存；愿意在财务报告中提到，公司积极协助经销商全力提升销售额，希望通过积极“控制稳定价格”的策略，通过分阶段调整获得更健康、更长远的发展；顺鑫农业通过减产上半年大幅减少库存 19623 多年来，千升，也是公司库存的新低。

在该方面，2024 2008年上半年，洋河股权白酒库存 24673 吨，同比减少 1.78%。在 2022 创建于年上半年 27581 同期吨位新高后，洋河股权白酒库存连续两次下降。2023 今年上半年，公司白酒库存下降。 8.92% 至 25122 吨。

分红政策稳定

洋河股权财务状况稳定，现金流充足，净利润稳定，也为分红提供了物质基础。从近年来的分红计划来看，洋河股权保持了持续稳定的分红政策，每年都向股东发现金红利。

上半年，洋河股权制定了《2024年现金分红回报计划》 年度 -2026 2024年，在满足《公司章程》利润分配政策的前提下， 年度至 2026 每年，公司每年的现金分红总额不低于当初归属于上市公司股东的净利润。 70% 而且不低于人民币 70 亿元。

洋河股份的常规现金分红率已位居行业前列。例如，公司 2023 每年向股东分配现金 70.2 1亿元，现金分红率首次上升至1亿元 70%，这种现金分红率在行业内仅次于贵州茅台。

洋河股份分红额度呈逐步增长趋势，体现了公司经营效率的稳步增长和股东回报制度的不断优化。根据同花顺金融网的数据，洋河股份的税前分红率和股利支付率在业内名列前茅，体现了公司对股东的关注和收益。

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